Hungría: Baja inflación abre camino para recortes de tipos – ING

Los economistas de ING, Peter Virovacz y Zoltán Homolya, señalan que la inflación de Hungría cayó drásticamente en enero al 2.1% interanual, por debajo del objetivo del 3% del Banco Nacional de Hungría. La inflación subyacente también bajó del objetivo, ayudada por las medidas de escudo de precios y un fuerte Florín. Argumentan que esto aumenta la probabilidad de recortes de tasas de 25 pb en febrero y marzo, con una inflación promedio para 2026 ahora vista más cerca del 3%.

Bajo IPC refuerza el caso para un alivio

"La tasa de inflación de Hungría cayó drásticamente en enero de 2026, según los datos recientes publicados por la Oficina Central de Estadística de Hungría (HCSO). Esta vez, se pueden ver desarrollos favorables en casi todos los aspectos. La tasa de inflación interanual del 2.1% fue inferior al consenso del mercado, pero se acercó a nuestra previsión."

"La tasa de inflación subyacente, que se ajusta por elementos volátiles, también se desarrolló favorablemente, cayendo al 2.7% en términos anuales. Esta es la primera vez desde enero de 2019 que tanto las tasas de inflación subyacente como la general han caído por debajo del objetivo del 3% del banco central. Por supuesto, sabemos que la baja inflación es parcialmente artificial debido a las medidas de escudo de precios del gobierno y algunos aumentos de impuestos y tasas de excise retrasados."

"Sin embargo, si estos bajos datos de inflación se mantienen en los próximos meses, entonces las expectativas de inflación de los consumidores pueden finalmente comenzar a disminuir significativamente, en nuestra opinión. Esto es particularmente probable si la inflación continúa moderándose en febrero, ya que esperamos que alcance el umbral del 1.5% (o se acerque a eso). Además, el indicador puede permanecer bajo en los próximos meses, ya que las medidas de escudo de precios se han extendido por tres meses más una vez más."

"Con base en esto, la esperada reaceleración de la inflación también se retrasará hasta más adelante en 2026. Esto significa que la inflación es cada vez más probable que promedie alrededor del 3% para el año en su conjunto, en contraste con nuestra reciente previsión del 3.3%."

"La inflación general y subyacente cayendo por debajo del 3% en enero, la favorable inflación de servicios, las medidas de precios extendidas, un fuerte florín y el mercado anticipando recortes de tasas de interés en febrero y marzo claramente establecen la dirección de la política monetaria. En nuestra opinión, el banco central podría recortar la tasa de interés base en 25 pb tanto en febrero como en marzo. El único caso en el que no vemos que esto se materialice es si otro evento geopolítico significativo causa un debilitamiento sostenido del florín en las próximas semanas."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)