DÍA DE NEGOCIACIÓN-Hola inflación, adiós recorte de la Fed en 2026

Por Jamie McGeever

ORLANDO, Florida, 18 mar (Reuters) - Wall Street (link) se hundió y los rendimientos de los bonos del Tesoro se dispararon el miércoles, ya que los operadores interpretaron el repunte del petróleo (link), los precios al alza de los productores estadounidenses (link) y las señales subyacentes de la Reserva Federal (link) -a pesar de que el banco central mantuvo intacta su política- como indicios de que los tipos de interés no se volverán a recortar este año.

En mi columna de hoy analizo cómo los inversores, que acaban de sufrir una repentina crisis del petróleo, se enfrentan ahora a la perspectiva de un dólar mucho más fuerte (link) de lo que habían previsto a principios de año. Es posible que tengan que reconsiderar sus perspectivas para 2026.

Si dispone de más tiempo para leer, le recomiendo algunos artículos que le ayudarán a entender lo que ha ocurrido hoy en los mercados.

1. La Fed no cambia los tipos y mantiene un único recorte en 2026 pese al aumento de la inflación (link)

2. Un enorme yacimiento de gas iraní en el Golfo es golpeado en una gran escalada (link)

3. 'No es nuestra guerra': Europa dice no a Trump (link)

4. La inflación de los productores estadounidenses se calienta incluso antes del conflicto de Oriente Próximo (link)

5. Las expectativas de inflación lanzan una advertencia, pero no duradera: Mike Dolan (link)

Los principales movimientos del mercado de hoy

• STOCKS: El sólido comienzo en Asia -Japón sube casi un 3%, Corea del Sur casi un 6%- se tuerce mientras Europa (link) se desliza y los principales índices estadounidenses caen alrededor de un 1,5%. El S&P 500 y el Dow cierran en mínimos desde noviembre.

• SECTORES/ACCIONES: Los 11 sectores del S&P 500 caen. Consumo discrecional, productos básicos y sanidad caen un 2% o más. McDonald's, Procter & Gamble, Home Depot y Visa caen un 3% o más.

• DIVISAS: El dólar (link) sube en general. Varias divisas emergentes -1% o más: KRW, THB, HUF, ZAR, PLN, CLP. Los mayores bajistas del G10 son CHF, SEK y AUD, todos con un -1%.

• BONOS: Los rendimientos suben, las curvas se aplanan. La rentabilidad de los bonos estadounidenses a 2 años sube 10 puntos básicos, la curva más plana del año. El contrato SOFR de diciembre muestra ahora menos del 50% de posibilidades de recorte. rendimientos a 2 años en Reino Unido y Alemania +8 pb.

• MATERIAS PRIMAS/METALES: El petróleo sube, Brent +5% a 110 $/bbl, WTI +3% a 100 dólares. El oro cae un 4% hasta mínimos de un mes por debajo de los 5.000 dólares.

Los temas del día

Soplan vientos de halcones

La Reserva Federal mantuvo los tipos de interés, tal y como se esperaba, así como sus previsiones en materia de tipos de interés y desempleo. Prevé una ligera recuperación del crecimiento y un repunte de la inflación este año. El cambio más notable en la proyección mediana fue el tipo de los fondos federales a largo plazo, que pasó del 3,0% al 3,1%.

En conjunto, no hay grandes fuegos artificiales. Pero bajo el capó, el nuevo "gráfico de puntos" muestra un cambio notable hacia menos recortes de tipos previstos, y un responsable de la política monetaria asintiendo a una subida de tipos el próximo año, mientras que el Gobernador Christopher Waller retiró su desacuerdo con un recorte esta vez. Soplan vientos de halcones.

Escalada y subestimación

Ha habido una tendencia, especialmente en las horas de negociación en EEUU, a que los inversores "compren la caída" con la expectativa de que la guerra en Oriente Medio se desacelere, los suministros de petróleo vuelvan a acelerarse y una sensación de normalidad regrese a la economía y los mercados mundiales. Esto parece cada vez más optimista.

Hay pocos indicios de que las hostilidades se estén enfriando, y los inversores pueden estar subestimando el impacto de la interrupción del suministro energético y del petróleo a 100 dólares: la inflación, el gasto de los consumidores, los efectos sobre la riqueza y las condiciones financieras pueden cambiar. Potencialmente de forma significativa, y no para mejor.

Presiones sobre el IPP

Las cifras de inflación de los precios a la producción en Estados Unidos para febrero, publicadas el miércoles, fueron bastante extraordinarias. La tasa subyacente anual saltó al 3,9%, la más alta en más de un año, y la tasa mensual general se aceleró por cuarto mes consecutivo.

Según los economistas de Morgan Stanley, esto eleva la inflación subyacente anualizada a tres meses -la medida preferida de la Reserva Federal- al 4,56%. Esto supone casi un punto porcentual más que la tasa comparable de enero, y más del doble del objetivo del 2% de la Reserva Federal. Y recordemos que todo esto es anterior a la crisis del petróleo.

¿Qué podría mover los mercados mañana?

• La evolución de Oriente Medio

• Movimientos en los mercados energéticos

• PIB de Nueva Zelanda (4T)

• Desempleo en Australia (Febrero)

• Pedidos de maquinaria en Japón (Enero)

• Banco Central Europeo (link) decisión sobre los tipos de interés

• Banco de Inglaterra (link) decisión sobre los tipos de interés

• Desempleo en el Reino Unido (Enero)

• Decisión sobre los tipos de interés en Suecia

• Suiza (link) decisión sobre los tipos de interés

• Banco de Japón (link) decisión sobre los tipos de interés

• Peticiones semanales de subsidio de desempleo en EEUU

• Índice empresarial Philly Fed de EEUU (marzo)

• El Tesoro estadounidense vende 19.000 millones de dólares de TIPS a 10 años en una subasta

• El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, se reúne en Washington con la primera ministra japonesa, Sanae Takaichi (link)

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Las opiniones expresadas son las del autor. No reflejan los puntos de vista de Reuters News, que, en virtud de los Principios de Confianza (link), está comprometida con la integridad, la independencia y la ausencia de prejuicios.