Zona euro: El crecimiento se mantiene mientras la inflación se suaviza – Danske Bank

Los economistas de Danske Bank, Sofie Grundvad Pedersen y Rune Thyge Johansen, señalan que el PIB de la zona euro creció un 0.3% t/t en el cuarto trimestre de 2025, ligeramente por encima de las proyecciones del BCE, impulsado por Alemania, España e Italia. Destacan señales mixtas a principios de 2026 provenientes de los PMIs, una débil inflación en servicios, y proyectan que la inflación general y subyacente se mantendrán por debajo del 2% en 2026–2027, con un crecimiento decente y una política estable del BCE en el 2.0%.

Actividad sólida con presiones de precios moderadas

"El cuarto trimestre de 2025 concluyó de manera sólida, con un crecimiento del PIB del 0.3% t/t, superando las proyecciones del personal del BCE del 0.2%. La sorpresa en el crecimiento fue impulsada por un rendimiento más fuerte de lo esperado en Alemania, España e Italia, mientras que Francia creció como se anticipaba, aunque de manera modesta. El consumo privado jugó un papel clave en el impulso del crecimiento del cuarto trimestre, que fue generalizado en toda la zona euro."

"Esto respalda la evaluación del BCE de que la economía está en un "buen lugar." Sin embargo, al comenzar 2026, los indicadores más recientes sugieren señales mixtas para la economía."

"El PMI compuesto disminuyó ligeramente a 51.3 en enero desde 51.5, señalando aún una expansión modesta. Aunque los PMIs sorprendieron a la baja, los meses recientes han visto una volatilidad significativa."

"La inflación general en enero cayó al 1.7% interanual, por debajo del objetivo del 2% del BCE, desde el 2.0% en diciembre. Esto fue impulsado en gran medida por la inflación energética, que disminuyó drásticamente a -4.1% interanual desde -2.1%, reflejando un efecto base significativo."

"Estos factores dificultan sacar conclusiones firmes del dato de inflación de enero, pero lo interpretamos como un dato débil debido a los servicios."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)