Jefferies rebaja a Kone a ‘mantener’ ante la inquietud en torno a China

Investing.com — Jefferies ha rebajado la calificación de Kone (HE:KNEBV) a "mantener" en una nota fechada el viernes, una decisión impulsada por preocupaciones sobre la capacidad de la empresa para sortear los desafíos en China y el impacto de una mayor inflación salarial.

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Esta rebaja refleja una perspectiva cautelosa sobre el rendimiento a corto plazo de Kone, especialmente cuando se contrasta con la visión más favorable de su competidor, Schindler (SIX:SCHN).

Los analistas señalan que, aunque hay signos de optimismo en el mercado de la construcción en China, los indicadores críticos para la demanda de ascensores continúan disminuyendo.

Las inversiones inmobiliarias en China cayeron un 9% en enero-febrero de 2025, la superficie construida completada disminuyó un 16%, y la caída en la superficie iniciada se aceleró hasta el -30% en el mismo período.

Estas cifras generan preocupaciones sobre la demanda de nuevos ascensores en China, un mercado clave para Kone.

Además, Jefferies anticipa que tanto Kone como Schindler probablemente mantendrán sus perspectivas para 2025, pero podrían ajustar sus expectativas para la demanda de nuevos ascensores en América.

La expectativa para la demanda de nuevos ascensores en América podría reducirse a plana para el año fiscal, un cambio respecto a la expectativa anterior de un ligero crecimiento.

Este posible ajuste se atribuye a los débiles resultados del ABI en enero/febrero y a la incertidumbre en torno a la política monetaria.

En contraste, se considera que Schindler tiene más potencial de autoayuda este año en comparación con Kone.

Se espera que ambas compañías experimenten una caída del 20% en los ingresos de China en la primera mitad del año. Sin embargo, se proyecta que Schindler logre un desarrollo de margen de 90 puntos básicos, respaldado por ahorros en SG&A y adquisiciones.

Kone, por otro lado, probablemente verá solo una mejora del margen de 30 puntos básicos, con una progresión limitada por la presión en los precios, la falta de ahorros en la primera parte del año y mayores presiones salariales.

El informe también indica que Jefferies está aproximadamente un 5% por debajo del consenso de ganancias para Kone.

La diferencia en el desarrollo del margen y el potencial de autoayuda contribuye a la preferencia de Jefferies por Schindler.

Jefferies ahora valora a Schindler con una prima sobre Kone y ha elevado su precio objetivo para Schindler a 311 francos suizos, mientras rebaja a Kone con un precio objetivo inalterados.

Esto refleja un cambio en la perspectiva de valoración de Jefferies, favoreciendo el potencial de Schindler para un rendimiento más fuerte y crecimiento de ganancias.

En términos de previsiones financieras específicas, Jefferies modela el crecimiento de pedidos e ingresos para Kone en 2% y 2,5% en moneda local, respectivamente.

Se espera que el margen EBIT ajustado para Kone aumente solo 20 puntos básicos interanual hasta el 10,4%.

Para Schindler, Jefferies modela un crecimiento de pedidos e ingresos del 2,0% y 1,1% en moneda local, respectivamente, con un margen EBIT ajustado para el primer trimestre del 12,0%

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Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.