Acciones de chips europeas podrían caer 20-40% más en escenario tipo "GFC" o "Dotcom"

Investing.com — Las acciones de semiconductores europeas podrían enfrentar otra fuerte caída si las condiciones macroeconómicas globales se deterioran más, con UBS (SIX:UBSG) advirtiendo hasta un 40% adicional de baja en un escenario de recesión severa similar a la Crisis Financiera Global (GFC) o el colapso de las Dotcom.

El sector ya ha corregido entre 5-20% desde que Estados Unidos anunció aranceles generalizados el 2 de abril, apodado "Día de la Liberación", y ha caído 40-50% desde su máximo de 12 meses.

Sin embargo, los analistas de UBS señalan que esta caída aún está en línea con episodios pasados más leves como la guerra comercial de 2018 y COVID-19, dejando margen para más descensos si las condiciones empeoran.

"Existe un potencial de caída adicional del 20-40% frente a la corrección experimentada durante los mayores choques del mercado de la Burbuja Dotcom y la GFC de 70-80% de máximo a mínimo", escribieron los analistas liderados por Francois-Xavier Bouvignies en una nota.

Esta recesión actual ha sido "impulsada en gran parte por la reducción de valoraciones", con precios de acciones cayendo más bruscamente que los pronósticos de ganancias, especialmente para nombres de equipos de capital de semiconductores (SemiCap).

Los analistas también cuestionan la noción de que las acciones SemiCap son más defensivas que los semiconductores generales, enfatizando que "tanto los Semis como los SemiCaps experimentan caídas similares" en grandes ciclos bajistas.

En su análisis de escenarios, UBS modela tres vías: una reversión de aranceles, una recesión leve impulsada por aranceles y una recesión global severa con tensiones comerciales escalantes. La potencial caída del 20-40% corresponde al caso severo.

Algunas acciones ya están descontando notables descensos. Por ejemplo, Infineon (OTC:IFNNY) Technologies (ETR:IFXGn) y NXP (NASDAQ:NXPI) están considerando entre 50-60% de las suposiciones de recesión leve de UBS, mientras que ASML (AS:ASML) refleja solo 30%.

En contraste, varias empresas podrían ver sus ganancias volverse negativas debido a líneas base deprimidas y cargas de intereses elevadas. Estas firmas, como Siltronic y ams-OSRAM, "podrían ver algunos de los mayores descensos porcentuales", dijeron los analistas.

En medio de la volatilidad actual, los analistas destacan a los fabricantes de chips analógicos como el grupo mejor posicionado.

Argumentan que los nombres analógicos se benefician del potencial de rebote del ciclo después de una prolongada corrección de inventario, valoraciones deprimidas y posibles ganancias de participación de mercado en China debido a los aranceles estadounidenses.

"El sector analógico parece mejor posicionado en la mayoría de los escenarios", afirma la nota.

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