連続調整を経て金が4,000ドル割れ、市場の関心はFRBと9月PCEへ

TradingKey - 10月26日のアジア取引時間において、金価格（XAUUSD）は下落基調を強めました。スポット金は1オンス当たり4,002.98ドルで取引を開始した後、4,000ドルの大節目を割り込み、日中安値となる3,977.95ドルまで下落しました。これに先立ち、先週金曜日の金価格は、約3カ月ぶりの安値水準となる3,975.48ドルまで落ち込んだ後、3,997.73ドルで取引を終えており、重要な心理的節目である4,000ドルのサポートレベルの割り込みが確認されました。

最近の値動きの傾向を見ると、金価格の調整幅が大幅に拡大しています。先週金曜日、スポット金は7月中旬以来初めて4,000ドルを下回って取引を終え、週間では3.99%下落と、6月以来で最大の下落率を記録しました。今週に入り、金価格は一時4,004.30ドルまで反発したものの、4,000ドル台を維持できず、その後3,990ドル付近まで押し戻されました。これにより、4,000ドルを失ったことで、この水準は従来のサポートゾーンから短期的なレジスタンスへと徐々に変化したことを意味しています。

最近の金価格に対する持続的な売り圧力は、主に米国のインフレ再燃と米連邦準備制度理事会（FRB）の金利見通しに関連しています。先週は国際原油価格が大幅に上昇し、ブレント原油は一時110ドルを突破しました。これに加えて、先に発表された米国のCPIおよびPPIデータがインフレ圧力の高止まりを示したことで、FRBが短期的にハト派へ転じるという市場の期待は後退しました。

CME FedWatchツールによると、市場は現在、FRBが12月に再利上げを行う確率を約78%と見込んでいます。高金利見通しが続けば、利息を生まない金資産を保有する機会費用が増大するため、連続下落後の金価格の反発余地も限定的なものとなっています。

同時に、今回の金価格の調整にはテクニカル面や流動性の要因も影響しています。先週のハイテク株の下落により、高レバレッジの投資家の一部が追証の圧力にさらされ、現金確保のために金のような流動性の高い資産の売却を余儀なくされました。金価格が4,100ドルや4,000ドルといった主要水準を相次いで割り込んだことで、ストップロスや利益確定の売りが一段と増加し、短期的な価格変動が増幅されました。

金価格の日足チャート、出所：TradingView

短期的には、金価格が4,000ドル割れを確定させた後、市場の焦点はまず先週安値の3,975ドル付近に向かっています。さらに下落した場合、次の段階として3,960ドル付近を試す可能性があります。一方、上値に関しては、足元の軟調さを和らげるために4,000ドルから4,025ドルの上で再びしっかりと足固めをする必要があります。FRBは今週10月27日から28日にかけて金融政策決定会合を開催し、米国では10月29日にPCEインフレデータも発表されます。これら2つのイベントは、今後の金価格動向における重要な変数となるでしょう。