Los aranceles aumentan los costes, pero la demanda es un desafío mayor para el sector discrecional

Investing.com — Los aranceles están destinados a crear presiones significativas de costes para el sector estadounidense de ropa deportiva, indumentaria y accesorios, pero la mayor preocupación para las marcas es la demanda de los consumidores, según analistas de Bernstein.

Mientras que las empresas tienen formas de mitigar el aumento de costes, una desaceleración en el gasto del consumidor sería mucho más difícil de gestionar.

"Los aranceles generarán un gran obstáculo inicial para el margen bruto, pero puede mitigarse mediante precios, reparto de costes y cambios en el suministro", señala Bernstein.

La firma estima un "impacto de 200-700 puntos básicos en el margen bruto", con marcas que probablemente recurrirán a estrategias como aumentos de precios, negociaciones con proveedores y cambios en la producción para minimizar el impacto.

Las marcas con "fuerte atractivo y consumidores de ingresos más altos pueden implementar aumentos de precios", mientras que aquellas con relaciones profundas en la cadena de suministro "pueden compartir el coste a través de la cadena de valor".

A pesar de estas opciones, la firma destaca la mayor preocupación por la demanda de los consumidores.

"Un escenario de recesión/estanflación en EE.UU. perjudicará a todos los nombres de bienes discrecionales", advierte Bernstein.

Creen que las grandes marcas que defienden su cuota de mercado, como "NKE, LULU, PTON", podrían estar particularmente expuestas, mientras que las marcas de crecimiento más rápido con impulso, como "ONON, ADS", podrían estar mejor posicionadas para capear una desaceleración.

En este entorno, Bernstein sugiere favorecer a empresas con fundamentos sólidos, poder de fijación de precios premium y exposición a ingresos más altos.

"También querríamos apostar por nombres expuestos a ingresos más altos (por ejemplo, TPR, ONON, TJX (NYSE:TJX)) y evitar aquellos con considerable exposición a ingresos más bajos", señala la firma.

Entre las acciones que Bernstein destaca están "TJX (historia de crecimiento minorista de alta calidad, beneficiario de la reducción de gastos en una recesión)", "TPR (el poder de fijación de precios más fuerte y capacidad para compensar completamente los aranceles mediante precios, fuerte atractivo de marca)" y "ONON (marca de precio premium con capacidad para trasladar el precio para mitigar la exposición a Vietnam, baja cuota de mercado y amplio margen de crecimiento en el mercado estadounidense)".

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