USD/JPY: Recuperación gradual del Yen hacia 145 – Rabobank

La Estratega Senior de FX de Rabobank, Jane Foley, argumenta que las suposiciones anteriores sobre la postura fiscal y monetaria de la Primera Ministra Takaichi están siendo reevaluadas, reduciendo la presión sobre el Banco de Japón para que se mantenga ultra‑moderado. Combinado con el aumento de los rendimientos de los JGB, la mejora de la demanda extranjera y las expectativas de más aumentos de tasas por parte del BoJ, el equipo de FX de Rabobank mantiene una previsión de USD/JPY a 12 meses en 145, lo que implica una recuperación gradual del Yen japonés.

Reevaluación del comercio Takaichi y el camino del BoJ

"Cuando Takaichi ganó la elección de liderazgo del LDP a principios de octubre del año pasado, el USD/JPY abrió al alza. El par de divisas había cerrado la semana anterior alrededor de 147.70 y el lunes por la mañana, abrió en la zona de 149.11. Desde entonces y hasta finales del mes pasado, el par de divisas tuvo una tendencia al alza, impulsada por el llamado ‘comercio Takaichi.’ Finalmente, el mercado parece estar listo para revisar las suposiciones sobre las cuales se basaba este comercio. Mantenemos una previsión de USD/JPY a 12 meses de 145 y explicamos las razones detrás de esta previsión a continuación."

"Sin embargo, en un entorno en el que el Presidente de EE. UU. había criticado repetidamente a la Fed por no recortar tasas, los especuladores estaban contentos de asumir que Takaichi respaldaría el estatus del JPY como moneda de financiación para carry trades al presionar al BoJ para que no subiera tasas. Esta suposición se desvaneció a finales del año pasado cuando el BoJ sí aumentó las tasas. El gobernador del BoJ, Ueda, ha mantenido desde entonces un tono de línea dura."

"En este contexto, el BoJ está permitiendo que su balance y las tasas de interés a largo plazo se normalicen. En marzo de 2024, el BoJ cambió su marco de política."

"A partir de marzo de 2024, la política se ha centrado nuevamente en las tasas a corto plazo como la herramienta de política principal, con la intención de que el nivel de las tasas de interés a largo plazo sea guiado por los mercados. Inicialmente, el BoJ planeaba reducir sus compras mensuales en 400 mil millones de JPY adicionales cada trimestre a partir de julio de 2024."

"En nuestra opinión, estos factores, combinados con la probabilidad de más aumentos de tasas por parte del BoJ este año, preparan el escenario para un movimiento del USD/JPY de regreso a la zona de 145 en una perspectiva de 12 meses."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)