Se acerca la OPI de SpaceX, Google prevé un retorno de $100.000 millones, los VCs iniciales obtienen $60.000 millones

[Fuente: Prospecto de SpaceX]

SpaceX saldrá a bolsa con una estructura de acciones de clase dual. Las acciones de Clase A otorgan un voto por acción, mientras que las de Clase B otorgan diez votos por acción, estando las acciones de Clase B en manos exclusivamente de Musk y un puñado de miembros clave de la empresa. El prospecto muestra que, antes de la OPI, Elon Musk poseía el 12,3% de las acciones de Clase A y el 93,6% de las de Clase B, lo que representa un poder de voto total del 85,1%.

Según las últimas presentaciones ante la SEC, Elon Musk posee actualmente una participación económica de aproximadamente el 42% en SpaceX. Sobre la base de una valoración de 1,75 billones de dólares, esta participación vale más de 700.000 millones de dólares.

El prospecto también reveló un plan de incentivos de compensación vinculado a la colonización de Marte: si Musk establece un asentamiento humano en Marte con al menos 1 millón de residentes, recibirá adjudicaciones de capital adicionales valoradas en más de 700.000 millones de dólares. Tras la OPI, continuará desempeñándose como CEO, CTO y Presidente de la Junta Directiva, y se ha comprometido públicamente a no reducir su participación.

Alphabet, la empresa matriz de Google

Según los documentos regulatorios presentados por SpaceX en Alaska, Google poseía una participación del 6,11% en SpaceX a finales de 2025. Basándose en la valoración de aquel momento, esta participación valía aproximadamente 120.000 millones de dólares.

En 2015, Google y Fidelity Investments inyectaron conjuntamente aproximadamente 1.000 millones de dólares en SpaceX con una valoración de alrededor de 12.000 millones de dólares, adquiriendo ambas partes una participación combinada de aproximadamente el 10%.

Tras la fusión de SpaceX y xAI en febrero de 2026, el capital se diluyó. Según estimaciones de diversas instituciones financieras, la participación real actual de Google es de aproximadamente el 5%. Basándose en una valoración de salida a bolsa (IPO) de 2 billones de dólares, el valor correspondiente es de unos 100.000 millones de dólares, lo que representa un rendimiento de aproximadamente 100 veces en diez años.

Valor Equity Partners

Como uno de los primeros grandes inversores institucionales de SpaceX, Valor Equity Partners posee aproximadamente el 4% del capital económico total de la empresa.

Según el folleto informativo, el fundador de Valor, Antonio J. Gracias, y sus entidades controladas poseen el 7,3% de las acciones ordinarias de Clase A de SpaceX. Antonio J. Gracias ha sido durante mucho tiempo miembro del consejo de administración de SpaceX y también es antiguo director de Tesla.

Ya entre 2006 y 2008, comenzó a inyectar capital en fase inicial en la entonces casi en quiebra SpaceX a través de los fondos de Valor. Durante la década siguiente, continuó aumentando las inversiones mediante múltiples fondos bajo su gestión. Basándose en la valoración objetivo de la IPO de SpaceX de aproximadamente 1,75 billones de dólares, la participación total del capital económico de Valor de aproximadamente el 4% tendría un valor contable cercano a los 65.000 millones de dólares, ofreciendo asombrosos rendimientos compuestos de cientos o incluso miles de veces sobre sus múltiples inversiones iniciales a bajo precio.

Founders Fund

Founders Fund, cofundado por Peter Thiel, tiene vínculos con SpaceX que se remontan a su "momento más difícil" en 2008. En aquel entonces, después de que la empresa sufriera tres fracasos consecutivos en lanzamientos de cohetes, Founders Fund inyectó 20 millones de dólares, lo que supuso una de las mayores inversiones individuales en la historia del fondo.

Tras la dilución, la entidad del fondo posee actualmente cerca del 3,5%. Basándose en la valoración objetivo de la IPO de SpaceX de aproximadamente 1,75 billones de dólares, el rendimiento contable de esta inversión ha superado los 60.000 millones de dólares, estableciendo por completo un nuevo récord para un rendimiento único en la historia del capital riesgo global.

Fidelity Investments

Fidelity, como coinversor junto a Google en 2015, posee actualmente una participación aproximada del 2% tras la dilución. Basándose en la valoración objetivo de la IPO de SpaceX de unos 1,75 billones de dólares, el valor total del capital de Fidelity alcanza oficialmente unos 35.000 millones de dólares. Esto representa un rendimiento de más de 100 veces en comparación con su posicionamiento inicial con la valoración de 12.000 millones de dólares. Actualmente, Fidelity no ha revelado si planea reducir sus participaciones tras el periodo de restricción (lock-up) de la IPO.

Sequoia Capital

Shaun Maguire, socio de Sequoia Capital, invirtió por primera vez en SpaceX en 2020, cuando la valoración era de aproximadamente 36.000 millones de dólares. Desde entonces, también ha participado en la financiación de X y en múltiples rondas para xAI. Con una inversión total de aproximadamente 2.000 millones de dólares en las tres entidades, Sequoia posee alrededor del 1,5% de SpaceX y nunca ha vendido. Basándose en la valoración de la IPO de SpaceX de 1,75 billones de dólares, el rendimiento esperado de Sequoia supera los 20.000 millones de dólares.

Entradas estratégicas de fondos de cobertura

D1 Capital Partners,Fundada por Daniel Sundheim, la firma entró con una valoración de aproximadamente 36.000 millones de dólares en 2020. Según informes de prensa, el fondo ha invertido un total de unos 600 millones de dólares, y sus participaciones actuales están valoradas en aproximadamente 20.000 millones de dólares, lo que representa un rendimiento de más de 33 veces. El fundador ha declarado explícitamente que actualmente no hay planes de reducir las participaciones y que tiene la intención de mantenerlas a largo plazo.

Darsana Capital Partners,Fundada por Anand Desai, la firma invirtió por primera vez en SpaceX en 2019 con una valoración de aproximadamente 30.000 millones de dólares, aumentando posteriormente su participación en varias ocasiones sin vender. La posición de SpaceX en el fondo se ha disparado hasta aproximadamente 8.500 millones de dólares, lo que representa casi el 60% de sus activos bajo gestión. Basándose en la valoración de la IPO, se espera que el beneficio contable no realizado de Darsana supere los 10.000 millones de dólares.

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