EUR/GBP: La incertidumbre política impulsa la prima de riesgo – Deutsche Bank

Shreyas Gopal y Sanjay Raja de Deutsche Bank señalan que el EUR/GBP continúa cotizando por encima de los niveles implícitos por los diferenciales de tasas entre el Banco de Inglaterra (BoE) y el Banco Central Europeo (BCE), dejando una prima de riesgo medible en la Libra (GBP). Argumentan que esto refleja la incertidumbre política continua en el Reino Unido (UK) y los rendimientos más altos de los bonos gubernamentales tras el shock energético. También destacan riesgos al alza para la tasa bancaria y el aumento de las primas a plazo del Reino Unido.

La Libra mantiene la prima de riesgo electoral

"Por supuesto, si los resultados electorales de mayo son lo suficientemente malos para el Partido Laborista como para ver un desafío de liderazgo durante el verano, esperaríamos que estas primas de riesgo permanezcan en los mercados financieros del Reino Unido. Si se amplían más dependerá de la plataforma política de cualquier posible retador y de las medidas reales que se tomen posteriormente."

"En ese contexto, destacamos este reciente informe del Financial Times que sugiere que la 'izquierda blanda' del Partido Laborista Parlamentario se está moviendo lentamente a favor de algunas reformas en el gasto social, que aisladamente podrían ser tomadas como positivas por el mercado de bonos gubernamentales y ofrecer un contrapeso (parcial) a cualquier plan de mayor gasto en otras áreas."

"Nuestro caso base es que el BoE no cambia la tasa bancaria, pero hemos señalado riesgos significativos al alza para esa perspectiva. El potencial de aumentos de tasas ha aumentado y creemos que podría comenzar a cristalizarse a finales del segundo trimestre de 2026/principios del tercer trimestre de 2026, dependiendo de la próxima decisión del BoE."

"Con la incertidumbre política que ha continuado y con los rendimientos de los bonos gubernamentales que se han incrementado debido al shock energético aún en desarrollo, la libra todavía cotiza con una prima de riesgo. Según nuestra medida, que compara el nivel spot del EUR/GBP contra el valor implícito simplemente por la valoración relativa de la política monetaria del BoE y el BCE, la prima de riesgo es actualmente de alrededor del 2%. Aunque es menor que antes del Presupuesto del año pasado, sigue siendo moderada en tamaño."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)