DÍA DE NEGOCIACIÓN-La guerra aviva los temores de estanflación

Por Jamie McGeever

ORLANDO, Florida, 5 mar (Reuters) - Las acciones (link) se hundieron el jueves y otra subida de los precios del petróleo (link) disparó los rendimientos de los bonos, ya que la espiral del conflicto (link) en Oriente Próximo hizo temer a los inversores el suministro de energía (link), el aumento de la inflación y la ralentización del crecimiento.

Más información a continuación. En mi columna de hoy ofrezco un recordatorio de que, en medio de la niebla de la guerra, los fundamentos económicos no pueden olvidarse por completo. Los datos de las nóminas estadounidenses del viernes (link), y cualquier indicio del impacto de la IA en el empleo, desviarán la atención de Oriente Medio, al menos temporalmente.

Si tiene más tiempo para leer, le recomiendo algunos artículos que le ayudarán a dar sentido a lo sucedido hoy en los mercados.

1. Trump rechaza al hijo de Jamenei mientras se recrudece la guerra en Irán con ataques de EEUU e Israel (link)

2. Dólar, bonos u oro: ¿cuál es el refugio más seguro? (link)

3. Gráfico del creciente impacto de la crisis iraní en los mercados energéticos (link)

4. El crédito privado llega en el momento de "enseñar el dinero (link)

5. El Parlamento chino presenta su plan económico y político; esto es lo que hay que saber (link)

Principales movimientos de los mercados

• STOCKS: Sólido repunte en Asia - Japón +2%, Corea del Sur (link) +10% - pero Europa (link), América se desliza hacia los números rojos. El Nasdaq sólo bajó un 0,3%, el Russell 2000 un -2%; Brasil un -2,5%, México un -3%.

• SECTORES/ACCIONES: Ocho sectores del S&P 500 caen, tres suben. Industriales, consumo básico, sanidad, materiales -2% o más. Caterpillar, Goldman Sachs -3,5%, IBM +2,5%.

• DIVISAS: El dólar subió en todos los ámbitos en (link). Las divisas emergentes fueron las más afectadas, con el ZAR y el CLP cayendo un ~2%. El dólar australiano fue el que más bajó en el G10 (-1%).

• BONOS: Los rendimientos estadounidenses suben hasta 6 puntos básicos, la curva se inclina ligeramente. Rendimiento británico +10 pb, ahora +30 pb esta semana. rendimiento del Schatz a 2 años +25 pb esta semana, el mayor en tres años.

• MATERIAS PRIMAS/METALES: Petróleo (link) salta a máximos desde julio de 2024. Brent +5%, WTI +9%; ahora sube un 17-20% en la semana, el máximo desde febrero de 2022. Oro (link) -1,5% por la firmeza del dólar y los rendimientos.

Los temas del día

Aprendiendo la lección "transitoria

A medida que se disparan los precios de la energía, los mercados apuestan por que los banqueros centrales no repitan el libro de jugadas de 2021-2022 de pasar por alto las perturbaciones de la oferta y un posterior repunte de la inflación "transitoria". Han aprendido esa lección (link), ¿verdad?

Esa parece ser la apuesta de los operadores: sólo se prevé una bajada de tipos de la Fed (link) este año, y no será hasta octubre; otra bajada del Banco de Inglaterra no está totalmente prevista; el BCE (link) tiene más probabilidades de subir que de bajar; y el Banco de la Reserva de Australia podría incluso volver a subir este mes.

No hay lugar para la complacencia

El miércoles se vislumbró un atisbo de esperanza de que la diplomacia entre EE.UU. e Irán pudiera allanar el camino hacia la paz en Oriente Próximo. Los operadores aprovecharon la oportunidad, recompraron acciones depreciadas y Europa y Wall Street subieron.

Las predicciones son peligrosas en el mejor de los casos, pero eso parece un falso amanecer. La guerra se extiende, se complica y se enquista. Los precios de la energía y los rendimientos de los bonos se disparan, y los activos de riesgo se resienten. Sin embargo, el Nasdaq se mantiene plano en la semana. ¿Calma justificada o complacencia?

Mucho trabajo

Con la atención de los inversores centrada en las implicaciones para el mercado de los acontecimientos de Oriente Próximo, es comprensible que los fundamentos económicos pasen a un segundo plano. Sin embargo, deberían ser una fuerza motriz el viernes a las 8:30 a.m. hora del este, cuando la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. publique los datos de empleo de febrero.

Un buen dato dejará respirar más tranquilos a los responsables de la Fed, mientras que las señales de grietas en el mercado laboral serán difíciles de sortear: los rendimientos se disparan por el shock de la oferta energética, aunque la curva es la más plana de este año. ¿Estagflación en el horizonte?

¿Qué podría mover los mercados mañana?

• Acontecimientos en Oriente Próximo

• Discurso del subgobernador del Banco de la Reserva de Australia, Andrew Hauser

• Inflación en Corea del Sur (febrero)

• Intervención de Christine Lagarde, Presidenta del Banco Central Europeo, Isabel Schnabel y Piero Cipollone, miembros del Consejo de Administración, y Pierre Wunsch

• PIB de la zona euro (4T, revisado)

• Producción industrial de Alemania (Enero)

• PMI canadienses (febrero)

• EE.UU. nóminas no agrícolas (Febrero)

• Ventas al por menor en Estados Unidos (Enero)

• Los funcionarios de la Reserva Federal de EE.UU. programados para hablar incluyen el gobernador Stephen Miran, la presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly, la presidenta de la Fed de Filadelfia, Anna Paulson, la presidenta de la Fed de Boston, Susan Collins, y la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack

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Las opiniones expresadas son las del autor. No reflejan las opiniones de Reuters News, que, en virtud de los Principios de Confianza (link), se compromete a mantener la integridad, la independencia y la imparcialidad.