PBoC: Limitada restricción inflacionaria, relajación probable – ING

ING espera que la dinámica de la inflación china tenga un impacto limitado en la política del Banco Popular de China en 2026. Lynn Song argumenta que el IPC volverá a estar por debajo del objetivo esperado del 2%, pero esta falta no debería restringir las decisiones monetarias. ING aún ve margen para un mayor alivio en 2026, incluyendo un posible recorte de tasas de 10 pb y una reducción del 50 pb en el coeficiente de reservas en la primera mitad.

El incumplimiento de la inflación apoya un mayor alivio

"Cuando obtengamos los objetivos económicos de 2026 en las Dos Sesiones en marzo, es probable que veamos un objetivo de inflación de alrededor del 2% interanual, sin cambios respecto al objetivo de 2025. La inflación del IPC ha estado por debajo del objetivo durante los últimos años, y históricamente el objetivo ha sido limitar el alza de la inflación más que la baja."

"Por lo tanto, aunque estamos pronosticando que la inflación del IPC estará cómodamente por debajo del objetivo del 2% este año, es poco probable que afecte de manera sustantiva la toma de decisiones del Banco Popular de China. Esto probablemente se considerará más en función de las tendencias macroeconómicas más amplias, así como del impacto potencial en los bancos y los mercados en su conjunto."

"Dado los indicadores domésticos débiles en los últimos meses, seguimos pensando que hay un sólido argumento para un mayor alivio este año, y esperamos que haya margen para el primer movimiento en la primera mitad de 2026, que probablemente comenzará con un recorte de tasas de 10 pb y un recorte del coeficiente de reservas de 50 pb."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)