DÍA DE NEGOCIACIÓN-El petróleo vuelve a superar los 100 dólares... ¿y qué?

Por Jamie McGeever

ORLANDO, Florida, 17 mar (Reuters) - Las acciones (link) subieron, y los rendimientos de los bonos y el dólar bajaron el martes, ya que los inversores se encogieron de hombros ante un repunte de los precios del petróleo que elevó el crudo Brent de nuevo por encima de los 100 dólares el barril, y centraron su atención en la decisión de tipos de interés de la Reserva Federal del miércoles.

En mi columna de hoy analizo por qué el presidente chino, Xi Jinping, acude a su cumbre con el presidente estadounidense, Donald Trump, con una mano más fuerte de lo que habría creído posible hace unos meses. Con la agenda de política exterior de Trump acaparando los focos, la recuperación económica de China (link) ha pasado desapercibida.

Si tiene más tiempo para leer, le recomiendo algunos artículos que le ayudarán a dar sentido a lo sucedido hoy en los mercados.

1. La inflación "transitoria" de EEUU cumple cinco años y sigue siendo un gran mocoso (link)

2. Cómo la Fed y otros bancos centrales pueden ladrar sin morder: Mike Dolan (link)

3. La amenaza de 200 dólares del petróleo iraní no es tan descabellada: Bousso (link)

4. El retraso de Trump en la cumbre echa por tierra la tregua comercial entre EEUU y China (link)

5. Los inversores en deuda se deshacen de su exposición a las empresas de software, la última señal de dolor (link)

Principales movimientos del mercado

• VALORES: S&P 500 +0,25%, Nasdaq +0,5%. Europa +0,6%, Reino Unido +0,8%, Asia mixta.

• SECTORES/ACCIONES: Ocho sectores del S&P 500 suben, consumo discrecional y energía +1%. El sector sanitario es el que más baja, -1%. Las aerolíneas (link) suben, Delta +6%; el crédito privado repunta, Apollo y Blackstone +5%. Eli Lilly -6%.

• DIVISAS: El dólar (link) desciende. Nokkie: mejor comportamiento en el G10, +0,9%; Aussie: +0,5% tras la subida del RBA (link).

• BONOS: Las rentabilidades estadounidenses bajan 2 pb en el tramo largo, la curva 2s/10s desciende a 52 pb, cerca de los niveles más planos del año. la subasta a 20 años atrae una sólida demanda.

• MATERIAS PRIMAS/METALES: Petróleo (link) +3%, el Brent vuelve a superar los 100 $/bbl. El crudo ha subido un 40% interanual. Oro (link) estable en torno a los 5.000 $/oz.

Los temas del día

¿El "excepcionalismo" de Wall Street?

El rendimiento de las acciones estadounidenses desde que estalló la guerra en Oriente Medio ha sido impresionante. Comparemos y contrastemos: las acciones de la zona euro han caído un 3%, las del Reino Unido un 4%, el Nikkei y Asia sin Japón alrededor de un 7%; el S&P 500 ha perdido menos de un 2% y el Nasdaq está prácticamente plano.

Sin embargo, si nos alejamos hasta el 1 de enero, el panorama se invierte. En lo que va de año, las acciones de la zona euro han subido un 1%, las del Reino Unido y el Nikkei un 4%, y las de Asia sin Japón en torno a un 7%; el S&P 500 ha perdido un 2,5% y el Nasdaq un 4,5%.

Impacto del combustible en EEUU

El precio medio de la gasolina en Estados Unidos ha subido un 25%, hasta situarse por debajo o por encima de los 4 $/galón, según el estudio, y el gasóleo supera ya los 5 $/galón. El combustible de los aviones ha subido más de un 50%, lo que sin duda encarecerá considerablemente el transporte aéreo.

Hasta ahora, los consumidores estadounidenses han resistido muy bien (link) el aumento del precio del combustible provocado por la guerra. Pero suponiendo que se mantengan elevados durante algún tiempo más, acabarán picando. Quizás esto ayude a explicar por qué la curva de rendimiento de los bonos se está aplanando: una vez que haya pasado el shock inflacionista inicial, el crecimiento podría ralentizarse bruscamente.

Las curvas se aplanan en todas partes

No sólo la curva de rendimiento estadounidense se está aplanando. Si se cree en lo que las curvas de rendimiento indican sobre las perspectivas de crecimiento, los mercados de renta fija advierten de que se avecina una desaceleración en muchas economías industrializadas.

La curva de rendimiento alemana 2s/10s se ha ido aplanando desde principios de febrero, cuando rondaba los 80 puntos básicos. Recientemente se comprimió a 45 puntos básicos, la más plana en un año. Del mismo modo, la curva de rendimiento del Reino Unido estaba por encima de 90 pb, la más empinada desde 2018, pero ahora se está aplanando. Y la curva australiana, que se enfrenta a un aumento de los tipos de interés oficiales, es la más plana desde diciembre de 2024.

¿Qué podría mover los mercados mañana?

• La evolución de Oriente Próximo

• Movimientos en el mercado energético

• Cuenta corriente de Nueva Zelanda (4T)

• Encuesta tankan de Japón (Marzo)

• Comercio japonés (Febrero)

• El Banco Central Europeo (link) inicia una reunión de dos días sobre política monetaria

• Brasil (link) decisión sobre los tipos de interés

• Canadá (link) decisión sobre los tipos de interés

• Bienes duraderos y pedidos de fábrica en EEUU (Enero)

• Inflación de los precios a la producción en EEUU (Febrero)

• Reserva Federal de EEUU (link) decisión sobre tipos de interés, proyecciones económicas revisadas y "dot plot", rueda de prensa del presidente Jerome Powell

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Las opiniones expresadas son las del autor. No reflejan las opiniones de Reuters News, que, en virtud de los Principios de Confianza (link), está comprometida con la integridad, la independencia y la ausencia de prejuicios.