Analistas prevén caída de hasta 20% en acciones de chips por temor a recesión

Investing.com — Las acciones de semiconductores podrían enfrentar una caída adicional de hasta 20% si los nuevos aranceles estadounidenses provocan una desaceleración económica más amplia, advirtió Citi, señalando que las tensiones comerciales prolongadas podrían paralizar la cadena de suministro global de chips.

"Creemos que el mayor riesgo para el sector de semiconductores es una recesión resultante de los aranceles", escribieron los analistas de Citi.

"Si los aranceles continúan por otro mes, creemos que es altamente probable que la cadena de suministro se 'congele' debido a la incertidumbre, reduciendo drásticamente las tasas de pedidos/inventario, y resultando en proyecciones más bajas en todo el sector – similar a lo ocurrido durante Covid."

Citi estima que el Índice SOX, que sigue al sector de semiconductores estadounidense, podría ver un recorte adicional del 10% en las estimaciones de ganancias y una reducción del 10% en los múltiplos de valoración.

Esto se sumaría a la reciente caída del sector, con el SOX cotizando a 20 veces las ganancias futuras, solo 4% por encima del S&P 500 y por debajo de su prima histórica del 8%.

El último paquete arancelario de la administración Trump incluye fuertes gravámenes sobre importaciones de Taiwán (32%), Corea del Sur (25%), China (34%) y Vietnam (46%), así como un arancel del 10% sobre todas las importaciones en general.

Citi calificó el régimen arancelario como "complicado y difícil de evaluar con precisión" debido a la complejidad de la cadena de suministro global de semiconductores.

Aunque las importaciones directas de chips podrían evitar aranceles, JP Morgan (NYSE:JPM) señaló que el riesgo más amplio está en la demanda final, ya que los precios más altos para electrónicos y automóviles que usan chips podrían llevar a una "destrucción de la demanda".

"Incluso con posibles investigaciones de la Sección 232 y eventuales aranceles, muy pocos semiconductores se envían directamente a EE.UU.", escribieron los analistas de JP Morgan.

"Se espera que el impacto real surja del aumento de precios de los productos finales que incorporan semiconductores."

JP Morgan también trazó paralelos con la guerra comercial entre EE.UU. y China de 2018, cuando las acciones de chips cayeron entre 30-35% desde su punto máximo hasta el mínimo, en medio de recortes de ganancias y demanda decreciente.

"Vemos el potencial de una caída adicional de aproximadamente 10%, en un rango de 5-15%, durante los próximos seis meses", dijeron los analistas.

Citi señaló a ON Semiconductor (NASDAQ:ON), Micron (NASDAQ:MU) y GlobalFoundries (NASDAQ:GFS) como las más expuestas debido a sus menores márgenes, y a Broadcom (NASDAQ:AVGO) por su alto múltiplo de valoración. En contraste, nombres de analógicos con márgenes más altos como Analog Devices (NASDAQ:ADI) y Texas Instruments (NASDAQ:TXN) podrían resistir mejor en una recesión.

A pesar de la visión bajista a corto plazo, ambas firmas señalaron que cualquier venta masiva inducida por una recesión podría preparar el terreno para una recuperación, como se vio durante la pandemia.

"Al igual que con Covid, habrá un fuerte repunte una vez que la cadena de suministro/aranceles se vuelvan más estables y predecibles", dijo Citi.

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