ANÁLISIS-Los inversores afrontan una visión más turbia de los tipos de la Fed mientras la guerra de Irán atenaza los mercados

Por Lewis Krauskopf, Laura Matthews y Saqib Iqbal Ahmed

NUEVA YORK, 19 mar (Reuters) - Los inversores se enfrentan a una visión más turbia de la política monetaria de EE.UU. en los próximos meses, con una guerra en Oriente Medio (link) enturbiando las perspectivas de una Reserva Federal que ya estaba lidiando con una inflación por encima del objetivo y un mercado laboral desigual.

El miércoles, la Reserva Federal mantuvo estables los tipos de interés (link) por segunda reunión consecutiva, como esperaban los mercados, y mantuvo sus previsiones anteriores de un recorte en 2026. Pero el banco central también pronosticó una inflación más alta este año de lo que lo había hecho anteriormente, en medio del aumento de los precios del petróleo derivado del conflicto en Irán (link), mientras que el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo que era demasiado pronto para conocer las consecuencias finales para la economía.

Los inversores que apostaban por recortes de tipos a corto plazo se lo estaban replanteando. En medio de la agitación en Oriente Medio, algunos se encontraron buscando lugares donde esconderse, incluidos los bonos a largo plazo, las materias primas o las acciones que pagan dividendos.

"El mercado está atrapado en medio de un montón de razones para estar nervioso, un montón de razones para estar incierto, incluyendo lo que está sucediendo en la Fed", dijo Mark Spindel, director de inversiones de Potomac River Capital.

Las acciones se vendieron tras la reunión de la Reserva Federal, y el índice de referencia S&P 500 .SPX se hundió un 1,4% en el día. Wall Street también estaba digiriendo un nuevo repunte de los precios del petróleo, con el crudo Brent LCOc1 rozando los 110 dólares el barril, después de que el enorme yacimiento iraní de gas de Pars (link) fue atacado el miércoles en una importante escalada de la guerra entre Estados Unidos e Israel.

El índice del dólar estadounidense =USD subió, mientras que los rendimientos del Tesoro subieron, con el rendimiento de referencia a 10 años alcanzando el 4,26%.

MENGUAN LAS ESPERANZAS DE RECORTE DE TIPOS EN MEDIO DEL CONFLICTO

La subida de más del 40% de los precios del crudo desde el inicio del conflicto a finales de febrero, y la medida en que obligará a la Reserva Federal a reducir los tipos de interés, han estado en el punto de mira de los inversores.

Aunque la Fed mantuvo su proyección de tipos el miércoles, los mercados redujeron sus expectativas de relajación monetaria tras la reunión. Powell señaló que las proyecciones de cada uno de los miembros de la Reserva Federal muestran que un número "significativo" de responsables políticos prevén menos relajación este año que hace tres meses.

Powell "apuntó no sólo a los altos precios de la energía, sino también a los aranceles... ahora está realmente atento a la inflación", dijo Jack Ablin, director de inversiones de Cresset Capital. "Estoy seguro de que va a haber una creciente escuela de pensamiento que dice que no van a recortar en absoluto este año"

Los futuros de los fondos de la Fed a última hora del miércoles sugerían que los inversores esperaban sólo unos 14 puntos básicos de flexibilización para diciembre, según datos de LSEG, o apenas la mitad de un recorte estándar de un cuarto de punto porcentual. Esta cifra es inferior a los dos recortes que se esperaban a finales de febrero, antes de que comenzaran los ataques militares de Estados Unidos e Israel contra Irán.

"La gente estaba muy por delante de lo que la Reserva Federal estaba diciendo en términos de recortes, y ahora creo que la gente realmente ha retirado esas expectativas", dijo Marta Norton, estratega jefe de inversión en la jubilación y el proveedor de servicios de riqueza Empower. "Así que, en la medida en que usted era alcista en acciones para el estímulo monetario, tal vez eso no es el catalizador a corto plazo que usted pensó que era"

El debilitamiento del empleo había llevado a la Reserva Federal -que trata de mantener la estabilidad en el empleo y la inflación- a bajar su tipo de referencia el año pasado hasta su nivel actual del 3,50%-3,75%.

"Desde una perspectiva general, esto pone de relieve el delicado equilibrio", dijo Brent Schutte, director de inversiones de Northwestern Mutual Wealth Management Company, que afirmó que su empresa está infraponderada en renta variable. "No hemos avanzado en materia de inflación, pero el mercado laboral sigue siendo débil y de hecho está dando muestras de serlo"

¿SE QUEDARÁ POWELL?

Se esperaba que la reunión de esta semana fuera la penúltima de Powell como presidente, ya que su mandato al frente del banco central expira en mayo. El presidente Donald Trump, que ha fustigado a Powell por no bajar más los tipos, ha nominado a Kevin Warsh, un exgobernador de la Fed, para reemplazar a Powell como presidente.

Pero Powell dijo el miércoles que se quedará (link) como jefe del banco central hasta que se confirme a su sucesor, y no dejará la institución hasta que se resuelva una investigación criminal sobre la Fed.

John Velis, estratega macro para las Américas de BNY, dijo que los comentarios de Powell de que podría permanecer en el consejo de la Fed después de la investigación, junto con la incertidumbre sobre cuánto tiempo persistirá la inflación y cuándo podrían reanudarse los recortes de tipos, impulsaron al alza los rendimientos.

Con Powell todavía en el consejo de la Fed, "es menos probable que Warsh se incorpore rápidamente y baje los tipos", dijo Velis.

Mientras los inversores se posicionan para el cambiante telón de fondo, Ablin dijo que las acciones que pagan un dividendo consistente y creciente "podrían ser un buen lugar para esconderse mientras estas cuestiones se resuelven por sí mismas."

Phil Blancato, estratega jefe de mercado de Osaic, se mostró partidario de añadir materias primas, dada la firmeza de la inflación, pero se mostró menos optimista sobre la renta variable estadounidense.

"No va a quedar más remedio que pensar en dónde se puede diversificar fuera de la renta variable estadounidense porque, en última instancia, la Reserva Federal no va a venir a rescatar el mercado", dijo Blancato.