JPY: Se anticipan futuras subidas del Banco de Japón – ING

Chris Turner de ING, Jefe Global de Mercados y Jefe Regional de Investigación para el Reino Unido y CEE, y Min Joo Kand, Economista Senior, discuten la reciente subida de 25 puntos básicos del Banco de Japón y las perspectivas para futuros aumentos de tasas. El informe enfatiza la confianza del BoJ en alcanzar su objetivo de inflación mientras mantiene una postura cautelosa sobre la orientación futura. El análisis sugiere que, aunque se esperan más aumentos, no son inminentes, con un posible cronograma que se extiende hasta 2026.

Futuros aumentos de tasas no son inminentes aún

"El Banco de Japón optó por una subida de 25 puntos básicos ampliamente esperada y mantuvo la puerta abierta a futuros aumentos, aunque los comentarios del gobernador Kazuo Ueda fueron bastante neutrales sobre la orientación futura. El IPC de noviembre coincidió con las expectativas del mercado, con presiones inflacionarias persistentes intactas. Esperamos un nuevo aumento de 25 puntos básicos por parte del BoJ, aunque solo en la segunda mitad del próximo año."

"La declaración de la reunión muestra una creciente confianza sobre la inflación sostenible en varios aspectos, con comentarios como 'las empresas continuarán aumentando los salarios de manera constante el próximo año', 'se espera que el riesgo de que el comportamiento activo de fijación de salarios de las empresas se interrumpa sea bajo' y 'el mecanismo por el cual tanto los salarios como los precios aumentan moderadamente se mantendrá.'"

"Gracias a los subsidios gubernamentales sobre la energía y la caída de los precios del arroz, se espera que la inflación general caiga por debajo del 2% en la primera mitad de 2026. Sin embargo, se espera que la inflación subyacente, excluyendo alimentos frescos y energía, se desacelere solo marginalmente, manteniéndose bien por encima del 2%."

"Preferimos que el USD/JPY baje el próximo año a medida que los costos de cobertura de riesgos en FX caen para los tenedores japoneses de valores de deuda estadounidenses. Usando los forwards a tres meses, los costos de cobertura de riesgos en FX han caído ahora al 3.22% anual desde el 4.15% a principios de año y desde un pico del 6.00% a finales de 2023."