El gigante de la memoria SK Hynix se acerca a su cotización en EE. UU.: información clave que necesita saber

SK Hynix fue anteriormente Hyundai Electronics Industries Co., Ltd., fundada en 1983. Se escindió de Hyundai Group en 2001 y cambió su nombre a Hynix Semiconductor, y pasó a llamarse SK Hynix tras ser adquirida por SK Group en 2012. Con sede en Icheon, Corea del Sur, el actual director ejecutivo de la empresa es Kwak Noh-jung. Su negocio principal son los semiconductores de memoria, incluidos DRAM, NAND Flash y MCP.

En 2002, la empresa atravesó graves dificultades debido a una crisis de deuda y había planeado venderse a Micron Technology ( MU ), pero el acuerdo fracasó. Lastrada por la caída de los precios mundiales de los chips de memoria, registró una pérdida operativa de aproximadamente 7,73 billones de wones en 2023. Dos años más tarde, se ha convertido en un proveedor líder mundial de memoria para IA.

Mientras que el negocio de Samsung Electronics abarca la electrónica de consumo, los chips lógicos y los chips de memoria, SK Hynix se centra en los chips de memoria, lo que le permite beneficiarse de forma más directa del crecimiento de la demanda de HBM impulsada por la IA.

La empresa había posicionado su tecnología HBM antes del aumento masivo de la demanda de IA, consolidando su posición de liderazgo en el sector con productos como HBM2E. Actualmente suministra productos de memoria necesarios para chips de IA a clientes como Nvidia ( NVDA) y Google ( GOOGL ), entre otros clientes. Su asociación con Nvidia ha evolucionado desde la adquisición de componentes hasta una profunda integración estratégica.

Los planes de SK Hynix para cotizar en EE. UU. avanzan más rápido de lo esperado. En marzo de 2026, la empresa presentó de forma confidencial una declaración de registro para una oferta pública inicial de ADR ante la SEC de EE. UU. El 24 de junio, SK Hynix anunció planes para emitir recibos de depósito por un valor de hasta 45,45 billones de wones (aproximadamente 29.400 millones de dólares). Bank of America, Citi ( C, ), Goldman Sachs ( GS) y JPMorgan ( JPM) actuarán como colocadores principales de la oferta.

Según el anuncio de la empresa, se espera que los recibos de depósito comiencen a cotizar en Nasdaq el 10 de julio. Cada ADR tiene un precio de 255.500 wones. El monto final recaudado podría ajustarse una vez finalizado el proceso de prospección de la demanda (bookbuilding). SK Hynix declaró que los fondos se utilizarán para la construcción de la Fase 1 de la planta de fabricación de obleas del Clúster de Semiconductores de Yongin, la planta de empaquetado avanzado Cheongju P&T7 e inversiones en equipos como máquinas de litografía EUV.

El presidente de SK Group, Chey Tae-won, afirmó que cotizar en EE. UU. ayuda a expandir la base de accionistas más allá de Corea del Sur y aumenta la exposición a inversores estadounidenses e internacionales. El director ejecutivo (CEO), Kwak Noh-jung, señaló en la junta anual de accionistas que la empresa espera que su valor sea reevaluado en el mercado estadounidense junto con las principales firmas tecnológicas globales.

Desde principios de 2026, el precio de las acciones de SK Hynix se ha disparado más de un 300% de forma acumulada, con una ganancia de más del 800% durante el último año. Durante la negociación intradía del 22 de junio, las acciones subieron brevemente más de un 6% hasta los 2,95 millones de KRW, lo que elevó su capitalización de mercado total por encima de los 2.082 billones de KRW y superó momentáneamente a Samsung Electronics para convertirse en la empresa cotizada más valiosa del KOSPI. Esto marca la primera vez desde noviembre de 2000 que Samsung Electronics pierde su corona como la empresa más valiosa de Corea del Sur.

[Fuente: TradingView]

SK Hynix registró unos ingresos en el primer trimestre de 2026 de 52,58 billones de KRW, un aumento interanual del 198%, y un beneficio operativo de 37,61 billones de KRW, un 405% más interanual. Esto representó un margen operativo del 72%, superior al 65% de Nvidia durante el mismo período.

El consenso del mercado espera que el beneficio operativo del segundo trimestre se sitúe entre 62 y 65 billones de KRW, y algunas firmas de corretaje ya han elevado sus previsiones a más de 68 billones de KRW.

Haciendo un balance de todo el año 2025, los ingresos de SK Hynix alcanzaron los 97,15 billones de KRW, un aumento interanual del 47%, mientras que su beneficio operativo aumentó un 101% interanual hasta los 47,21 billones de KRW, lo que marca la primera vez que su beneficio operativo anual supera al de Samsung Electronics. Las ventas de HBM se duplicaron con creces de forma interanual, y su participación en los ingresos totales aumentó hasta el 42%.

HBM (High Bandwidth Memory, o memoria de alto ancho de banda) es una tecnología de memoria de alta velocidad que apila múltiples capas de DRAM y las coloca muy cerca de los chips de IA. Es un componente crítico para los servidores de IA que ejecutan modelos de lenguaje grandes. En el mercado de HBM, el dominio de SK Hynix es incuestionable:

Según los últimos datos publicados por Counterpoint Research el 25 de junio de 2026, en términos de ingresos para el primer trimestre de 2026, SK Hynix se aseguró firmemente el primer puesto en el mercado global de HBM con una cuota de mercado del 58%, mientras que Samsung Electronics y Micron representaron el 21% cada una, empatando en el segundo lugar.

Samsung Electronics está ganando terreno activamente, habiendo tomado la delantera en la producción en masa de HBM4 en febrero para abastecer a Nvidia. El 5 de junio, el CEO de Nvidia, Jensen Huang, confirmó que SK Hynix, Samsung y Micron han superado la fase de calificación y han comenzado la producción de HBM4 para suministrar a Vera Rubin, la plataforma de IA de próxima generación de Nvidia. A medida que el consumo de energía de los chips de IA se acerca a los 1,000 W y las capas apiladas continúan aumentando, la gestión térmica se está convirtiendo en el nuevo foco de la competencia tecnológica de HBM, y los tres principales fabricantes han lanzado soluciones de refrigeración diferenciadas que incluyen iHBM, HPB y refrigeración líquida TSV, respectivamente.

Canal 1: Compra directa de ADR de SK Hynix (próximamente)

SK Hynix cotizará en el Nasdaq bajo la forma de ADR (American Depositary Receipts). En ese momento, los inversores estadounidenses podrán negociar acciones de SK Hynix directamente en USD a través de sus cuentas de corretaje en EE. UU. Tras la cotización, se espera que los ADR de SK Hynix se incluyan en el Índice de Semicondutores de Filadelfia (SOX), lo que atraerá aún más la asignación de activos por parte de fondos pasivos.

Canal 2: Compra a través del mercado de valores coreano (se requiere permiso de negociación en el extranjero)

SK Hynix cotiza actualmente en la Bolsa de Corea bajo el ticker 000660.KS. Sin embargo, la compra directa de acciones coreanas requiere que los inversores habiliten los permisos de negociación de acciones coreanas o utilicen servicios de subcorretaje (compra de acciones en el extranjero), lo cual resulta relativamente complejo de operar. Además de la acción subyacente, los inversores también pueden comprar directamente ETF relacionados con SK Hynix y productos apalancados 2x en el mercado de valores coreano.

Canal 3: Inversión en ETF de semiconductores de EE. UU. (participación indirecta)

Actualmente, varios ETF del mercado estadounidense mantienen posiciones en SK Hynix:

Roundhill Memory ETF ( DRAM ) : Lanzado el 2 de abril de 2026, este es el primer "ETF de memoria pura" del mercado, con más del 50% de sus ingresos derivados de negocios relacionados con HBM. Las posiciones del ETF incluyen empresas de chips de memoria que son relativamente difíciles de comprar directamente para los inversores estadounidenses, como SK Hynix, Samsung Electronics y Kioxia.

Franklin FTSE South Korea ETF ( FLKR ): realiza un seguimiento del índice FTSE South Korea, con posiciones altamente concentradas en acciones de gran capitalización de Corea del Sur. SK Hynix es la mayor posición, con un 31,33%, y las dos principales posiciones combinadas (SK Hynix + Samsung Electronics) representan más del 51%.

iShares MSCI South Korea ETF ( EWY ): El mayor ETF de Corea del Sur en el mercado estadounidense, con SK Hynix como su principal posición, representando casi el 30%. La participación de Samsung Electronics también supera el 20%, y ambas combinadas representan aproximadamente el 48% de los activos totales del fondo. Desde 2026, este ETF ha ganado más del 90%.

Canal 4: ETN cotizados en Taiwán (aplicable a inversores taiwaneses)

Uni-President Asia Semiconductor ETN (020025) , en el cual SK Hynix tiene una ponderación elevada del 28,93%, lo que permite a los inversores taiwaneses participar en el rendimiento de SK Hynix en EE. UU. sin necesidad de subcorretaje.

Canal 5: Productos apalancados cotizados en Hong Kong

CSOP Daily (2x) Long SK Hynix (07709.HK) , que replica el doble del rendimiento diario de SK Hynix. El 22 de junio, el tamaño de sus activos superó los 130.000 millones de HKD, convirtiéndose en el ETF más grande del mercado de valores de Hong Kong, con una ganancia en lo que va de año del 1.062%. Dado que el apalancamiento es un arma de doble filo, se desplomó más de un 21% el 23 de junio, presentando un riesgo extremadamente alto.

La tesis central de inversión para la cotización de SK Hynix en EE. UU. es la siguiente:

En primer lugar, SK Hynix suministra más del 60 % de la memoria HBM de Nvidia, integrándose profundamente en la cadena de suministro de computación de IA. La demanda de chips de IA para HBM ha pasado de ser discrecional a inelástica, lo que la mantiene en gran medida aislada de las fluctuaciones económicas a corto plazo.

En segundo lugar, la expansión de la capacidad de HBM está limitada por la tecnología de empaquetado avanzado, lo que hace que la ventaja de pionero de SK Hynix sea difícil de replicar rápidamente. Incluso si Samsung logra recortar distancias en el segmento de HBM4, las barreras tecnológicas cooptimizadas por SK Hynix y Nvidia seguirán siendo difíciles de superar a corto plazo.

En tercer lugar, el PER proyectado actual de SK Hynix es de solo unas 8 veces, inferior al de sus homólogos del sector de semiconductores en EE. UU. Tras la cotización de sus ADR, se espera que su valoración se alinee con los estándares globales de los semiconductores de IA. Un informe del 10 de junio de CLSA reiteró su calificación de 'High Conviction Outperform', mientras que Daiwa Securities elevó su precio objetivo a 3,6 millones de wones coreanos con una calificación de 'Compra'.

Por supuesto, persisten los riesgos: los precios de los contratos de HBM se enfrentan a una presión a la baja en 2026; Samsung está acelerando para alcanzar a sus competidores en HBM4; cualquier enfriamiento de los gastos de capital en IA afectaría directamente a la demanda de HBM; y, tras la cotización, la empresa se enfrentará a comparaciones directas de valoración con competidores como Micron en el mercado estadounidense.

Este contenido ha sido traducido por IA y revisado por humanos. Se ofrece solo con fines de referencia e información general, y no constituye asesoramiento en materia de inversión.