EE.UU. tiene asuntos pendientes en 'desvinculación' con China: SocGen

Investing.com — El impulso de Estados Unidos para reducir su dependencia económica de China sigue incompleto, según estrategas de Societe Generale (OTC:SCGLY), quienes argumentan que el proceso de "desvinculación" está resultando más largo y complejo de lo previsto.

En un informe del miércoles, SocGen (EPA:SOGN) describe cuatro motivaciones detrás del renovado impulso arancelario del presidente Donald Trump: generar ingresos para un proyecto de ley fiscal esperado, fomentar la inversión nacional, reducir el déficit comercial y ganar ventaja en negociaciones comerciales.

"La primera guerra comercial de Trump en 2018 no movió la aguja en los déficits", señalaron los estrategas, ya que la "participación de EE.UU. en exportaciones no aumentó mientras que sus importaciones como porcentaje del PIB sí lo hicieron". Mientras tanto, las exportaciones de China se redirigieron a través de países como Vietnam y México.

Con nuevos aranceles que alcanzan hasta el 104% sobre importaciones chinas, el alcance de la guerra comercial parece más amplio esta vez. SocGen dice que EE.UU. también está apuntando indirectamente a países como México y Vietnam, desalentando vínculos comerciales más profundos con China.

"Que EE.UU. tiene asuntos pendientes en 'desvincularse' de China ha sido nuestra visión desde hace tiempo", escribieron los estrategas.

La participación de China en las importaciones estadounidenses ha caído de más del 20% en 2018 al 13%, con países como Corea del Sur y Japón representando solo el 4-5% cada uno.

Aún así, sectores como tecnología y cíclicos de consumo siguen fuertemente expuestos a Asia, con la tecnología teniendo alrededor del 40% de exposición de cadena de suministro a la región.

SocGen espera que esta carga geopolítica pese sobre las acciones estadounidenses, particularmente aquellas con exposición global.

Pronostican que el S&P 500 cotizará en un rango de 4,600-5,500 en un escenario de recesión, dependiendo de los rendimientos del Tesoro estadounidense. "Cada arancel del 10% tiene un impacto de aproximadamente 2.8% en las ganancias y esto debería empeorar incrementalmente con aranceles más altos", dijeron.

En este entorno, SocGen recomienda enfocarse en temas domésticos. Su índice de beneficiarios de la relocalización en EE.UU. (SGIXUSRE) ha superado al S&P 500 este año, y ven un liderazgo continuo en canastas con exposición internacional limitada.

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