Goldman Sachs rebaja a Croda y Lanxess a "vender" por débil panorama sectorial

Investing.com — Goldman Sachs (NYSE:GS) ha rebajado dos importantes acciones químicas europeas, Croda (LON:CRDA) y Lanxess (ETR:LXSG), a "vender", citando crecientes riesgos macroeconómicos y perspectivas de ganancias más débiles de lo esperado en todo el sector, en una nota fechada el viernes.

La correduría indicó que las recientes tensiones comerciales y riesgos de recesión se suman a un entorno de demanda ya frágil. Sus economistas ahora proyectan un crecimiento del PIB estadounidense de solo 0.5% en 2025, con probabilidades de recesión aumentando al 45%.

Como resultado, Goldman redujo sus estimaciones de EBITDA ajustado para 2025 y 2026 de 13 empresas químicas en 11% y 9%, respectivamente—cifras que sitúan sus proyecciones muy por debajo del consenso.

Croda fue rebajada a "vender" desde "neutral" tras un fuerte recorte en los pronósticos de ganancias. Goldman espera que el EBIT ajustado para 2026 caiga 14% por debajo del consenso, debido a bajo poder de fijación de precios, sensibilidad de volumen y fuerte exposición a EE.UU. y mercados discrecionales.

El precio objetivo de la acción se recortó un 36% a 2,430 peniques, y los analistas ahora ven un potencial limitado con riesgos comerciales elevados.

Lanxess fue rebajada a "vender" desde "comprar", con Goldman advirtiendo sobre pobre generación de efectivo, alto apalancamiento y elevada exposición a mercados cíclicos.

Se proyecta que el EBITDA caerá 26% en 2025—más del triple del declive promedio del sector—y sus niveles de deuda se prevén en 4.3x EBITDA, muy por encima del promedio de sus pares. El precio objetivo se redujo a €19.5 desde €31, señalando mayor riesgo a la baja.

El sector en general enfrenta un panorama incierto, con Goldman esperando ahora una recuperación cíclica retrasada hasta mediados de 2026. Aunque los recientes desarrollos arancelarios incluyeron una pausa de 90 días, las mayores barreras comerciales entre EE.UU. y China, algunas ahora al 145%, continúan nublando el pronóstico.

Incluso segmentos defensivos como ingredientes para consumo, anteriormente vistos como refugios seguros, son ahora vulnerables. Goldman citó el aumento de costos de insumos debido a materias primas importadas y menor poder de fijación de precios como riesgos a corto plazo para los márgenes.

A pesar de las sombrías revisiones, algunas acciones como BASF (ETR:BASFN) y Akzo Nobel (OTC:AKZOY) fueron vistas como mejor posicionadas debido a su exposición regional y niveles de valoración. Novonesis y Air Liquide (OTC:AIQUY) también destacaron por modelos de negocio más resilientes.

Aun así, Goldman enfatizó que gran parte del sector cotiza en o cerca de mínimos de valoración de cinco años, reflejando cuán significativamente los inversores ya han descontado los riesgos macro y geopolíticos.

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