FRB利上げの逆風は織り込み済みか？金価格は4,400ドルに向けて急反発、新たな上昇相場へ

TradingKey - 9月18日の欧州時間時点で、金価格（XAUUSD）は木曜日の反発局面を拡大し、本日の日中取引で強含みに推移して4,399.75ドルまで上昇し、節目となる4,400ドルに迫りました。水曜日に米連邦準備制度理事会（FRB）が25ベーシスポイントの利上げを発表した後、スポット金は4,365ドル超から安値4,235ドルまで急落しましたが、その後2営業日連続で反発し、150ドル近く上昇しました。

FRBは今回、FF金利の誘導目標レンジを3.75%〜4.00%へ引き上げ、今後も追加利上げの可能性があることを示唆しました。これは理論上、利息を生まない資産である金価格の圧迫要因となります。しかし、25ベーシスポイントの利上げはすでに市場で広く予想されていました。決定発表後に金価格が4,235ドル付近まで急落したことは、タカ派的な織り込みの集中放出に伴う短期的な価格再調整（リプライシング）の側面が強いものでした。利上げが材料出尽くしとなったことで、事前に構築されていた金の売りポジションの一部で買い戻しが始まりました。Reutersは市場の見解として、利上げ期待の高まりに伴い市場で顕著な先回り取引が行われており、決定の確定後にそれらのポジションの調整が始まったと報じています。

一方、金価格の反発は米ドルや米金利（米国債利回り）の下落にも支えられました。木曜日、米ドル指数は7週間ぶりの高値から反落し、米10年債利回りも低下しました。原油価格の継続的な軟調さも相まって、エネルギー価格がインフレをさらに悪化させるという市場の懸念はいくぶん和らぎました。スポット金は同日2%以上上昇し、4,360ドル台を回復しました。これは、FRBの利上げ自体が金価格に与えた初期ショックが大幅に減退し、市場の関心が今後の追加利上げが本当に持続可能かどうかに移行しつつあることを示しています。

金価格の日足チャート、出所：TradingView

金の日足チャートを見ると、水曜日のFRBの金利決議後に価格は4,235ドル付近まで急落した後、急速な反発を開始しました。4時間足チャートではV字回復のパターンを示しており、4,300ドルおよび4,350ドルを回復したことから、下値での買い意欲が大幅に強まっていることを示しています。

現在、最も重要な短期抵抗帯は4,400〜4,440ドルの領域に移行しています。4,400ドルの節目は心理的な大台であると同時に、過去に何度も攻防が繰り広げられた重要な水準です。金価格が4,440ドルを効果的に上抜け、その水準を維持できれば、4,235ドルからの反発は4,500〜4,510ドルに向けてさらに拡大する可能性があります。仮に4,510ドルを上抜ければ、4,700ドルに向けた上値余地がさらに広がるでしょう。金価格が4,700ドルを上抜けて固めることに成功して初めて、中長期的な強気トレンドが再開し、5,000ドルの大台に再び挑戦する期待が高まります。