FRBベージュブック：11地区で経済が緩やかに拡大：関税と地政学的対立がサプライチェーンコストを押し上げ、消費の低価格志向が複数地区に波及

TradingKey - 米連邦準備制度理事会（FRB）が発表した最新の地区連邦準備銀行経済報告（ベージュブック）によると、5月下旬から6月にかけての米経済は「わずかから緩やか」なペースで拡大を続けた。12地区のうち11地区が成長を報告し、全体的な景気動向は前回をわずかに上回った。

マクロ経済面では、ベージュブックにより、5月下旬から6月にかけての報告対象期間中、米経済が堅調な基調を維持したことが示された。複数の地区からの報告では、堅調なデータセンター建設と機械需要が、製造業および建設業の緩やかな拡大を直接的に牽引したことが明確に指摘された。一方、サンフランシスコなどの地区では、企業が採用枠を削減しているものの、AI分野への資金投入をさらに進めている。

消費面では、ベージュブックにより、ワールドカップのイベントが一部の地区（ボストンなど）に観光や消費の恩恵をもたらしたことが示された。しかし、燃料価格の高騰が住民の購買力を圧迫している。複数の地区から、非必需品に対する個人消費が著しく減速し、顧客の価格に対する感応度が急速に高まっているほか、一部の低所得世帯における財務面での圧迫がますます顕著になっているとの報告があった。

インフレ面では、全体の価格上昇率は前回比で横ばいか、あるいは鈍化したものの、企業は厳しい状況に置かれている。人件費以外の投入コスト（特にエネルギー、輸送、原材料）の上昇が利益率を激しく圧迫している。ベージュブックでは、中東紛争や関税の引き上げが、サプライチェーンの頻繁な混乱や輸送コスト上昇の直接的な要因であると明確に指摘された。最終消費者が値上げに対してますます敏感になるなか、一部の企業はコスト上昇の痛みを自社で吸収せざるを得ない状況にある。

労働市場面では、5地区で雇用の伸びが報告された（前回はわずか1地区）。しかし、技術者などの専門技能を持つ労働者の構造的な不足は依然として続いている。より高い賃金を提示しての人材獲得競争や労働力不足に対処するため、採用や選考のプロセスにAIツールを導入し始めたり、AIを活用して既存の従業員の生産性を直接向上させたりする企業が増えている。

全体として、情報提供者は今後の経済拡大に対して引き続き楽観的な見方を示しているものの、燃料コストや地政学的な不確実性は依然として主要なリスク要因となっている。