ANÁLISIS-La relajación de las normas de negociación diaria en EE.UU. abre la puerta a la negociación YOLO y a un mayor riesgo

Por Suzanne McGee, Saqib Iqbal Ahmed y Arasu Kannagi Basil

PROVIDENCE, Rhode Island/NUEVA YORK, 16 abr (Reuters) - Un cambio normativo que permite a los pequeños inversores participar más en las operaciones del día podría estimular las operaciones impulsivas y de alto riesgo "YOLO", o "sólo se vive una vez", y permitir a los ávidos operadores individuales desempeñar un papel aún mayor en la dirección de los mercados.

La Comisión del Mercado de Valores de EE.UU. aprobó a última hora del martes una propuesta (link) para eliminar las restricciones que limitaban las cuentas de menos de 25.000 dólares a tres operaciones diarias -definidas como la compra y venta del mismo valor en el mismo día de negociación- en un plazo de cinco días hábiles, lo que se conoce como la norma del "patrón de operaciones diarias".

La decisión fue una victoria para las empresas de corretaje como Webull BULL.O y Robinhood HOOD.O y los operadores minoristas que ahora tienen una capacidad mucho mayor para comprar y vender con frecuencia - pero también pueden asumir un mayor riesgo con las operaciones YOLO impulsadas por convicción o impulso en lugar de por la investigación y la planificación cuidadosa de la cartera.

"La eliminación de la restricción facilita a los operadores poco capitalizados realizar más operaciones YOLO intradía", afirma Ophir Gottlieb, director ejecutivo de Capital Market Laboratories, con sede en Los Ángeles.

"Eso puede significar más libertad para perder dinero más rápidamente", añadió Gottlieb.

Gottlieb señaló que las nuevas normas seguirán limitando las operaciones minoristas, ya que en lugar de una cuenta mínima de 25.000 dólares, los clientes tendrán que cumplir ciertos requisitos de margen en función de su exposición al mercado.

"Los operadores minoristas han sido una parte importante de este mercado desde COVID y ha llegado el momento de permitir una mayor flexibilidad en lugar de una barrera rígida", afirmó.

AUMENTO DE LA NEGOCIACIÓN MINORISTA

Antes de 2020, los inversores particulares con cuentas pequeñas en corredurías como Charles Schwab SCHW.N, Fidelity Investments y otras firmas representaban alrededor del 15% de la negociación diaria en las bolsas estadounidenses, según varios estudios académicos.

Pero la pandemia del COVID-19, junto con los grandes avances tecnológicos y la aparición de nuevas plataformas de negociación, ayudaron a los operadores minoristas a elevar ese porcentaje hasta el 25% y a convertirse en actores clave en días especialmente volátiles.

Los inversores minoristas se han visto especialmente atraídos por la negociación a medida que los mercados se recuperaban de su reciente desplome, y se ha producido una gran expectación en torno a valores que atraían el interés de los minoristas, como la empresa de calzado a inteligencia artificial Allbirds (link), que experimentó una oleada de compras el miércoles.

"La regla del patrón de negociación diaria sigue restringiendo la capacidad de nuestros clientes más pequeños para participar en los mercados y reduce sus oportunidades de aprovechar los grandes movimientos del mercado", dijo Anthony Denier, presidente del grupo y consejero delegado de Webull en EE.UU., cuyas acciones subieron un 11% el miércoles.

Denier dijo que el cliente medio de Webull tiene unos 5.000 dólares en su cuenta de operaciones, muy por debajo de los 25.000 dólares en activos que, según la norma del day trader patrón, le darían derecho a realizar más de tres operaciones diarias en un periodo de cinco días.

La Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) creó la norma PDT tras el estallido de la burbuja de las puntocom en 2000, como forma de frenar la especulación y limitar las pérdidas de los operadores con cuentas de corretaje que les permiten comprar acciones con margen.

Denier y otros defensores de la derogación de la norma argumentaron que la imposición de un requisito de saldo mínimo de 25.000 dólares era arbitraria e inclinaba la balanza a favor de los inversores más ricos.

Las nuevas normas entrarán en vigor 45 días después de su publicación en el sitio web de FINRA. FINRA no respondió inmediatamente a una consulta de Reuters sobre el calendario exacto.

"Esto sin duda va a abrir oportunidades para nuestros clientes más pequeños y democratizar el acceso a los mercados", dijo Denier.

AUMENTA EL RIESGO

No obstante, algunos analistas se mostraron cautelosos ante la posibilidad de que la medida empuje a los inversores a asumir más riesgos.

"Creo que empujará a algunos de estos operadores hacia apuestas más arriesgadas", dijo Garrett DeSimone, analista cuantitativo jefe de OptionMetrics, añadiendo que sería lógico que los pequeños inversores con capital limitado buscaran más rentabilidad por su dinero.

Los mayores volúmenes de transacciones, sobre todo entre inversores minoristas, tienden a traducirse en mayores pérdidas, dijo DeSimone.

En febrero, la Asociación Norteamericana de Administradores de Valores (NASAA), un grupo de protección de los inversores, dijo que la SEC no había presentado argumentos suficientemente sólidos para cambiar la norma.

Según Ben Schiffrin, director de política de valores de Better Markets, que está a favor de una supervisión más estricta de Wall Street, "la NASAA dijo que sería inapropiado eliminar o diluir importantes barreras reguladoras".

Denier de Webull dijo que el cambio dejaría las normas en vigor para prevenir cualquier apertura de las compuertas del riesgo.

"Alguien con unos pocos miles de dólares no podrá abrir una cuenta de corretaje y empezar a negociar contratos de opciones", dijo, señalando que los operadores tendrán que cumplir ciertos requisitos en términos de conocimientos o habilidades.

"Ya no sería el Gran Hermano diciendo: 'No eres lo bastante rico'"