Tailandia: Aumento del coste por presiones inflacionarias, tasa estable del BoT – UOB

Los economistas de UOB Enrico Tanuwidjaja y Sathit Talaengsatya argumentan que el fuerte aumento del Índice de Precios al Consumo (IPC) de abril en Tailandia se debe principalmente a la energía y a la transmisión selectiva de alimentos, más que a una reflación generalizada impulsada por la demanda. Mantienen las previsiones del IPC general en 1.4% para 2026 y 1.2% para 2027 y esperan que el Banco de Tailandia (BoT) mantenga la tasa de política monetaria en 1.00% hasta 2027.

El choque energético impulsa el aumento de la inflación tailandesa

"Mantenemos nuestra proyección de inflación sin cambios: IPC general en 1.4% en 2026 y 1.2% en 2027, y el BoT sin cambios en 1.00% durante 2026–27. La cifra de abril aumenta los riesgos al alza a corto plazo, pero la débil demanda, una brecha negativa de producción, la suavización administrativa de precios y el riesgo limitado de una espiral salarios-precios deberían limitar los efectos de segunda ronda."

"De cara al futuro, la perspectiva oficial de inflación se ha elevado, pero las autoridades aún consideran que el choque es impulsado por la oferta y controlable, en lugar de un sobrecalentamiento doméstico persistente. En su caso base escrito, el Ministerio de Comercio (MOC) mantiene su rango de previsión de inflación general para 2026 en 1.5%–2.5%, con un punto medio de 2.0%, basado en un crudo de Dubái a 75–85 USD/barril, USD/THB en 32.5–33.5 y un crecimiento del PIB de 1.5%–2.5%. El MOC espera que la inflación de mayo se mantenga positiva, apoyada por los precios minoristas domésticos del petróleo, la transmisión de precios de alimentos preparados, mayores precios del cerdo y el pollo, mayores costos de viaje y una presión más amplia sobre los costos de los productores, parcialmente compensada por medidas de costo de vida, cargos eléctricos más bajos respecto al año pasado y la lenta recuperación de los precios de frutas frescas."

"En términos de política monetaria, el Comité de Política Monetaria (MPC) del BoT votó unánimemente 6–0 el 29 de abril para mantener la tasa de política en 1.00%. El BoT ahora pronostica un crecimiento del PIB de 1.5% en 2026 y 2.0% en 2027, un IPC general de 2.9% en 2026 y 1.5% en 2027, y un IPC subyacente de 1.6% y 1.5%, respectivamente. Es importante destacar que el banco central aún espera que los aumentos de precios no sean ni generalizados ni persistentes bajo condiciones de demanda débil, con expectativas de inflación a medio plazo ancladas."

"También mantenemos nuestra previsión de que el BoT mantendrá la tasa de política sin cambios en 1.00% durante 2026 y 2027, pasando por alto la inflación de primera ronda impulsada por la oferta a menos que los efectos de segunda ronda se amplíen a salarios, precios de servicios, expectativas de inflación o una transmisión desordenada en el tipo de cambio."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)