ABN AMRO Bank mejorado a "outperform" por RBC Capital Markets

Investing.com — Los analistas de RBC Capital Markets han mejorado la calificación de ABN AMRO (AS:ABNd) Bank N.V. a "outperform" desde un anterior "Sector Perform", con un precio objetivo de €23, en una nota fechada el viernes.

Esta mejora se basa en la opinión de los analistas de que la nueva dirección tiene varias oportunidades para mejorar la rentabilidad y reducir la volatilidad del precio de las acciones, lo que podría conducir a una revalorización de la acción.

RBC Capital Markets destaca que las acciones de ABN AMRO actualmente cotizan a una valoración baja en comparación con su sector, y las expectativas del mercado parecen estar considerando un progreso mínimo.

El nombramiento de la nueva directora ejecutiva, Marguerite Bérard, se ve como un potencial catalizador para el cambio, dada su experiencia relevante.

El rol anterior de Bérard incluía liderar la Banca Comercial y Personal francesa de BNP (EPA:BNPP) Paribas (OTC:BNPQY), una operación comparable en tamaño a ABN AMRO.

Los analistas identificaron varias áreas clave donde la nueva dirección podría centrar sus esfuerzos.

Una área principal es mejorar el retorno sobre el capital (ROE) en la banca corporativa, que, a pesar de representar una parte sustancial de los activos ponderados por riesgo (RWA), tiene un rendimiento menor en comparación con otras divisiones.

Los analistas creen que abordar la alta densidad de riesgo y aumentar la venta cruzada podría mejorar el ROE del banco corporativo.

La gestión de costos es otra palanca para una potencial mejora. RBC Capital Markets señala el aumento en empleados a tiempo completo (FTEs) y los altos costos de consultoría, sugiriendo que hay margen para acciones más decisivas en esta área.

RBC Capital Markets también aborda el problema de la volatilidad del precio de las acciones. Los analistas atribuyen parte de esta volatilidad a cambios en las expectativas de ingresos netos por intereses (NII) y creen que una mayor rentabilidad y una visibilidad más clara sobre la trayectoria del retorno sobre el capital tangible (ROTE) de la compañía deberían contribuir a reducir la volatilidad de las ganancias.

La perspectiva positiva de los analistas depende de que ABN AMRO tome medidas para mejorar su retorno por encima del 10% a largo plazo y reducir la volatilidad de las ganancias. Sus estimaciones para 2027 son más altas que el consenso, y proyectan un retorno significativo de capital a los accionistas para 2028.

Sin embargo, RBC Capital Markets también reconoce riesgos potenciales, incluidos desafíos en la ejecución de la estrategia, aranceles, la adquisición de Volksbank y las participaciones gubernamentales.

El bróker indica que las acciones de ABN AMRO han tenido un rendimiento inferior al de los bancos europeos, con un descuento en la relación precio-valor contable en comparación tanto con el sector como con su promedio histórico.

Este bajo rendimiento, según RBC Capital Markets, es un factor clave que impulsa la mejora, ya que ven potencial para una reversión a través de las mejoras descritas.

RBC Capital Markets también proporcionó un examen detallado de la división de banca corporativa de ABN AMRO, identificándola como un área primaria para una potencial mejora.

La alta densidad de riesgo de la división y la dependencia de los ingresos netos por intereses se destacan como factores que contribuyen a su menor rentabilidad en comparación con sus homólogas. El informe sugiere que abordar estas ineficiencias podría aumentar significativamente los rendimientos generales del grupo.

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