Oro: La senda al alza depende del relajamiento de la Fed – ING

La estratega de materias primas de ING, Ewa Manthey, explica por qué el precio del Oro ha caído alrededor de un 12% desde que comenzó el conflicto con Irán, a pesar de su reputación como refugio seguro. Ella argumenta que el movimiento refleja vientos en contra macroeconómicos derivados de los precios más altos del petróleo, un Dólar estadounidense (USD) más fuerte y rendimientos reales elevados. ING mantiene una visión constructiva sobre el Oro, proyectando que los precios alcancen los 5.000$/onza para fin de año, apoyados por la demanda de los bancos centrales y la mejora en los flujos de ETF.

Los vientos en contra macroeconómicos ocultan el papel de refugio seguro

"El atractivo del Oro como refugio seguro tiende a funcionar mejor en una crisis financiera o un choque de crecimiento, cuando los rendimientos reales caen y el dólar se debilita. Un choque energético impulsado por la oferta hace lo contrario. Los precios más altos del petróleo elevan la inflación, mantienen a los bancos centrales en pausa y fortalecen el dólar, todo lo cual pesa sobre el Oro."

"La Reserva Federal dejó las tasas sin cambios en abril y el tono del presidente Jerome Powell fue cauteloso. La inflación se ha reaccelerado desde que comenzó la guerra y el caso para un alivio a corto plazo se ha debilitado. Nuestro economista de EE.UU. aún espera un alivio en la segunda mitad del año, pero un choque energético prolongado podría retrasarlo."

"El Oro ha cedido parte de las ganancias de la semana pasada, después de que el presidente Trump rechazara la última propuesta de paz de Irán como 'totalmente inaceptable'. El revés mantiene incierto el calendario del cese de hostilidades y los riesgos inflacionarios elevados, reforzando la narrativa de tasas más altas por más tiempo que ha pesado sobre el Oro durante todo el conflicto. Una resolución duradera sigue siendo el catalizador clave para una recuperación sostenida del Oro."

"Seguimos siendo constructivos, pero la paralización de las conversaciones de paz añade incertidumbre a corto plazo. El rechazo de Trump a la última propuesta de Irán mantiene el calendario del cese de hostilidades poco claro y los riesgos inflacionarios elevados, lo que limita el margen de la Fed para recortar."

"Ahora vemos los precios subiendo a 5.000$/onza para fin de año. El principal riesgo a la baja es un quiebre en las conversaciones de paz que mantenga los precios de la energía elevados y a la Fed en pausa hasta fin de año."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)