El beneficio de Samsung supera las previsiones pero provoca una caída mientras Kioxia se desploma más de un 12%, y las preocupaciones sobre la potencia de cálculo de la IA castigan al sector de los chips de memoria

TradingKey - Durante la sesión asiática del 7 de julio, el gigante japonés de chips de memoria Kioxia Holdings se desplomó más de un 12% en un momento dado, liderando el descenso en los sectores de semiconductores de Japón y Corea del Sur. SoftBank Group llegó a caer más de un 4%, mientras que los gigantes tecnológicos surcoreanos SK Hynix y Samsung Electronics se desplomaron cerca de un 10% en su peor momento. Al cierre de esta edición, Kioxia bajaba un 11,24% a 72.420 yenes por acción; arrastrado por la debilidad colectiva de las acciones de chips, el índice Nikkei 225 cayó un 1,75% hasta los 68.576,85 puntos.

[Fuente: Futu]

El detonante de esta ronda de ventas masivas fue un informe de resultados "sorprendentemente estelar" de su vecino Samsung Electronics.

Ese día, Samsung Electronics publicó sus previsiones preliminares de resultados para el segundo trimestre de 2026, proyectando que el beneficio operativo alcanzaría la impresionante cifra de 89,4 billones de wones (aproximadamente 58.000 millones de dólares). Esto representa un asombroso aumento interanual del 1.810,2%, superando el beneficio total acumulado de la compañía en los últimos tres años y batiendo con creces la estimación media de los analistas de 84,2 billones de wones. Sin embargo, este informe extraordinario fue recibido con una caída intradía de las acciones de hasta el 9%. La paradoja de que un mejor rendimiento provoque caídas más profundas responde a la clásica lógica de "vender con la noticia". Los analistas señalaron que el mercado ya había descontado por completo las sorpresas de beneficios derivadas de las subidas de precios de los chips de memoria, y algunas expectativas agresivas incluso superaban las cifras reales, lo que provocó una estampida de recogida de beneficios.

El desplome de Samsung se propagó rápidamente por toda la cadena de suministro regional. Kioxia se convirtió en la zona más afectada por esta ola de ventas, lo que está estrechamente ligado a las sustanciales ganancias acumuladas anteriormente. El precio de las acciones de Kioxia alcanzó un máximo histórico de 112.700 yenes el 22 de junio, lo que representa una subida increíble desde su salida a bolsa. La acumulación masiva de beneficios latentes la dejó muy vulnerable cuando la señal de "vender con la noticia" de Samsung repercutió en el sector de las memorias. No obstante, los fundamentos de Kioxia no se han deteriorado; los precios de los contratos de NAND Flash siguen subiendo y se espera que aumenten entre un 10% y un 15% adicional en el tercer trimestre.

Kazuaki Shimada, estratega jefe de Iwai Cosmo Securities, describió la caída como una "corrección saludable para un mercado distorsionado", con una rotación de capital que sale de las acciones de chips altamente valoradas hacia acciones de valor que se han abaratado.

Una preocupación más profunda reside en la sostenibilidad de la inversión en capacidad de computación de IA. Anteriormente, se informó que Meta planeaba vender el exceso de capacidad de computación de IA. Esto, sumado a las soluciones de optimización de OpenAI que se espera que reduzcan significativamente los costes de inferencia, ha despertado la vigilancia en los mercados de capitales respecto a una sobreinversión en IA. El Banco de Pagos Internacionales también había emitido previamente una advertencia al respecto. El mercado empieza a cuestionar si los proveedores de servicios en la nube podrán sostener elevados gastos de capital ante el desequilibrio entre el gasto en infraestructura de IA y el retorno de los ingresos.

A pesar de la severa volatilidad a corto plazo, algunas instituciones siguen siendo alcistas respecto a las perspectivas a medio y largo plazo de los chips de memoria. Algunos analistas creen que, dado que construir nueva capacidad requiere varios años y la demanda relacionada con la IA crece más rápido que la expansión de la capacidad, el ciclo alcista actual puede ser más estructural que los tradicionales. Sin embargo, antes de que Samsung publique oficialmente su informe financiero completo y sus directrices posteriores, pasará algún tiempo para que el sentimiento del mercado se recupere.