ビットコイン価格予測：ETFフローが変動する中、BTCは下落トレンドを反転できるか？

最近のビットコインの値動きに影響を与える最大の要因は、依然として米連邦準備理事会（FRB）の政策である。FRBは7月の会合で、フェデラルファンド（FF）金利の誘導目標を3.50%〜3.75%に据え置いたが、この決定はわずか9対3の賛成多数で承認され、3人の高官が25ベーシスポイント（bp）の利上げを主張した。また、ケビン・ウォルシュ議長は、インフレ率が依然として2%の目標を上回っており、FRBが引き続き物価の安定回復を最優先課題とすることを強調した。

FRBが利上げを行わなかったため、短期的には流動性環境のさらなる引き締めが回避され、決定発表後に米ドルも一時的に反落したことで、ビットコインの一定の下支えとなった。しかし、FRBは利下げの兆候を示さず、代わりにその後の追加利上げの可能性を残した。市場の流動性やリスク許容度に非常に敏感なビットコインのような資産にとって、米国債利回りが高水準にとどまる限り、大規模な資金が暗号資産に回帰する余地は限られるだろう。

ビットコイン現物ETFの資金フローも、最近のもう一つの重要なテーマである。Farsideのデータによると、7月14日から22日にかけて、米国のビットコイン現物ETFは7営業日連続で純流入を記録し、累計規模は約9億9,900万ドルに達し、BTCを安値から6万7,000ドル付近まで反発させた。しかし、7月23日から28日にかけて、同ETFは約5億2,700万ドルの連続純流出を記録し、一部の機関投資家資金が価格反発後に利益確定売りを選択したことを反映した。7月29日には、同ETFへの純流入が3,210万ドルで再開し、需要が安定し始めていることを示しているが、資金量はトレンド的な回帰を確認するには依然として不十分である。

企業によるビットコイン需要も、かつてほど強くはない。マイクロストラテジー（MSTR）は今年、配当の支払いや米ドル準備金の補充のために約2億1,800万ドル相当のビットコインを売却し、最大12億5,000万ドルのビットコイン売却を承認した。過去において、マイクロストラテジーによる継続的な購入はビットコインの主要な上昇シナリオであった。現在、同社が買い手から潜在的な売り手へとシフトしたことで、企業の暗号資産財務モデルの持続可能性に対する市場の懸念が高まっている。

しかし、ビットコインの中長期的なファンダメンタルズは完全に悲観的なわけではない。米上院は新しい暗号資産市場構成法案を進めており、SEC、CFTC、およびデジタル資産取引プラットフォームの規制境界を明確にしようとしている。さらに、シタデル・セキュリティーズが最近Crypto.comに4億ドルを出資したことは、伝統的な金融機関がデジタル資産の取引、カストディ、トークン化インフラにおける存在感を依然として拡大していることを示している。規制枠組みの段階的な明確化と伝統的資金の着実な流入は、ビットコインの長期的な機関化を支えるだろう。

機関投資家の見通しについては、シティが最近、ビットコインの12カ月目標価格を11万2,000ドルから8万2,000ドルに引き下げた。主な理由として、ETFの資金フローの低迷、米国の暗号資産法制化の進展の遅れ、およびビットコインを保有する企業が資産の売却を継続する可能性を挙げている。シティは、景気後退とETFの継続的な流出という悲観的なシナリオの下で5万3,000ドルの評価額を提示しており、これは機関投資家が依然として現在の価格を上回る回復の余地を見出しているものの、この反発の持続可能性については慎重な姿勢を崩していないことを示している。

ビットコイン価格の週足チャート、出所：TradingView

ビットコインの週足チャートを見ると、ビットコインは7月上旬の安値5万7,800ドルから反発を続け、4週連続で上昇し、一時6万7,000ドル付近まで迫りました。しかし、その週の終値は依然として6万5,500ドルのレジスタンスラインを下回っており、この水準での売り圧力が強いことを示しています。今週は上値が重く一段と軟調に推移しており、足元の戻りは単なる一時的な反発にすぎず、市場心理は依然として弱気であることを示唆しています。

現在、ビットコインの注目すべき主要な上値レジスタンスラインは6万5,500ドル〜6万7,000ドルです。ビットコイン価格が6万7,000ドルの大台を超えてしっかりと足場を固めることができれば、7万ドルの節目に向けてさらなる上昇余地が広がり、次のレジスタンスゾーンは7万5,000ドル〜7万8,000ドルとなります。

下値については、ビットコインは現在、6万5,500ドルのレジスタンスラインを下回って上値が重く押し戻されており、引き続き6万ドルの大台を試す展開となる可能性があります。その下には5万7,800ドルがあり、この水準を割り込めば、ビットコインは一段と深い調整局面に入り、5万ドルの大台に向かって下落する可能性があります。

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