Alemania: Capacidad fiscal limitada por el impacto energético – Deutsche Bank

Sebastian Becker, analista de Deutsche Bank, evalúa el nuevo paquete de alivio fiscal de Alemania para contrarrestar los mayores precios de la energía debido al conflicto en Irán, considerándolo pequeño en relación con el PIB de 2026 y las medidas anteriores de 2022–23. Se considera que la reducción temporal del impuesto a la energía y el bono para empleados ofrecen un apoyo insignificante al crecimiento y solo reducen marginalmente la inflación, ya que gran parte del alivio bruto se compensa con impuestos sobre beneficios extraordinarios y el tabaco.

El mini-paquete ofrece un apoyo macroeconómico modesto

"El paquete de alivio recientemente presentado, por un valor de 7-14 mil millones de euros (alrededor del 0.15-0.30% del PIB previsto para 2026), ofrece solo un alivio fiscal limitado y esperamos que tenga un impacto insignificante en el crecimiento del PIB."

"En conjunto, debido a los precios persistentemente altos del petróleo, ahora pronosticamos una inflación más cercana al 2.9% este año (frente al 2.7% proyectado anteriormente)."

"Sin embargo, dado que ambas medidas están previstas para ser refinanciadas mediante un impuesto a los beneficios extraordinarios y un aumento del impuesto al tabaco, se espera que el impacto fiscal neto sea insignificante."

"El efecto amortiguador sobre la tasa de inflación de 2026 también será muy pequeño, alrededor de 0.05 puntos porcentuales para todo el año."

"En consecuencia, la economía alemana probablemente necesitaría enfrentar otra recesión o una nueva escalada brusca del choque en los precios de la energía para justificar tal medida."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)