REENVÍO-ACTUALIZACIÓN 2-Según Goldman Sachs, la disrupción provocada por la IA pone el foco en el valor a largo plazo de la renta variable estadounidense

Por Siddarth S

29 abr (Reuters) - El potencial de la IA para revolucionar los negocios ha suscitado preocupación por la dependencia de las valoraciones bursátiles estadounidenses de las previsiones de crecimiento a largo plazo, especialmente en el sector del software, según Goldman Sachs.

El «valor terminal» —el valor de una empresa más allá de los próximos 10 años basado en las ganancias estimadas— representa alrededor del 75 % del valor de las acciones del S&P 500, cerca de un máximo de 25 años, según la correduría de Wall Street. «La proporción actual del valor en el valor terminal es elevada en comparación con la historia y refleja otros periodos en los que las expectativas de crecimiento a largo plazo de los inversionistas eran cada vez más optimistas, incluido el boom de las puntocom (link) », señaló Goldman Sachs en una nota el lunes.

La preocupación de los inversionistas por la disrupción de la IA ha ido en aumento desde que Anthropic lanzó nuevas herramientas (link) que automatizan tareas en áreas como el marketing y el análisis de datos, lo que ha suscitado dudas sobre la presión que dichos productos podrían ejercer sobre los proveedores de software tradicionales. El índice S&P 500 de software y servicios .SPLRCIS ha caído alrededor de un 17 % en lo que va de año, impulsado en gran medida por el temor a que las nuevas herramientas de IA (link) puedan perjudicar el crecimiento futuro de los ingresos y los márgenes de beneficio.

Al mismo tiempo, las grandes tecnológicas —Alphabet GOOGL.O, Microsoft MSFT.O, Meta META.O y Amazon AMZN.O— han destinado miles de millones de dólares a inversiones en IA durante tres años en su intensa lucha por el dominio del sector, pero persisten las preocupaciones de los inversionistas sobre la rentabilidad inmediata.

Las cuatro grandes empresas de la nube tienen previsto gastar alrededor de 600.000 millones de dólares (link) en IA este año, un desembolso histórico que ha reducido los flujos de caja y puesto a prueba la paciencia de Wall Street, a pesar de que sus acciones se han mantenido en gran medida gracias a las expectativas de ganancias futuras. Goldman estima que cada punto porcentual de descenso en el crecimiento a largo plazo supondría una reducción de aproximadamente el 15 % en el valor empresarial combinado de las empresas del S&P 500. Las acciones de alto crecimiento se verían mucho más afectadas, con caídas en sus valoraciones de aproximadamente un 29 %, frente a alrededor del 10 % en el caso de las acciones de bajo crecimiento. «El valor de una empresa de alto crecimiento es especialmente sensible a los cambios en sus perspectivas de crecimiento a largo plazo», añadió Goldman.

Goldman prevé que el debate en torno a la disrupción de la IA, y por lo tanto la incertidumbre sobre los valores terminales de muchas empresas, persistirá durante al menos varios trimestres. «La amenaza de la disrupción probablemente representará una sombra persistente hasta las últimas fases de la adopción de la IA», añadieron. Goldman señaló que, en las recientes conferencias sobre resultados trimestrales, solo el 5 % de las empresas del S&P 500 abordó métricas financieras más allá de los cinco años. «Creemos que más equipos directivos deberían dar prioridad a los debates sobre las perspectivas a largo plazo (para los inversionistas) », añadió Goldman.