ANÁLISIS-Los planes de recompra no bastan para calmar a los inversores tras la caída del sector del software

Por Sinéad Carew y Saqib Iqbal Ahmed

3 mar (Reuters) - Las empresas de software de EE.UU. han intensificado sus planes de recompra de acciones durante una caída que dura ya varios meses. Los inversores y estrategas se muestran escépticos de que esto frene las ventas.

Los inversores se han estado deshaciendo de las acciones de software desde el otoño, con el índice de software S&P 500 .SPLRCIS cayendo un 28% desde finales de octubre, por temor a que los avances en inteligencia artificial (AI) alteren drásticamente el panorama competitivo para el sector ricamente valorado.

La venta se aceleró en enero tras los anuncios de productos de la empresa de IA Anthropic, que suscitaron la preocupación (link) de que los rápidos cambios en la IA dificulten la evaluación de las perspectivas de negocio de las empresas de software para los próximos años.

Desde el 12 de enero, las empresas de software que cotizan en EE.UU. han autorizado 70.500 millones de dólares en recompras de acciones, casi cuatro veces el valor de los anuncios del mismo periodo hace un año, según EPFR, una división de ISI Markets. Salesforce (link) CRM.N anunció un aumento de 30.000 millones de dólares en su programa de recompra de acciones. ServiceNow (link) NOW.N autorizó una recompra adicional de 5.000 millones de dólares además de los 1.400 millones restantes de su plan de recompra de acciones existente, incluidos planes para una recompra acelerada de 2.000 millones de dólares.

En el mismo periodo de tiempo, los anuncios de recompra de empresas cotizadas en EE.UU. del sector tecnológico en general aumentaron aproximadamente un 63%, hasta 110.100 millones de dólares, frente a los 67.600 millones de hace un año.

"Cuando una empresa anuncia una recompra después de que sus acciones hayan sufrido un duro golpe, creo que es un intento de detener la caída", dijo Andrew Slimmon, gestor de cartera senior de Morgan Stanley Investment Management. Dijo que prefiere las empresas que recompran acciones cuando tienen sólidos fundamentos e impulso de precios.

En general, a los inversores les gustan las recompras porque aumentan los beneficios trimestrales por acción al reducir las acciones en circulación, al tiempo que indican la confianza de la dirección en la empresa.

LAS RECOMPRAS NO BASTAN

Peter Tuz, presidente de Chase Investment Counsel en Charlottesville, Virginia, dijo que no está convencido de que las recompras puedan ser un catalizador para el sector del software en su conjunto.

"No creo que las recompras sean suficientes", afirma Tuz. "Tiene que haber pruebas demostradas de que la IA no va a perjudicar fundamentalmente el negocio de una empresa de software específica. Eso lleva tiempo"

Tuz dijo que su firma agregó a sus tenencias de la compañía de software y servicios de recursos humanos Paychex PAYX.O después de que respaldó su orientación financiera anual en diciembre y luego anunció un programa de recompra de 1.000 millones de dólares (link) el 16 de enero, reemplazando un plan de 2024 que pedía 400 millones de dólares en recompras .

Las acciones han caído un 15% desde ese anuncio hasta cerrar a 94,25 dólares el lunes, más de un 40% por debajo de su récord de junio de 2025. Tuz dijo que podrían pasar "varios trimestres de alcanzar y, con suerte, superar los objetivos de ingresos y beneficios antes de que las acciones probablemente suban"

Históricamente, las empresas que recompran sus acciones han tendido a batir al mercado en general. El índice de recompra de acciones del S&P .SPBUYUP ha superado al S&P 500 en los últimos 20 años, aunque en los tres últimos años el índice ha ido a la zaga del índice de referencia del mercado en general. Las recompras de acciones alcanzaron un récord de 1,38 billones de dólares en 2025, frente a los 1,34 billones de 2024, según EPFR.

Daniel Morgan, gestor de cartera de Synovus Trust en Atlanta, Georgia, dijo que las recompras probablemente no impulsarán el rendimiento de las acciones de software "ya que los inversores se centrarán más en las perspectivas fundamentales a largo plazo."

Esa perspectiva está siendo reevaluada. A finales de febrero, el índice S&P de software y servicios cotizaba a una valoración de 22 veces los beneficios a 12 meses, una fuerte caída desde las 32 veces de octubre.