USD: Los flujos hacia refugios seguros se mantienen antes del FOMC – BNY

Bob Savage, Jefe de Estrategia Macro de Mercados de BNY, señala que el Dólar está entrando en la decisión del FOMC con una base sólida, con las ventas de cobertura de Dólar de principios de febrero ahora completamente revertidas. Destaca que la dinámica del conflicto en Oriente Medio y el cambio en las expectativas de la Fed alejándose de los recortes podrían mejorar aún más los promedios de flujo del USD. El efectivo en USD y los instrumentos a corto plazo han visto flujos en su mayoría positivos, reflejando tanto el crecimiento como la demanda de refugio seguro.

Flujos, conflicto y expectativas de la Fed

"El dólar se dirige a la decisión del FOMC sobre una base sólida. El conflicto en Oriente Medio ha cambiado fundamentalmente la dinámica de los flujos de FX, y notamos que la ronda de ventas netas de dólares de febrero (conocida como la operación de cobertura de dólares) ha sido completamente revertida. "

"Los flujos de finales de enero todavía están pesando sobre los promedios de flujo, pero si el conflicto avanza hasta el punto de que hay ajustes aún mayores en las expectativas de la Fed alejándose de los recortes, es posible una mejora adicional en los promedios de flujo."

"En otros lugares, el flujo en efectivo de USD y los instrumentos a corto plazo (CAST) se ha mantenido en gran medida positivo durante las últimas dos semanas, aunque la mayor parte del flujo se realizó durante enero y febrero. Esto no debe considerarse adverso para la preferencia de liquidez del USD, ya que el entorno de riesgo era diferente y el dólar puede beneficiarse de ambos lados."

"Originalmente, la perspectiva de que los mercados estadounidenses continúen superando había ayudado a mantener altos niveles de flujos de CAST. Más recientemente, el USD ha sido el principal refugio seguro, como suele ser el caso en el sentimiento de aversión al riesgo impulsado geopolíticamente. La naturaleza basada en la energía de la aversión al riesgo beneficia en realidad a EE.UU. debido a su estatus de exportador neto de energía. Esto ha ayudado a asegurar que los flujos se mantengan, aunque la revalorización de las expectativas de tasas a nivel global puede haber limitado el CAST incremental del USD."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)