La guerra de Oriente Próximo se cierne sobre Europe Inc en el arranque de la temporada de resultados

Por Javi West Larrañaga y Ozan Ergenay

16 abr (Reuters) - Es probable que las empresas europeas obtengan unos beneficios resistentes en el primer trimestre a pesar del conflicto de Oriente Medio, pero los inversores afirman que esto podría ocultar los crecientes riesgos derivados de la subida de los precios de la energía, la interrupción de la cadena de suministro y el debilitamiento del crecimiento, que podrían lastrar las previsiones para el resto del año.

El conflicto de Estados Unidos e Israel (link) con Irán y la escalada de las tensiones regionales han agitado los mercados, haciendo temer que un conflicto prolongado provoque nuevas subidas del precio del petróleo, eleve la inflación y frene la demanda de los consumidores.

Las esperanzas de una rápida resolución del conflicto disminuyeron tras la ruptura (link) de las negociaciones entre EE.UU. e Irán y la medida de Washington de imponer un bloqueo (link) en torno al estrecho de Ormuz.

RELATIVAMENTE SÓLIDO

A pesar de que el conflicto afectó aproximadamente a un tercio del primer trimestre, se espera que las empresas europeas presenten unos beneficios "relativamente sólidos" para el periodo, según Ciarán Callaghan, responsable de análisis de renta variable europea de Amundi.

"La subida de los precios del petróleo tarda un tiempo en repercutir en la economía, por lo que los niveles de actividad no deberían haber caído en picado", afirmó Callaghan.

Aunque los inversores estiman que la exposición directa de los blue chips europeos a Oriente Medio es de un solo dígito, los verdaderos peligros son el menor crecimiento económico, las interrupciones de la cadena de suministro, la incertidumbre y la mayor inflación.

Sin embargo, la magnitud del golpe dependerá de la duración de la guerra. Las acciones europeas se vieron afectadas en las primeras semanas de la guerra, pero desde entonces se han recuperado a medida que mejoraba la confianza.

"No creo que las cifras del primer trimestre decepcionen, pero sí las perspectivas para el resto del año", afirma Ben Ritchie, responsable de renta variable de mercados desarrollados de Aberdeen.

Algunos de los primeros informes de la industria de chips ya parecen respaldar las expectativas de los analistas de unos beneficios relativamente sólidos para el trimestre.

ASML ASML.AS, el mayor proveedor mundial de herramientas para la fabricación de chips, publicó el miércoles (link) unos beneficios trimestrales mejores de lo esperado y elevó sus perspectivas anuales ante el auge de la inteligencia artificial.

El fabricante alemán de sistemas de chips Aixtron también registró (link) unos sólidos pedidos en el periodo, y el martes elevó sus previsiones de ingresos para 2026.

LA ENERGÍA SUBE, LOS CONSUMIDORES BAJAN

El conflicto está teniendo efectos contrapuestos en distintos sectores.

Se espera que las empresas incluidas en el índice de referencia europeo STOXX 600 .STOXX registren un crecimiento del 4,2% (link) en los beneficios del primer trimestre, según un informe de LSEG I/B/E/S publicado el pasado jueves, pero esto se debe principalmente al sector energético.

La subida de los precios del crudo ha impulsado a las empresas energéticas, y se espera que las principales europeas obtengan (link) un 24% más de beneficios en el primer trimestre en comparación con el año pasado.

Las energías renovables también se beneficiarán. La crisis ha puesto de manifiesto la dependencia de Europa de las importaciones de combustibles fósiles, según declaró a Reuters Hansjorg Pack, gestor senior de carteras de renta variable de DWS.

"La conclusión no puede ser otra que acelerar aún más la instalación de fuentes de energía alternativas y las inversiones en la red", afirmó.

Aunque una mayor inflación podría perjudicar a las empresas relacionadas con el consumo y a las firmas de lujo, podría beneficiar a los bancos, dijo Callaghan.

"Se habla mucho de la posibilidad de que los bancos centrales suban los tipos y de que el BCE lo haga otras dos veces en 50 puntos básicos en total, lo que podría ser bastante útil para el sistema bancario europeo", afirmó.

Empresas de lujo como LVMH (link) LVMH.PA y Hermes (link) HRMS.PA han señalado que sus ventas del primer trimestre se han visto afectadas por el conflicto en Oriente Próximo, ya que la guerra en Irán ha mermado el gasto en la región, retrasando aún más la tan esperada recuperación del sector.

GANADORES SELECTIVOS

Sin embargo, a pesar de haber algunos "ganadores selectivos", el conflicto no favorece a los beneficios europeos en general, afirmó Christoph Berger, director de inversiones de renta variable europea de Allianz GI.

Berger, que afirmó haber pronosticado un crecimiento de entre un dígito y dos dígitos para las empresas europeas antes de que comenzara la guerra, dijo que seguía esperando un crecimiento de los beneficios para el primer trimestre, pero no en la misma medida que antes.

Pronosticó un crecimiento de los beneficios "sólido", pero no de dos dígitos.

Sin embargo, según el informe de LSEG, se espera que los ingresos del primer trimestre caigan un 0,6% de media, excluyendo el sector energético, lo que demuestra que los esfuerzos de las empresas por recortar costes y reestructurar negocios podrían estar dando sus frutos.

RECOMPRA DE ACCIONES

Aunque algunas empresas han recortado (link) sus propuestas de dividendos debido a la mayor incertidumbre, no hay indicios de que se trate aún de una tendencia, según los inversores.

De hecho, podría ocurrir lo contrario, ya que las empresas han intensificado las recompras para frenar la reciente venta de acciones, afirmó Marcus Morris-Eyton, gestor de carteras de Alliance Bernstein.

"Hemos observado un notable aumento de las recompras de acciones, ya que las valoraciones actuales ofrecen un gran retorno de la inversión para muchas empresas", afirmó Morris-Eyton.