FRBの利上げ観測過熱でドル指数が103を上回り約19カ月ぶり高値, USD/JPYは160に接近

TradingKey - 11月12日のアジア取引時間において、米ドル指数は最近の上昇基調を維持し、日中一時103の節目を突破して高値103.08を付け、2025年4月以来約19カ月ぶりの高水準を記録した。米国の10月インフレ指標が市場予想を上回ったことや、米連邦準備制度理事会（FRB）当局者が最近相次いでタカ派的なシグナルを発していることを受けて、市場では12月の利上げ観測が一段と強まり、米ドルの継続的な強さを後押ししている。

米ドル指数 日足チャート、出所：TradingView

本稿執筆時点で、主要な非米ドル通貨は全般的に下落圧力を受けている。ユーロは対ドルで約0.08%下落して1.1080ドルとなり、2025年5月以来の安値を付けた。英ポンドは対ドルで約0.16%下落して1.3259ドルとなった。米ドル/日本円（USDJPY）は日中一時159.95まで上昇して2カ月超ぶりの高値を付け、心理的節目の160に迫った。

市場予想を上回る米国のインフレ率は、今回のドル高局面を後押しする重要な要因となっている。米労働統計局が発表したデータによると、10月の消費者物価指数（CPI）は前月比0.4%上昇し、市場予想の0.3%を上回った。食品とエネルギーを除くコアCPIも前月比0.3%上昇し、予想の0.2%を上回った。根強いインフレ圧力により、投資家は米連邦準備制度理事会（FRB）の今後の政策金利パスを再評価する動きを強めている。

一方、FRB当局者は最近、より明確な引き締めシグナルを発している。FRBのウォラー理事は、インフレが幾分緩和したとしても12月の25ベーシスポイントの利上げを支持すると述べたうえで、コアインフレが一段と悪化すれば一度に50ベーシスポイントの利上げを検討すべきだと指摘した。CME FedWatchツールによると、市場が織り込むFRBによる12月の25ベーシスポイント利上げの確率は90.8%に達し、1カ月前の70%から大幅に上昇した。

ウォール街の金融機関の一部も今後の利上げ観測を引き上げている。そのうちゴールドマン・サックスは、FRBが今年12月と来年3月にそれぞれ利上げを実施すると予想しており、ドイツ銀行は12月、来年1月、そして3月に利上げが行われる可能性があると見込んでいる。

短期的には、103の水準をしっかりと維持できるかどうかが、米ドル指数が上昇の勢いを維持するための重要な条件となる。今後について市場は、ニューヨーク連銀のウィリアムズ総裁の発言や、金曜日に控える10月PPIデータの発表、その後の米経済指標が利上げ観測に与える影響を注視することになる。FRBがタカ派的なシグナルを発し続ければ米ドルは堅調を維持する可能性がある一方、市場の利上げ観測が後退すれば、米ドル指数は調整売りの圧力に直面する可能性がある。