USD/CAD: Datos laborales débiles pero CAD soportado – TD Securities

El equipo de Estrategia Global de TD Securities evalúa la Encuesta de Fuerza Laboral de Canadá de enero como un modesto desvanecimiento de la fortaleza previa, con el empleo cayendo pero el desempleo también disminuyendo debido a una oferta más débil. Ven implicaciones limitadas para la valoración del Banco de Canadá y esperan solo una fortaleza táctica del Dólar estadounidense, mientras que estructuralmente buscan que el Dólar canadiense se beneficie de la debilidad más amplia del Dólar, pero se retrase frente a sus pares no USD.

Empleo débil, impacto limitado del BoC, CAD rezagado

"El empleo cayó en 25.000 en enero (mercado: +5.000, TD: 0) para deshacer parte de la reciente fortaleza del mercado laboral, aunque la tasa de desempleo aún cayó en 0.3 pp a 6.5% debido a la contracción de la oferta laboral (mercado: 6.8%, TD: 6.9%). Las horas trabajadas más fuertes y una división favorable entre tiempo completo y parcial dieron un tono mixto al informe, mientras que el crecimiento salarial se desaceleró en 0.4 pp a 3.3%."

"Este informe deshace solo una pequeña parte del aumento en contrataciones del Q4, y como tal, hace poco para cambiar la narrativa más amplia sobre los mercados laborales canadienses. El BoC ya había advertido que las contrataciones probablemente se ralentizarían, por lo que este informe no debería pesar mucho en las deliberaciones futuras, especialmente con un informe de empleo más por venir antes de la decisión de marzo."

"Tasas: A pesar de un movimiento inicial en respuesta al alza en las tasas, los mercados están mirando más allá del resultado en su mayor parte. Las tasas son solo 1-2 puntos básicos más altas, y los diferenciales CAN-US en el corto plazo son relativamente inalterados desde ayer. Dada la volatilidad que puede tener el número de empleo, no nos sorprende lo poco que impactó esto, y no vemos implicaciones significativas en la valoración del BoC a corto plazo."

"FX: Esperamos cierta fortaleza táctica del USD con riesgos al alza en torno a las publicaciones de datos de EE.UU. Estructuralmente, esperamos que el CAD continúe beneficiándose de la debilidad general del USD, pero tendrá dificultades para superar a sus pares no USD (EUR, SEK, AUD) que se benefician más del crecimiento global resiliente, el sentimiento de aversión al riesgo y la atracción de flujos marginales alejados de EE.UU."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)