EXPLAINER-Esta semana se publican con retraso los informes de empleo e IPC de EE.UU., con muchas lagunas

Por Lucia Mutikani

WASHINGTON, 15 dic (Reuters) - La Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. publica el martes sus esperados informes combinados de empleo de octubre y noviembre, pero faltarán algunos detalles clave después de que el cierre del gobierno impidiera la recopilación de datos, incluida la tasa de desempleo de octubre, lo que provocó la primera brecha en esa serie de datos críticos.

El cierre más largo de la historia también obligó al BLS a cancelar la publicación del índice de precios al consumo de octubre. No está claro qué componentes del IPC de octubre estarán disponibles cuando se publique el informe de noviembre el jueves.

No se realizó ninguna encuesta de hogares para obtener información sobre la situación laboral, entre otros datos, necesaria para calcular la tasa de desempleo de octubre. Los funcionarios tampoco visitaron supermercados y tiendas para obtener la información necesaria para calcular el IPC y otras medidas de precios de octubre.

Los informes sobre el empleo y el IPC son cruciales para los funcionarios de la Reserva Federal que toman decisiones sobre política monetaria, así como para los inversores, las empresas y los estadounidenses de a pie que tratan de calibrar la salud de la economía. El BLS ha dicho que los datos de la encuesta de hogares y del IPC de octubre no pueden recogerse con carácter retroactivo.

Esto es lo que cabe esperar

LOS INFORMES DE EMPLEO

El BLS canceló el informe de empleo de octubre, pero en su lugar incorporará las nóminas no agrícolas y otros detalles de la encuesta de establecimientos de ese mes en el informe de noviembre.

El informe sobre el empleo se compone de dos encuestas, que se realizan durante la semana que incluye el día 12 del mes.

La encuesta de establecimientos es la fuente de datos a partir de la cual se calculan las nóminas no agrícolas, las horas y los ingresos por sector. Los empleadores envían sus respuestas electrónicamente y continuaron haciéndolo durante el cierre, lo que permitió al BLS calcular las nóminas no agrícolas para octubre cuando el gobierno reabrió.

El periodo de recopilación de datos para la encuesta de noviembre se amplió y se asignó un tiempo de procesamiento adicional. Los economistas esperan que el cierre tenga un impacto limitado en la calidad de los datos de la encuesta de establecimientos de octubre y noviembre e incluso anticipan tasas de respuesta más altas de lo normal. El índice de recogida de la encuesta de establecimientos de septiembre fue del 80,2%, muy por encima de la media (link) de los 12 meses anteriores, que fue del 61,8%.

Aparte del cierre, las nóminas de octubre probablemente se vieron distorsionadas por la salida de más de 150.000 empleados federales que aceptaron compras diferidas (link) como parte del impulso del presidente Donald Trump para reducir la huella del gobierno. La mayoría de ellos abandonaron las nóminas del gobierno a finales de septiembre.

Una encuesta de Reuters entre economistas pronostica que las nóminas no agrícolas aumentaron en 50.000 puestos de trabajo en noviembre. Las nóminas aumentaron en 119.000 en septiembre.

La imposibilidad de realizar la encuesta de hogares durante el periodo de referencia de octubre significa que no se comunicará la tasa de desempleo de ese mes. Será la primera vez que el Gobierno no publique la tasa de desempleo desde que empezó a seguir la serie en 1948.

Del mismo modo, no estarán disponibles otras métricas de los hogares, como la tasa de actividad, la relación empleo-población, el número de personas que trabajan a tiempo parcial, la duración del desempleo y los datos demográficos.

En noviembre se publicará un informe completo sobre el empleo. El periodo de recopilación del informe de empleo de noviembre se amplió, añadiéndose más tiempo de procesamiento. Los economistas de Goldman Sachs dijeron que esperaban un impacto limitado del cierre en la calidad de la encuesta de hogares de noviembre.

"El BLS ha retrasado su semana de referencia una semana, del 2 al 8 de noviembre al 9 al 15 de noviembre, y ha comenzado a recoger respuestas una semana más tarde de lo previsto", escribieron en una nota. "Aunque la recogida de respuestas más cerca del Día de Acción de Gracias podría reducir modestamente la tasa de respuesta a la encuesta, las semanas de referencia y entrevista previstas originalmente eran inusualmente tempranas y las nuevas semanas se ajustan más a las normas históricas".

Una encuesta de Reuters entre economistas prevé que la tasa de desempleo se sitúe en el 4,4% en noviembre. La tasa de paro subió al 4,4% en septiembre desde el 4,3% de agosto.

INFORME SOBRE LOS PRECIOS AL CONSUMO

BLS recopila datos sobre precios a lo largo del mes, principalmente mediante visitas físicas a los minoristas y llamadas telefónicas. Para calcular algunos índices se utilizan fuentes de datos no procedentes de encuestas. La BLS también dijo que no pudo adquirir retroactivamente la mayoría de los datos no procedentes de encuestas correspondientes a octubre.

"En la medida de lo posible, BLS publicará los valores de octubre de 2025 para estas series con la publicación de los datos de noviembre de 2025", dijo la agencia. Añadió que, aunque todavía estaba evaluando "qué series cumplirán los criterios de publicación para octubre", la BLS "espera que el número de índices publicables sea pequeño".

Dijo que no publicaría la cifra del IPC general o el llamado IPC subyacente, que elimina los componentes volátiles de alimentos y energía, para octubre. "BLS no puede proporcionar orientación específica a los usuarios de datos para navegar por las observaciones de octubre que faltan", dijo la agencia.

Aunque se publicará el informe de noviembre, "no incluirá cambios porcentuales de un mes para noviembre de 2025 cuando falten los datos de octubre de 2025", dijo la BLS.

Goldman Sachs advirtió de un aumento de la volatilidad en la serie del IPC, señalando que "la recogida de precios sólo en la segunda mitad del mes podría sesgar los precios a la baja, ya que los precios de los bienes suelen disminuir bruscamente a partir de mediados de noviembre, cuando comienza la temporada de ventas navideñas".

Estimó que la recogida tardía podría suponer un lastre de hasta 15 puntos básicos en el IPC subyacente general de noviembre.

"Dicho esto, la falta de una lectura de octubre significa que el lastre podría parecer menos pronunciado sobre una base secuencial, de dos meses, y cualquier arrastre en los precios de noviembre correspondería a un impulso proporcional a la inflación de diciembre", dijo Goldman Sachs.