JPモルガンの重大な警告：ホルムズ海峡の通航が7月まで遅延すれば、原油価格は120ドルのピークまで急騰する

TradingKey - 米イラン紛争に端を発したホルムズ海峡の通航危機は拡大し続けており、世界のエネルギー市場の焦点となっている。世界の石油輸送の約25％、液化天然ガス（LNG）輸送の20％を担うこの「エネルギーの急所（チョークポイント）」は、国際原油価格に直接的な影響を及ぼしている。

JPモルガン・チェース（ JPM ）の最新の評価によると、ホルムズ海峡の通航が7月まで完全に回復しない場合、国際原油価格は再び急騰し、今回の米イラン紛争中に記録した1バレル＝120ドル近いピーク水準に近づくと予想されている。

米イラン間で2週間の停戦合意がなされたにもかかわらず、ホルムズ海峡の通航は正常化していない。現在、船舶の通航には依然としてイラン革命防衛隊（IRGC）の承認が必要であり、その適用も選別的であるため、商船の自由航行の状態には程遠い。船舶追跡データによると、停戦合意の発効以降、同海峡を出入りした船舶はわずか15隻にとどまっており、紛争前の1日平均138隻とは対照的である。4月9日時点で、346隻のエネルギー関連船舶がペルシャ湾内に足止めされたままである。

イランはまた、通過する船舶に対して通航料を課そうと試みているが、この提案は欧米諸国や国連の海事機関から一斉に反対されている。海事インテリジェンス企業のWindwardは、ホルムズ海峡の船舶通航は依然として制限されており調整を要する状況で、商船の自由航行はまだ再開されていないと指摘した。

金曜日の時点で、世界的な指標である北海ブレント原油とウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）は、ともに1バレル＝100ドルをわずかに下回る水準で推移した。現在の水準からさらに15ドルから20ドル上昇すれば、原油先物価格は今回の紛争で見られた120ドル近いピーク水準まで押し上げられることになる。

さらに、ホルムズ海峡の通航の乱れは、世界の海運コストを急騰させ、サプライチェーンの再編を余儀なくさせている。多くの船会社がアフリカの喜望峰を回る迂回ルートを選択しており、航海時間は大幅に延び、輸送コストは約25％上昇した。これが世界の貿易コストを一段と押し上げ、製造業や運輸業などのセクターに悪影響を及ぼしている。

原油高の影響は経済全般に広がり始めている。ブラジルのパルプ大手スザノは、中東危機によって輸送費や化学品のコスト上昇が続けば、トイレットペーパー、ティッシュ、おむつなどの日用品の価格が全面的に上昇し、エネルギー部門からのインフレ圧力が幅広い消費財に波及する可能性があると警告した。

市場は、今後の米イラン交渉によって緊張が一段と緩和され、ホルムズ海峡における商船の通航再開が早まることに期待を寄せている。

しかし、交渉においてイランが「戦略的レバレッジ」であるホルムズ海峡の支配権を手放す意思があるかどうかを含め、依然として大きなリスクと不確実性が残っている。

交渉の結果にかかわらず、停戦後に市場で一時的に高まった楽観論は、すでに後退している可能性がある。アナリストらは、通航再開に向けたタイムラインと、原油価格に再び上昇圧力がかかる可能性についての試算を開始した。

現在の複雑で不安定な地政学的情勢を背景に、ホルムズ海峡の航行は、世界のエネルギー市場と経済の安定を左右する重要な要因であり続けるだろう。国際社会は、世界のエネルギー供給の安定と安全を守るため、対話と協力を通じて地域の緊張緩和を促進することが急務となっている。