Una guerra larga en Irán podría requerir un ajuste monetario doloroso: economista FMI

Por David Lawder

WASHINGTON, 14 abr (Reuters) - Los bancos centrales podrían verse obligados a aplicar medidas económicas mucho más drásticas para controlar la inflación provocada por una guerra larga en Oriente Medio que las que adoptaron para controlar la subida de precios tras la pandemia, dijo el martes el economista jefe del Fondo Monetario Internacional (FMI).

Sin embargo, Pierre-Olivier Gourinchas, dijo en una entrevista que la economía mundial no se enfrenta a un episodio de inflación salarial y de precios como en la década de 1970, ya que la crisis del petróleo afectará a una parte mucho menor de la producción y los bancos centrales han mejorado su capacidad para controlar las expectativas inflacionarias en los últimos 50 años.

Cuando la invasión a Ucrania por parte de Rusia en 2022 impulsó los precios del petróleo sobre los 100 dólares el barril, una economía post-COVID ya sobrecalentada hizo que pequeños aumentos en las tasas de interés bastaran para enfriar la demanda, añadió Gourinchas.

Pero con un margen mucho mayor en la economía actual, incluyendo un mercado laboral más débil y una amplia oferta de la mayoría de bienes y servicios, podría ser necesario un endurecimiento monetario mucho más fuerte, especialmente si las expectativas de inflación se desanclan, dijo Gourinchas.

"Pisar el freno será doloroso" en un entorno así, dijo Gourinchas al inicio de las reuniones de primavera del FMI y el Banco Mundial en Washington.

"Puede que haya que infligir mucho más dolor para conseguir el mismo resultado de desinflación".

Sin embargo, no está nada claro hasta qué punto los bancos centrales tendrán que contrarrestar los efectos del aumento de los precios del petróleo, el gas y otras materias primas, dada la incertidumbre sobre cómo se desarrollará el conflicto.

El FMI rebajó el martes sus previsiones de crecimiento mundial para 2026 al 3,1%, 0,2 puntos porcentuales menos que en enero, basándose en la hipótesis de que la guerra será breve y que el petróleo se situará en un promedio de 82 dólares por barril durante el año.

Sin embargo, Gourinchas dijo en una rueda de prensa que el mundo ya se estaba desviando hacia el "escenario adverso" de la institución, que prevé un conflicto más largo y unos precios del petróleo que alcancen un promedio de 100 dólares este año, con una desaceleración del crecimiento al 2,5%.

El "escenario grave" prevé un conflicto largo, con precios del petróleo que rondarán los 110 dólares de promedio en 2026 y los 125 dólares en 2027. El crecimiento caería al 2,0% este año, lo que el FMI considera el umbral de una recesión mundial.

La principal preocupación en un entorno así es que las expectativas de inflación puedan descontrolarse, avisó Gourinchas, quien agregó que la crisis inflacionaria de 2022 había hecho que la gente se volviera hipersensible a los precios.

Las empresas subirían los precios con mayor facilidad y los trabajadores se apresurarían a reclamar salarios más altos, señaló.

"Una vez que entremos en ese mundo, la gente lo verá y dirá: la inflación está aquí y ha llegado para quedarse".