Amazon-Aktie bricht nachbörslich um 11 % ein, da Q3-Umsatz Schätzungen verfehlt, Free Cashflow negativ bei 33,456 Mrd. USD

Im dritten Quartal wies Amazon einen Umsatz von 201,944 Milliarden US-Dollar aus, ein Plus von 12 % im Jahresvergleich, womit das Ergebnis um 366 Millionen US-Dollar unter der Konsensschätzung des Marktes von 202,310 Milliarden US-Dollar bzw. 0,18 % unter den Erwartungen lag; währungsbereinigt stieg der Umsatz um 13 %. Das Unternehmen wies insbesondere darauf hin, dass die Prime-Day-Events in den meisten Hauptmärkten in diesem Jahr in das zweite Quartal verlegt wurden, während sie im vergangenen Jahr vollständig im dritten Quartal stattfanden.

AWS war in diesem Quartal ein wichtiges Highlight: Der Umsatz erreichte 45,984 Milliarden US-Dollar – ein Plus von 39,3 % im Jahresvergleich, womit sich das Wachstum im Vergleich zu rund 37 % im Vorquartal weiter beschleunigte und die Markterwartungen von 38 % übertraf. Verglichen mit der von StreetAccount ausgewiesenen Umsatzerwartung von 45,480 Milliarden US-Dollar lag der tatsächliche Umsatz um 504 Millionen US-Dollar bzw. 1,11 % über den Schätzungen. Das Betriebsergebnis von AWS belief sich auf 17,773 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 55 % im Jahresvergleich; die operative Marge lag bei 38,7 %, verglichen mit 34,6 % im Vorjahreszeitraum, jedoch unter den 39,4 % des Vorquartals.

Unterdessen blieb das Werbegeschäft hinter den Erwartungen zurück und verzeichnete einen Umsatz von 19,637 Milliarden US-Dollar – ein Plus von 11 % im Jahresvergleich. Damit lag das Ergebnis um 1,183 Milliarden US-Dollar bzw. 5,68 % unter dem Marktkonsens von 20,820 Milliarden US-Dollar; währungsbereinigt betrug das Wachstum 12 %. Das Unternehmen erklärte, dass das Werbewachstum durch den Prime Day sowie weitere zeitliche Faktoren beeinflusst wurde, und erwartet, dass sich das Umsatzwachstum im Werbebereich im vierten Quartal wieder auf fast 20 % im Jahresvergleich erholt.

Im Handelsgeschäft erreichte der Umsatz in Nordamerika 112,852 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 6 % im Jahresvergleich, wobei sich das Betriebsergebnis von 4,789 Milliarden US-Dollar auf 8,723 Milliarden US-Dollar erhöhte; der Umsatz im internationalen Segment lag bei 43,108 Milliarden US-Dollar, was einem Zuwachs von 5 % im Jahresvergleich bzw. 8 % währungsbereinigt entspricht, während das Betriebsergebnis von 1,199 Milliarden US-Dollar auf 1,580 Milliarden US-Dollar stieg. Zusammen führten AWS und das Handelsgeschäft zu einem Anstieg des konsolidierten Betriebsergebnisses um 61 % im Jahresvergleich auf 28,076 Milliarden US-Dollar, wodurch die operative Marge von 9,7 % im Vorjahr auf ein Rekordhoch von 13,9 % kletterte.

Das Wachstum des Betriebsergebnisses schlug sich jedoch nicht in einem parallelen Anstieg des Nettogewinns nieder. Der Nettogewinn nach GAAP lag im Quartal bei 20,685 Milliarden US-Dollar, ein Rückgang von 2 % im Jahresvergleich, während das verwässerte Ergebnis je Aktie um 3 % auf 1,89 US-Dollar fiel. Das Unternehmen führte den Rückgang des Nettogewinns in erster Linie auf einen Gewinn vor Steuern von 9,5 Milliarden US-Dollar aus seiner Beteiligung an Anthropic zurück, der im Vorjahreszeitraum enthalten war. Die Gewinn- und Verlustrechnung zeigt, dass sich die nicht-operativen Posten von einem Nettoertrag von 10,748 Milliarden US-Dollar im Vorjahreszeitraum zu einem Nettoaufwand von 1,207 Milliarden US-Dollar in diesem Quartal gedreht haben, worin Zinsaufwendungen von 1,691 Milliarden US-Dollar enthalten waren.

Der Druck auf den Cashflow resultierte in erster Linie aus den steigenden Kapitalinvestitionen. In den letzten zwölf Monaten zum 30. September erreichte der operative Cashflow 168,3 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 29 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die Nettoanschaffungen von Sachanlagen beliefen sich nach Abzug der Erlöse aus Vermögensverkäufen und Anreizen auf insgesamt 210,657 Milliarden US-Dollar – ein Plus von 82 % gegenüber dem Vorjahr, was laut Unternehmensangaben hauptsächlich KI-Investitionen widerspiegelt. Infolgedessen fiel der freie Cashflow der vergangenen zwölf Monate auf minus 42,357 Milliarden US-Dollar, verglichen mit plus 14,788 Milliarden US-Dollar im Vorjahreszeitraum und minus 7,604 Milliarden US-Dollar in den zwölf Monaten bis zum Ende des Vorquartals.

Allein im dritten Quartal lag der operative Cashflow bei 42,422 Milliarden US-Dollar. Die Mittelabflüsse für den Kauf von Sachanlagen beliefen sich auf 77,259 Milliarden US-Dollar, woraus sich nach Abzug von 1,381 Milliarden US-Dollar an Erlösen aus Verkäufen und Anreizen Nettoanschaffungen von 75,878 Milliarden US-Dollar ergaben. Nach der Definition des Unternehmens lag der freie Cashflow im Quartal bei minus 33,456 Milliarden US-Dollar.

Das Unternehmen hielt zudem an seiner Prognose für die barwirksamen Investitionsausgaben im Gesamtjahr 2026 von rund 220 Milliarden US-Dollar fest. Die Zuflüsse aus der langfristigen Fremdfinanzierung erreichten im dritten Quartal 48,102 Milliarden US-Dollar, während sich die langfristigen Verbindlichkeiten in der Bilanz zum Quartalsende auf 173,125 Milliarden US-Dollar beliefen, was den Kapitalbedarf in der Expansionsphase widerspiegelt.

Mit Blick auf das vierte Quartal erwartet Amazon einen Umsatz zwischen 240 Milliarden und 247 Milliarden US-Dollar. Dies entspricht einem Wachstum gegenüber dem Vorjahr von 12 % bis 16 % bei einem Mittelwert von 243,5 Milliarden US-Dollar. Das Betriebsergebnis wird voraussichtlich zwischen 28,5 Milliarden und 33,5 Milliarden US-Dollar liegen (Mittelwert: 31 Milliarden US-Dollar), verglichen mit rund 25 Milliarden US-Dollar im Vorjahreszeitraum.

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