CoreWeave se desploma: el aumento de las inversiones y los riesgos de la cartera de pedidos eclipsan el ligero aumento de los ingresos

Por Anhata Rooprai y Krystal Hu

27 feb (Reuters) - CoreWeave CRWV.O espera que el gasto de capital se duplique este año, dijo el jueves, ya que gasta mucho para escalar su plataforma de IA en la nube para manejar la potencia de cálculo masiva que sus clientes demandan para entrenar y desplegar modelos avanzados de IA.

Sus acciones se desplomaron más de un 8% en las operaciones posteriores al cierre. En lo que va de año, han caído un 8%.

La empresa de tecnología de infraestructuras en la nube prevé un gasto de capital de entre 30.000 y 35.000 millones de dólares en 2026, frente a los 14.900 millones de 2025, impulsado por las compras de chips de IA de Nvidia NVDA.O, la rápida construcción de centros de datos y la adquisición de energía para alimentarlos.

"Tomamos la decisión de seguir adelante y construir más rápido para poder entregar más infraestructura", dijo el CEO Michael Intrator a Reuters en una entrevista.

"Esto ejerce cierta presión a corto plazo sobre los márgenes", dijo, pero añadió que la construcción estaba ayudando a la empresa a conseguir contratos estables.

"El primer trimestre va a ser el punto más bajo, y luego se va a construir a partir de ahí", dijo, refiriéndose a los márgenes. El margen de explotación ajustado de CoreWeave cayó al 6% en el trimestre de diciembre, frente al 16% de hace un año.

Todos los importantes gastos de capital de la empresa estaban vinculados a contratos con clientes ya firmados, según declaró el Director Financiero Nitin Agrawal en la conferencia sobre resultados de la empresa.

Enfrentada a las grandes tecnológicas y a sus grandes bolsillos -se espera que estas empresas gasten más de 600.000 millones de dólares este año-, CoreWeave tiene que trabajar con rapidez para mantener el ritmo de la creciente demanda.

La cartera de pedidos de la empresa aumentó hasta los 66.800 millones de dólares a 31 de diciembre, frente a los 15.100 millones de un año antes, impulsada por los acuerdos de cloud computing a largo plazo . Sin embargo, los ingresos dependen de que CoreWeave cumpla sus obligaciones de entrega y de que sus centros de datos entren en funcionamiento a tiempo.

CoreWeave terminó 2025 con más de 850 megavatios de potencia activa en 43 centros de datos, y 3,1 gigavatios de capacidad contratada, la mayor parte de la cual espera que esté en línea en 2027.

"Ahora mismo, CoreWeave está siendo castigada por tener demasiado poco capex o demasiado capex", dijo Alexander Platt, analista de D.A. Davidson. "El hecho de que no estén viendo problemas para poner capacidad en línea -de ahí el alto capex- es una señal positiva"

DIVERSIFICACIÓN DE LA CARTERA DE PEDIDOS

CoreWeave es una neo-nube que proporciona a las empresas tecnológicas el hardware y la capacidad en la nube necesarios para las tecnologías de IA, y cuenta con hiperescaladores como Microsoft MSFT.O y Google GOOGL.O de Alphabet entre sus rivales.

Pero a diferencia de estas grandes tecnológicas, CoreWeave ofrece a sus clientes acceso exclusivo a la totalidad de los chips avanzados de Nvidia, denominados clústeres de GPU, sin tener que compartir capacidad.

Esta alternativa especializada y rentable le ha ayudado a atraer a clientes que van desde laboratorios de IA hasta grandes empresas.

"Hemos seguido diversificando nuestra cartera de pedidos en el segundo semestre de 2025", declaró Intrator a Reuters, señalando que el 70% de la cartera de pedidos procedía de clientes financieramente sólidos y de bajo riesgo .

La compañía dijo que la pérdida neta ajustada se disparó a 284 millones de dólares en el cuarto trimestre finalizado el 31 de diciembre, frente a los 36 millones de dólares de hace un año.

CoreWeave también está trabajando para reducir sus costes de financiación a medida que crece, y la dirección destaca la mejora de su acceso a capital más barato. En septiembre del año pasado, su deuda rondaba los 14.000 millones de dólares.

"Esperamos seguir reduciendo nuestro coste medio ponderado del capital", declaró Intrator en una reunión con analistas.

La empresa registró unos ingresos de 1.570 millones de dólares en el cuarto trimestre. Preveía unos ingresos en el primer trimestre de entre 1.900 y 2.000 millones de dólares, por debajo de las estimaciones de 2.290 millones, según datos recopilados por LSEG.