Nvidia Q1-Umsatz steigt um 85%, Rechenzentrum-Geschäft macht 90% aus, Glanzzahlen stoppen Aktienvolatilität nicht

Im ersten Quartal erreichte der Umsatz von NVIDIA im Bereich Data Center 75,2 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 92 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Dies bedeutete nicht nur eine nahezu Verdoppelung gegenüber den im Vorjahreszeitraum verzeichneten 39,11 Milliarden US-Dollar, sondern übertraf auch die Erwartungen der Wall-Street-Analysten von 73,47 Milliarden US-Dollar um etwa 2,3 %, während der historische Rekord aus dem Vorquartal um 21 % übertroffen wurde.

Dieses Segment macht nun 92 % des Gesamtumsatzes aus, was bedeutet, dass NVIDIA zu einem Unternehmen geworden ist, das in hohem Maße von den Investitionsausgaben für KI-Rechenzentren abhängig ist.

Diese Zahlen signalisieren deutlich, dass sich die weltweiten Investitionen in die KI-Infrastruktur weiter beschleunigen, da die Nachfrage nach KI-Training und -Inferenz seitens Cloud-Service-Anbietern und Unternehmenskunden den Absatz von NVIDIAs High-End-GPUs, Netzwerkprodukten und kompletten Rechenzentrumslösungen weiter antreibt. Solange der Zyklus der KI-Investitionsausgaben keine signifikante Abkühlung erfährt, wird die Widerstandsfähigkeit des Kernumsatzes von NVIDIA weiterhin gestützt bleiben.

Allerdings birgt die übermäßige Konzentration der Umsatzstruktur auch verborgene Bedenken. Wenn ein einzelner Geschäftsbereich mehr als 90 % des Umsatzes ausmacht, reagieren Anleger extrem sensibel auf jegliche marginale Veränderungen. Selbst wenn der Umsatz von 75,2 Milliarden US-Dollar die Erwartungen übertraf, könnte der Aktienkurs aufgrund von „Sell-the-News“-Dynamiken schwanken, falls die Wachstumsrate die zuvor optimistischen Prognosen des Marktes nicht erfüllt.

Aus Segmentperspektive wuchs der Umsatz im Bereich Data Center Compute auf Basis des bisherigen Berichtsrahmens im Jahresvergleich um 77 % auf 60,4 Milliarden US-Dollar – ein Rekordhoch, das jedoch leicht unter den von Analysten erwarteten 61,1 Milliarden US-Dollar lag. Unterdessen entwickelte sich der Bereich Data Center Networking außergewöhnlich gut, wobei der Umsatz im Jahresvergleich um 199 % auf 14,8 Milliarden US-Dollar in die Höhe schnellte und ebenfalls einen neuen historischen Höchststand erreichte.

Colette Kress, CFO von NVIDIA, gab bekannt, dass Hyperscale-Rechenzentrumskunden im ersten Quartal die Hälfte des Abteilungsumsatzes beisteuerten, während der verbleibende Anteil aus verschiedenen Kanälen wie KI-Cloud, Industrie-, Unternehmens- und staatlichen Kunden stammte.

Sie merkte an, dass sich der Bau von KI-Fabriken derzeit beschleunigt und der Infrastrukturwert für Chiphersteller weiter steigt. Seit Beginn dieses Jahres sind die Mietpreise für den H100 um 20 % gestiegen, während die Preise für Cloud-Services für den A100 um fast 15 % zugenommen haben. Viele Kunden erzielen Renditen, indem sie über die verbleibende Nutzungsdauer ihrer GPUs hinaus Wert schöpfen.

Darüber hinaus enthüllte Kress, dass die neu eingeführte Vera-CPU des Unternehmens voraussichtlich eine neue Marktchance im Wert von 200 Milliarden US-Dollar für NVIDIA eröffnen wird. Alle führenden Hyperscaler und Systemhersteller arbeiten derzeit bei der Bereitstellung des Prozessors zusammen, wobei der gesamte CPU-Umsatz in diesem Jahr voraussichtlich 20 Milliarden US-Dollar erreichen wird.

NVIDIAs Umsatzausblick für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2027 zeigt eine Median-Prognose von 91 Milliarden US-Dollar, plus oder minus 2 %, was einer Spanne von 89,18 Milliarden bis 92,82 Milliarden US-Dollar entspricht; während dies den Analystenkonsens von 87 Milliarden US-Dollar übertrifft, erreicht es noch nicht die optimistischste Marktprognose von 96 Milliarden US-Dollar.

Die Non-GAAP-Bruttomarge wird voraussichtlich bei 75,0 % liegen, plus oder minus 50 Basispunkte, was einer Spanne von 74,5 % bis 75,5 % entspricht.

Bemerkenswerterweise enthält diese Prognose keine Rechenzentrums-Umsätze aus dem chinesischen Markt, was den Ausblick für das zweite Quartal noch robuster erscheinen lässt.

NVIDIAs expliziter Ausschluss der China-Umsätze aus seinem Ausblick beruht einerseits auf einem konservativen Umgang mit Unsicherheiten; vor dem Hintergrund anhaltender Exportkontrollen, Produkt-Compliance-Anforderungen und geopolitischer Risiken mindert das Ausklammern der China-Rechenzentrums-Umsätze effektiv das Risiko, die Erwartungen zu verfehlen. Andererseits unterstreicht es die Stärke der Auslandsnachfrage – selbst ohne den Beitrag des chinesischen Marktes bleibt NVIDIA zuversichtlich, Umsätze deutlich über den Markterwartungen zu erzielen, während jede marginale Verbesserung im China-Geschäft zusätzliches Aufwärtspotenzial bieten könnte.

Der chinesische Markt bleibt jedoch ein entscheidender Fokus, den NVIDIA nicht ignorieren kann. In einem Interview räumte NVIDIA-CEO Jensen Huang ein, dass die Nachfrage in China zwar massiv sei, das Unternehmen diesen Markt jedoch faktisch an lokale Wettbewerber abgetreten habe.

Er merkte an, dass Huawei im vergangenen Jahr eine Rekordperformance erzielt habe und seine starke Dynamik im kommenden Jahr voraussichtlich fortsetzen werde; das heimische Chip-Ökosystem entwickle sich rasant, eine Situation, die direkt mit dem Rückzug von NVIDIA aus dem chinesischen Markt aufgrund von Exportbeschränkungen zusammenhänge.

Bemerkenswerterweise trug der chinesische Markt einst mindestens ein Fünftel zum Rechenzentrums-Umsatz von NVIDIA bei, doch seit die Trump-Regierung Lizenzen für Chipexporte in Regionen wie China verlangt, wurde das Unternehmen faktisch von diesem Kernmarkt ausgeschlossen.

Trotzdem deutete Huang an, dass NVIDIA den chinesischen Markt nicht aufgegeben habe und bestrebt sei, zurückzukehren, sobald sich das externe Umfeld verbessere. Er betonte, dass NVIDIA zahlreiche Kunden und Partner in China habe, seit 30 Jahren tief im lokalen Markt verwurzelt sei und sehr bereit sei, die Region zu bedienen.

Erwähnenswert ist, dass Jensen Huang in letzter Minute beim China-Gipfel von Präsident Trump in der vergangenen Woche erschien, das Treffen jedoch nicht klärte, ob NVIDIAs H200-Chip eine Lizenz für den chinesischen Markt erhalten würde.

Der Verwaltungsrat von Nvidia hat eine zusätzliche Ermächtigung zum Rückkauf von Aktien im Wert von 80 Milliarden US-Dollar genehmigt und die vierteljährliche Bardividende deutlich von 0,01 US-Dollar auf 0,25 US-Dollar pro Aktie angehoben – eine 24-fache Steigerung; die neue Dividende wird am 26. Juni 2026 an die zum Stichtag 4. Juni eingetragenen Aktionäre ausgezahlt.

Im kürzlich abgeschlossenen ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027 schüttete Nvidia eine Rekordsumme von 20 Milliarden US-Dollar über Rückkäufe und Dividenden an die Aktionäre aus; zum Quartalsende verblieben 38,5 Milliarden US-Dollar im Rahmen des bestehenden Rückkaufplans.

Der zusätzliche Rückkauf in Höhe von 80 Milliarden US-Dollar sowie die deutliche Dividendenanhebung gleichen Nvidias Mechanismus zur Kapitalrückführung nicht nur an den anderer Big-Tech-Unternehmen an, sondern erfüllen laut Marktanalysten auch die Erwartungen der Anleger an höhere Barausschüttungen und dürften zudem neue Investoren anziehen.

Angelo Zino, Senior Vice President bei CFRA Research, merkte in einem Interview an, dass mit der allmählichen Verlangsamung der künftigen Wachstumsrate des Unternehmens die Steigerung der Kapitalrückführungen an die Aktionäre zu einer zentralen strategischen Ausrichtung für Nvidia wird, insbesondere da es externe Investitionen reduziert, um mehr Kapital an die Aktionäre auszuschütten, was für aktuelle Investoren weiterhin eine attraktive Gelegenheit darstellt.

Darüber hinaus kündigte Nvidia den Übergang zu einem neuen Rahmenwerk für die Finanzberichterstattung an, das darauf ausgelegt ist, die aktuellen und zukünftigen Wachstumstreiber präziser abzubilden und Anlegern ein klareres Verständnis der Geschäftslandschaft des Unternehmens zu ermöglichen. Diese Anpassung konsolidiert das bisherige Klassifizierungsmodell mit mehreren Segmenten in zwei Kernmarkt-Plattformen: Data Center und Edge Computing.

Im Rahmen der neuen Struktur wird die Data-Center-Plattform in zwei Teilsegmente unterteilt: Hyperscale und ACIE. Das Hyperscale-Segment umfasst die Umsätze von öffentlichen Cloud-Service-Anbietern und weltweit führenden Consumer-Internet-Unternehmen, während sich das ACIE-Segment auf KI-Cloud-, Industrie- und Unternehmensanwendungsszenarien konzentriert. Dies unterstreicht das Wachstumspotenzial von Nvidia beim Aufbau von KI-Rechenzentren und „KI-Fabriken“ in verschiedenen globalen Branchen.

Die Edge-Computing-Plattform deckt verschiedene Endpunkt-Datenverarbeitungsgeräte ab, die Agentic AI und Physical AI unterstützen, insbesondere PCs, Spielekonsolen, Workstations, AI-RAN-Basisstationen, Robotik und Automobilsysteme.

Solche Anpassungen des Berichtsrahmens lösen in der Anfangsphase einer Ergebnisveröffentlichung häufig kurzfristiges Handelsrauschen aus. Insbesondere bei einem Unternehmen wie Nvidia, das von quantitativen Fonds, Optionskapital und Hochfrequenzhändlern genau beobachtet wird, reagiert der nachbörsliche Handel in der Regel zuerst auf die Schlagzeilen, bevor eine Neubewertung auf Basis der Telefonkonferenz und der Berichtsdetails erfolgt. Dies ist einer der Gründe, warum der Aktienkurs von Nvidia nach dieser Ergebnisveröffentlichung eine erhebliche nachbörsliche Volatilität aufwies.

Für langfristige Anleger ändert die Anpassung des Berichtsrahmens jedoch nichts an den Fundamentaldaten des Unternehmens; sie beeinträchtigt lediglich die Vergleichbarkeit kurzfristiger Ertragsmodelle. Analysten müssen die Klassifizierungen der Geschäftsbereiche und die Kompatibilität historischer Daten neu ordnen und bestimmen, welche Kennzahlen unter dem neuen Rahmenwerk die Kerndynamik des Wachstums von Nvidia besser widerspiegeln.

Jensen Huang erklärte während der Telefonkonferenz zu den Quartalszahlen, dass die primäre Absicht hinter dieser Anpassung darin bestehe, den Anlegern zu einem besseren Verständnis des Geschäftsmodells zu verhelfen: „Wir möchten, dass Sie unser Geschäft besser verstehen. KI ist sehr vielfältig, und auch das Computing ist vielfältig.“

Dieser Inhalt wurde KI-übersetzt und von Menschen überprüft. Er dient nur zu Referenz- und Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar.