5月の米ADP雇用者数は予想を上回る、労働市場の底堅さが利下げ期待を後退させる可能性

TradingKey - 米東部時間6月3日、5月の米ADP雇用統計が発表された。民間部門の雇用者数は12万2000人増となり、市場予想の約11万8000人増を上回った。また、4月の数値は10万9000人から10万5000人へと下方修正された。このデータは、金曜日の非農業部門雇用統計の発表を前に、米国の民間採用が依然として底堅いことを示唆している。

統計発表後、米株指数先物は下げ幅を拡大した。Nasdaq先物は上昇分を消して0.01%安に転じたほか、ダウ先物は0.38%下落、S&P 500先物は0.21%下落した。

米主要指数先物の動向、出所：Investing

業種別では、サービス部門が引き続き雇用拡大の主な牽引役となった。5月のサービス提供部門は11万4000人増加し、その内訳は教育・ヘルスケアが5万7000人、貿易・運輸・公共事業が3万6000人、専門職・ビジネスサービスが1万1000人の増加であった。財生産部門は8000人の増加となり、建設が8000人、製造業が3000人の増加となった一方で、天然資源・採掘は3000人の減少となった。加えて、情報部門は9000人の減少となり、大きな重荷となった。

企業規模別では、5月はいずれの規模の企業においても採用が増加した。小規模企業は6万7000人の増加で、そのうち従業員1〜19人の企業が4万9000人を占めた。中堅企業は1万7000人増、大企業は4万人の増加となった。ADPのチーフエコノミストであるネラ・リチャードソン氏は、5月の採用は例年よりも広範囲にわたっており、労働市場は夏の採用シーズンに向けて持続的な勢いを維持していると述べた。

賃金については、5月の継続雇用者の年率賃金上昇率は4.4%と前月から横ばいだった。一方で、転職者の賃金上昇率は前年比6.5%と、4月の6.6%からわずかに減速した。賃金上昇が一段と加速しなかったことは、賃金プッシュ型インフレに対する市場の懸念をある程度和らげる可能性がある。

総じて、今回のADP統計の発表は、底堅い雇用と安定した賃金上昇を示唆している。米連邦準備理事会（FRB）にとって、この報告書は労働市場の著しい冷え込みを証明するには不十分であり、早期の緩和転換に対する市場の期待を後退させる可能性がある。したがって、短期的には市場の注目は今週金曜日に発表される5月の米非農業部門雇用統計に移ることになる。もし公式統計も予想を上回れば、米ドルと米国債利回りは下支えされる一方で、金や高バリュエーションのグロース株には下押し圧力がかかる可能性がある。