Turquía: El banco central mantiene sesgo de flexibilización mientras aumentan las previsiones de inflación – ING

El economista jefe de ING para Turquía, Muhammet Mercan, señala que el Banco Central de Turquía ha elevado su rango de previsión de inflación para 2026 mientras mantiene sin cambios sus objetivos oficiales, y se muestra relativamente constructivo sobre las perspectivas de inflación. Esta postura, junto con las suposiciones actualizadas del IPC y un camino de inflación alimentaria aún optimista, apunta a recortes continuos pero cautelosos de la tasa de política en los próximos meses.

El CBT equilibra previsiones más altas con un sesgo de relajación

"En comparación con el informe anterior, el banco ha mantenido los objetivos de inflación sin cambios para este año y el próximo en 16% y 9%, respectivamente, y ha introducido un objetivo del 8% para 2028. El Gobernador enfatizó que estos objetivos intermedios representan niveles específicos de inflación que el CBT se compromete a alcanzar a corto plazo como parte de su estrategia de desinflación más amplia, y que no se ajustarán a menos que surjan circunstancias extraordinarias."

"Por otro lado, el CBT elevó el rango de previsión para este año a 15-21% (con un punto medio del 19%) desde 13-19% anteriormente. Para el próximo año, el rango de previsión era de 6-12% (punto medio del 9%). Las previsiones están ahora más cerca de – pero aún más optimistas que – las de los participantes del mercado, cuya última encuesta sitúa las expectativas de inflación para 2026 en 23.23%. Esta cifra probablemente aumentará aún más en la encuesta de febrero tras la impresión de inflación de enero."

"Según el informe, el factor clave detrás de este ajuste fue el aumento en el peso del grupo de servicios dentro de la cesta del índice de precios al consumidor, tras recientes cambios metodológicos en el cálculo del IPC. El CBT estimó aproximadamente 1 punto porcentual a la proyección de inflación anual. Además, a pesar de las suposiciones más bajas para los precios del petróleo y la energía (petróleo bajando a 60,9$ desde 62,4$ frente a la previsión de ING de 56,5$), la revisión al alza de las suposiciones de precios de importación denominados en liras turcas impulsadas por el aumento de los precios de las materias primas no energéticas ha contribuido a estimaciones de inflación más altas."

"Mientras reitera el impacto de los alimentos en el IPC de enero, empujando la cifra anual hacia el límite superior del rango de previsión en el informe anterior, el gobernador ha advertido nuevamente sobre una mayor presión en el IPC de febrero debido al aumento de los precios de los alimentos, probablemente debido al efecto del próximo Ramadán. Sin embargo, señaló que la inflación mediana, uno de los indicadores clave de inflación subyacente, continúa su curso moderado y una desaceleración gradual adicional en la inflación no alimentaria tras los datos de enero."

"Más allá de febrero, el Gobernador Karahan ve la inflación subyacente en marzo y abril convergiendo a niveles realizados en noviembre y diciembre, lo que implica una mejora a pesar de las crecientes preocupaciones en el mercado sobre las perspectivas de inflación para 2026."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y revisado por un editor.)