生産者インフレの大幅な鈍化を受け米7月PPIは予想を下回る、FRBの利上げ圧力が緩和

TradingKey - 米労働省が木曜日に発表したデータによると、7月の米生産者物価指数（PPI）は前月比横ばいとなり、市場予想の0.2%上昇を下回った。前年同月比では4.7%上昇し、6月の5.5%から伸びが大幅に鈍化したほか、市場予想の4.9%も下回ったことから、米国の生産段階におけるインフレ圧力が和らいでいることが示された。

食品とエネルギーを除くコアPPIは前月比0.2%上昇し、市場予想の0.3%上昇を下回った。前年同月比では4.2%上昇し、前回の4.7%から一段と低下した。前日に発表された7月の米CPIも前年同月比で3.5%から3.4%へと伸びが鈍化しており、2つのインフレ報告が相次いで物価圧力の緩和を示した。

内訳を見ると、7月の最終需要財価格は0.7%下落し、エネルギー価格が3.1%下落、食品価格が0.9%下落した。ガソリン価格は5.7%下落し、財価格低下の主な要因となった。一方、最終需要サービス価格は0.2%上昇し、建設価格は2.2%上昇したため、財価格の下落分が一部相殺された。

指標発表後、好材料を受けて金相場が急伸し、価格は4,400ドルの節目に向けて急速に上昇した。予想を下回るPPIを受けて米インフレ再加速に対する市場の懸念が一段と和らぎ、FRB（米連邦準備理事会）が短期的になお利上げを継続する圧力は軽減した。

金価格15分足チャート、出所：TradingView

市場にとって、7月PPIは先立つCPIとともにインフレ鈍化のシグナルとなった。足元で米労働市場の減速が顕著になるなか、インフレ圧力の低下は、FRBが経済成長と物価のバランスをとる上で政策運営の選択肢が広がることを意味する。投資家は今後、9月の金利設定会合に向けた政策の方向性を見極めるため、FRB高官の発言やその後のPCEインフレデータに引き続き注目する構えだ。