GRÁFICO-Grandes bancos centrales señalan el fin del ciclo de bajadas de tipos

Por Naomi Rovnick y Alun John

LONDRES, 19 dic (Reuters) - Los bancos centrales de las grandes economías están señalando un cambio de postura, ya que el Banco de Japón subió el viernes los tipos de interés a su nivel más alto en 30 años.

Un día antes, el Banco Central Europeo prácticamente confirmó que había terminado con la relajación monetaria y el Banco de Inglaterra recortó los tipos en una ajustada votación en la que los disidentes advirtieron de las presiones sobre los precios.

Ahora todas las miradas están puestas en cómo de moderada será la próxima Reserva Federal, después de que algunos de los responsables políticos del banco central de EE.UU. advirtieran (link) de que la mayor economía del mundo podría estar ya funcionando demasiado.

Ésta es la posición de los bancos centrales de 10 mercados desarrollados:

1/ SUIZA

El 11 de diciembre, el Banco Nacional de Suiza mantuvo su tipo de interés oficial en el 0% (link), el más bajo de los bancos centrales de los mercados desarrollados, y afirmó que el reciente acuerdo para reducir los aranceles de EE.UU. sobre los productos suizos había mejorado las perspectivas económicas.

A pesar de que la inflación suiza está en cero (link) ya que la fortaleza del franco como refugio reduce los costes de importación, el listón para llevar los tipos a territorio negativo es alto, y los economistas esperan (link) que el crecimiento de los precios se recupere ligeramente el próximo año y que el BNS se mantenga a la espera durante 2026.

2/ CANADÁ

El Banco de Canadá (link) mantuvo su tipo de interés oficial en el 2,25% la semana pasada, tras 225 puntos básicos de relajación en este ciclo. El gobernador, Tiff Macklem, afirmó que la economía estaba demostrando su resistencia a las medidas comerciales de Estados Unidos.

Se espera que el BOC mantenga los tipos (link) hasta 2027, después de que el gasto público y las sólidas exportaciones de petróleo elevaran el crecimiento del tercer trimestre al 2,6% y el mercado laboral se fortaleciera. (link)

3/ SUECIA

El Riksbank sueco también espera que la anterior relajación monetaria comience a impulsar el crecimiento del PIB (link) y, con una inflación interanual ligeramente por encima de su objetivo del 2%, mantuvo los tipos (link) en el 1,75% el 18 de diciembre y los analistas prevén que volverá a subirlos a finales de 2026.

4/ NUEVA ZELANDA

Con el desempleo estancado en el nivel más alto de los últimos nueve años, la nueva jefa del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda, Anna Breman, tendrá que tomar una decisión difícil.

Sin embargo, con una serie de fuertes recortes de tipos que han ayudado a impulsar la inflación (link) hasta el extremo superior del rango objetivo del banco central, los mercados monetarios ven el tipo de efectivo de Nueva Zelanda cerca del 3% en diciembre de 2026, desde el 2,25% actual.

5/ ZONA DEL EURO

El Banco Central Europeo se ha mantenido firme en el 2% desde junio y su última pausa del jueves también vino acompañada de una mejora de las previsiones de crecimiento e inflación.

Los operadores apostaron por una pausa prolongada, al menos hasta junio, después de que la presidenta del BCE, Christine Lagarde, citara la fuerte incertidumbre y evitara la orientación futura.

6/ ESTADOS UNIDOS

La Reserva Federal recortó los tipos el 10 de diciembre (link), en una votación dividida, y luego insinuó una pausa.

Los datos retrasados sobre el empleo mostraron que el mercado laboral había retrocedido en octubre, para volver a recuperarse al mes siguiente, y los líderes empresariales estadounidenses también esperan nuevas subidas de precios (link) por los aranceles.

Los responsables de la política monetaria de la Fed prevén un único recorte de 25 puntos básicos en 2026, (link) lo que les prepara para posibles enfrentamientos con el presidente Donald Trump, que quiere más relajación (link), al igual que el candidato a la presidencia de la Fed y asesor económico de la Casa Blanca, Kevin Hassett (link).

7/ REINO UNIDO

El jueves, los responsables de la fijación de tipos del Banco de Inglaterra votaron por un estrecho margen (link) a favor de un recorte de un cuarto de punto, hasta el 3,75%, y el gobernador Andrew Bailey advirtió de que la futura relajación estaba muy reñida.

Con la inflación del Reino Unido todavía la más alta del G7, los comentarios de los disidentes del Banco de Inglaterra el jueves de que podría atascarse demasiado alto drenaron la confianza de los mercados de tipos de interés para más de un recorte de 25 puntos básicos el próximo año.

8/ NORUEGA

El Norges Bank ha sido el más cauteloso del G10, habiendo recortado los tipos sólo 50 puntos básicos en este ciclo.

El jueves mantuvo estables los costes de endeudamiento, aunque los mercados de futuros anticipan una nueva relajación de 44 pb el año que viene tras el enfriamiento de la inflación. (link)

9/ AUSTRALIA

El Banco de la Reserva de Australia (link) parece cerca de su punto de inflexión, tras mantener los tipos estables en el 3,6% a principios de mes y lanzar una dura advertencia sobre la inflación.

Los mercados prevén una subida de tipos en junio.

10/ JAPÓN

El Banco de Japón subió los tipos al 0,75% el viernes y mejoró sus previsiones de crecimiento e inflación, aunque el yen cayó bruscamente (link) mientras que los rendimientos de la deuda pública japonesa también subieron (link), enviando señales contradictorias al mercado sobre la probabilidad de más subidas.

Los inversores han estado anticipando un alejamiento del Banco de Japón de las medidas de apoyo económico desde que la nueva Primera Ministra, Sanae Takaichi, prometió un estímulo masivo (link) y mientras la inflación se mantenía (link) lo suficientemente fuerte como para acumular presión sobre el banco central.