GS sector inmobiliario - Aumento de fusiones y adquisiciones; 4 cambios de calificación

Investing.com — Los analistas de Goldman Sachs (NYSE:GS) ven un aumento en la actividad de fusiones y adquisiciones en el sector inmobiliario europeo, ya que las valoraciones siguen profundamente descontadas a pesar de los vientos en contra de los mayores rendimientos de los bonos.

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"Los volúmenes de fusiones y adquisiciones en el sector inmobiliario europeo en lo que va del año han aumentado un 40% interanual", señaló Goldman Sachs, destacando el mayor interés de los inversores en el sector.

El índice Stoxx 600 del sector inmobiliario ha tenido un rendimiento inferior al Stoxx 600 generalizados en un 11% en lo que va del año, principalmente debido a los mayores rendimientos de los bonos.

Sin embargo, Goldman Sachs señaló que el crecimiento de los alquileres se está acelerando en ciertos subsectores con oferta insuficiente, lo que ayuda a amortiguar el impacto del aumento de las tasas.

La firma todavía espera un crecimiento promedio del 4% en el valor neto de los activos por acción en 2025, aunque ha reducido sus estimaciones para 2025/26 en un 2-3% para tener en cuenta una expansión del rendimiento de 10 puntos básicos en 2025.

A pesar de los desafíos, el sector cotiza con descuento. "Nuestra cobertura cotiza con un significativo descuento del 38% respecto a su valor neto de los activos a 12 meses vista (frente al 16% de promedio a largo plazo) y con un rendimiento promedio de beneficio por acción a 12 meses vista del 7,9% (frente al 5,8% de promedio a largo plazo)", dijo Goldman Sachs.

Se dice que este descuento implica un potencial alcista promedio del 17% para las acciones bajo cobertura.

En respuesta a las condiciones del mercado, Goldman Sachs realizó cuatro cambios de calificación. La firma mejoró Grand City Properties de Neutral a Compra y Hammerson (LON:HMSO) de Venta a Neutral.

Por el contrario, rebajó Covivio de Neutral a Venta y Supermarket Income REIT (LON:SUPR) de Compra a Neutral.

La firma destacó temas estructurales que impulsan el rendimiento, incluido el crecimiento logístico, la demanda de centros de datos impulsada por la IA y la escasez de oferta de viviendas residenciales alemanas y alojamientos para estudiantes en Reino Unido.

Sin embargo, sigue siendo cautelosa con las acciones de oficinas, advirtiendo que la débil demanda de ocupantes, el exceso de oferta y las crecientes necesidades de gastos de capital podrían presionar aún más las valoraciones.

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