La guerra de Irán ensombrece las perspectivas de Europe Inc, mientras la temporada de resultados deja entrever su impacto

Por Javi West Larrañaga y Ozan Ergenay

16 abr (Reuters) - La guerra entre Estados Unidos e Israel (link) con Irán está empañando las perspectivas de las empresas europeas, desde las aerolíneas hasta el comercio minorista, a pesar de las esperanzas de unos sólidos beneficios en el primer trimestre, con el aumento de los precios de la energía, la interrupción de la cadena de suministro y la ralentización del crecimiento lastrando las previsiones.

Tesco TSCO.L, el principal minorista británico de alimentación, dijo que la incertidumbre (link) sobre el conflicto podría afectar a los beneficios. El grupo francés de bebidas alcohólicas Pernod Ricard (link) PERP.PA advirtió de que el descenso del turismo afectaría a las ventas, mientras que el fabricante de chocolate Barry Callebaut (link) BARN.S recortó las previsiones de beneficios alegando las interrupciones en la cadena de suministro relacionadas con la guerra.

La compañía británica easyJet EZJ.L advirtió el jueves de mayores pérdidas en el primer semestre (link), lo que hizo mella en sus acciones, mientras que la minorista británica Dunelm DNLM.L dijo que los clientes estaban ajustando sus gastos (link) debido a la incertidumbre relacionada con el conflicto.

Mucho dependerá de cuánto tiempo persista el conflicto iraní (link), con crecientes esperanzas de un acuerdo de paz (link) que podría abrir el estrecho de Ormuz y aliviar los flujos de petróleo que han disparado los precios mundiales.

La escalada de las tensiones regionales ha inquietado a los mercados, que temen que un conflicto prolongado provoque nuevas subidas del precio del petróleo, eleve la inflación y frene la demanda de los consumidores.

LOS NIVELES DE ACTIVIDAD AÚN NO HAN "CAÍDO EN PICADO

Se espera que las empresas europeas presenten unos beneficios "relativamente sólidos" para el trimestre enero-marzo, según Ciarán Callaghan, jefe de análisis de renta variable europea de Amundi, a pesar de que la guerra de Irán afecte aproximadamente a un tercio de ese periodo.

"La subida de los precios del petróleo tarda un tiempo en repercutir en la economía, por lo que los niveles de actividad no deberían haber caído en picado", afirmó Callaghan.

Aunque los inversores estiman que la exposición directa de los blue chips europeos a Oriente Medio es de un solo dígito, los verdaderos peligros son el menor crecimiento económico, las interrupciones de la cadena de suministro, la incertidumbre y el aumento de la inflación.

Sin embargo, la magnitud del golpe dependerá de la duración de la guerra. Las acciones europeas cayeron en las primeras semanas de la guerra, pero desde entonces se han recuperado al mejorar el sentimiento.

"No creo que las cifras del primer trimestre decepcionen, pero sí las perspectivas para el resto del año", afirma Ben Ritchie, responsable de renta variable de mercados desarrollados de Aberdeen.

Algunos de los primeros informes de la industria de chips ya parecen respaldar las expectativas de los analistas de unos beneficios relativamente sólidos para el trimestre.

ASML ASML.AS, el mayor proveedor mundial de herramientas para la fabricación de chips, publicó el miércoles (link) unos beneficios trimestrales mejores de lo esperado y elevó sus perspectivas anuales ante el auge de la inteligencia artificial.

El fabricante alemán de sistemas de chips Aixtron también registró fuertes pedidos (link) y el martes elevó sus previsiones de ingresos para 2026.

EL SECTOR ENERGÉTICO SUBE, LAS EMPRESAS DE CONSUMO BAJAN

La guerra está teniendo efectos contrapuestos en los distintos sectores.

Se espera que las empresas del índice de referencia europeo STOXX 600 .STOXX registren un crecimiento del 4,2% (link) en los beneficios del primer trimestre, según un informe de LSEG I/B/E/S de la semana pasada, pero esto se debe principalmente al sector energético.

La subida de los precios del crudo ha impulsado a las empresas energéticas, y se espera que las principales europeas obtengan (link) un 24% más de beneficios en el primer trimestre en comparación con el año pasado. TotalEnergies TTEF.PA citó un impulso de los precios más altos de la energía (link) causados por la guerra, incluso cuando cerró el 15% de la producción global del grupo francés.

Las energías renovables también se beneficiarán. La crisis ha puesto de manifiesto la dependencia europea de las importaciones de combustibles fósiles, según Hansjorg Pack, gestor de cartera de renta variable de DWS.

"La conclusión no puede ser otra que acelerar aún más la instalación de fuentes de energía alternativas y las inversiones en la red", declaró a Reuters.

Aunque una mayor inflación podría perjudicar a las empresas relacionadas con el consumo y a las firmas de artículos de lujo, podría beneficiar a los bancos, dijo Callaghan.

"Se habla mucho de que los bancos centrales podrían subir los tipos y que el BCE lo haría otras dos veces en 50 puntos básicos en total, lo que podría ser bastante útil para el sistema bancario europeo", dijo.

LVMH (link) LVMH.PA y Hermes (link) HRMS.PA han señalado que las ventas del primer trimestre se vieron afectadas por la guerra de Irán, que afectó al gasto en Oriente Próximo, retrasando aún más la tan esperada recuperación del sector.

'GANADORES SELECTIVOS'

A pesar de algunos "ganadores selectivos", el conflicto no favorece a las ganancias europeas en general, dijo Christoph Berger, director de inversiones de renta variable europea de Allianz GI.

Berger, que había pronosticado un crecimiento de entre uno y dos dígitos para las empresas europeas antes de que comenzara la guerra el 28 de febrero, prevé ahora un crecimiento de los beneficios "sólido", pero no de dos dígitos, para el primer trimestre.

LSEG dijo que se prevé que los ingresos del primer trimestre caigan un 0,6% de media, excluyendo el sector energético, lo que muestra que los esfuerzos de recorte de costes y reestructuración de las empresas podrían estar dando sus frutos.

RECOMPRA DE ACCIONES

Aunque algunas empresas han recortado drásticamente (link) sus dividendos propuestos, no hay indicios de que se trate aún de una tendencia, según los inversores.

De hecho, las empresas han aumentado las recompras de acciones para frenar la reciente venta de acciones, afirmó Marcus Morris-Eyton, gestor de carteras de AllianceBernstein.

"Hemos observado un notable aumento de las recompras de acciones, ya que las valoraciones actuales ofrecen un gran rendimiento de la inversión para muchas empresas", afirmó Morris-Eyton.