搜尋
新聞
股票
【券商聚焦】交銀國際指強勁非農數據支持美聯儲觀望立場 下一次降息窗口可能要等到4季度
金吾財訊 | 交銀國際表示，美國6月非農新增就業14.7萬人，超出市場預期的11萬人。失業率意外回落至4.1%。平均時薪同比增速降至3.7%，環比增速放緩至0.2%。此次超預期的就業數據也是特朗普執政以來連續第四個月好於預期，儘管其一再施壓並呼籲降息，但強勁非農數據無疑強化了美聯儲在採取觀望立場的合理性，同時也爲持續面臨降息施壓的美聯儲提供了更充分的政策空間。超預期的非農就業數據公佈後，市場降息預期降溫，7月降息概率由26.7%降至4.3%，9月降息概率也從69.1%稍稍回落至62.4%。本週稍早公佈的ADP就業萎縮3.3萬人，核心差異在於ADP僅統計私人部門就業而不包含政府部門就業。6月政府部門新增就業7.3萬人，貢獻了本月非農新增就業的一半。另一方面，6月新增就業呈現出明顯的結構性特徵：政府裁員、人工智能發展驅使科技行業主動裁員，壓縮了對行政類和高技能勞動者的需求。新增移民銳減趨勢下，勞動力供給的減少意味着失業率分母基數的下降，也解釋了爲何在新增就業放緩的背景下，失業率仍能從4.2%回落至4.1%，主要是由於勞動參與率下降而非就業需求的實質性改善。該機構認爲6月超預期的非農數據大大降低了短期內降息的緊迫性，7月降息已缺乏充分理由，而9月能否降息還需觀察通脹數據的表現。考慮到關稅帶來的通脹具有一次性和結構性特徵，下一次降息窗口可能要等到4季度，即關稅漲價效應逐步消退之後。金吾財訊
7月7日 週一
股票
【券商聚焦】天風證券維持小米(01810)“買入”評級 看好公司在新車週期下的加速升級
金吾財訊 | 天風證券發研報指，6月26日晚，小米(01810)YU7正式上市，定價25.35萬—32.99萬元。這是小米汽車的第二款車型，定位豪華高性能SUV。小米官方消息顯示YU7上市三分鐘，大定突破20萬臺；上市一小時後大定破28.9萬臺。該機構表示，市場仍未充分反應YU7對於小米汽車的價值：YU7遠超預期和行業水準的訂單數據，疊加部分黃牛存在使得市場開始質疑訂單的真實性並擔心後續交付的情況。但從產品端看需要額外選配的配件，豐富的車XAIOT邏輯設計和與SU775%的零部件通用率，或將持續論證兩個核心觀點：1)小米性價比之路和高端化並不衝突；2)小米汽車的毛利率依然有望持續上行。同時該機構認爲小米汽車業務的價值將在中短期逐漸被認可。從現有數據和產品定位看小米YU7的熱賣已實現破圈，而YU7作爲小米高端化的代表之作，小米YU7的相對高端定價和運動屬性風格或能在當前整車市場中獲得溢價，此外YU7的生態協同能力，也將有望首次驗證小米人、車、家生態的閉環，或將帶動整體業務收入提升。該機構持續看好小米在新車週期下的加速升級，該機構預計2025~2026年總收入4718/6797億元，其中電動車和創新業務收入964/2506億元，歸母調後淨利潤429/855億元，維持“買入”評級。金吾財訊
7月7日 週一
股票
乘用車制動系統新規發佈 加入“單踏板制動”相關要求
金吾財訊 | 據央視新聞報道，《乘用車制動系統技術要求及試驗方法》強制性國家標準正式發佈，將於2026年1月1日起開始實施。新發布的《乘用車制動系統技術要求及試驗方法》相較於2008年發佈的舊版本新增加了電力傳輸制動系統、電力再生制動要求、緊急制動信號要求等內容，同時對駐車解除、制動襯片磨損檢查、電子駐車制動電氣失效等內容做出了修改。其中爲規避誤操作風險，新標準加入了“單踏板制動”相關要求。標準規定，默認狀態下不可通過鬆開油門踏板減速至停車，駕駛員需通過制動踏板完成車輛剎停，這標誌着“單踏板模式”在國家標準層面得到了明確規範。金吾財訊
7月7日 週一
股票
虎氣生財 | 美股狂飆不再只靠科技巨頭！消費股能否在下半年強勢逆襲？特斯拉夜盤大跌6%！馬斯克再涉政事，宣佈“美國黨”成立
一、生財有道1、馬斯克宣佈“美國黨”成立，未來12個月的焦點是衆議院和參議院，特斯拉股價盤後大跌由埃隆·馬斯克（Elon Musk）領導的電動車巨頭特斯拉（Tesla Inc.） 在夜盤交易中股價下跌近6%。發生了什麼？消息發生在美國參議院通過“大漂亮的法案”之後，馬斯克宣佈將創立一個全新的政黨，引發各界關注。這項新通過的稅改法案：取消了電動車7500美元的聯邦稅收抵免；還使得“ZEV（零排放汽車）積分”制度幾乎失效 —— 而這正是特斯拉重要的收入來源之一。特朗普怒懟馬斯克，專家也不看好特朗普在自己的社交平臺 Truth Social 上發文，批評馬斯克的舉動是“一場車禍現場（a train ...老虎證券
7月7日 週一
股票
【券商聚焦】浦銀國際維持老鋪黃金(06181)“買入”評級 預計1H25同店增速高於預期
金吾財訊 | 浦銀國際發研報指，老鋪黃金(06181)在1H25新開了北京東方新天地禪房、北京SKPS、新加坡金沙、上海港匯恆隆和上海IFC等共5家新店。而下半年計劃新開香港IFC、南京IFC、深圳灣萬象城和上海新天地等4家門店。也就是說，2025年公司目前計劃內新開門店達到9家，高於公司原定6-8家的新店計劃。該機構不排除今年新開門店數還有進一步上升的可能。除了新開門店外，公司也在對部分現有門店進行積極改造和擴建(包括羅湖萬象城店和北京SKP門店)，相信擴建以後也會對同店帶來正向的幫助。根據該機構的調研，SKP旗下的老鋪門店1H25的同店銷售同比增長200%左右。這一增速高於市場年初對老鋪黃金2025年全年同店的展望(但基本符合市場當下的預期)。其中，2-3月增速較快，而後有所放緩。以北京SKP門店爲例，2-3月的GMV同比增長接近300%，4-6月則維持150%-200%的增速。根據渠道反饋，老鋪黃金今年的促銷力度與2024年相近，但促銷的頻次和覆蓋的週期高於2024年。另外，老鋪黃金的會員數同比去年有了較爲可觀的增加。以上兩點使得老鋪黃金門店的GMV在非傳統的促銷期間增速較高，但在傳統的促銷季增速反而有所降低(主要由於基數較高)。基於該機構的核心歸母淨利潤預測，老鋪黃金目前交易在31x2025P/E以及22x2026P/E，相較於中國黃金珠寶品牌平均估值水平具有顯著的溢價。這主要是由於老鋪更高的增長潛力以及更強的盈利水平(淨利率以及ROE遠高於同業)。基於DCF估值(9.7%的WACC以及4.0%的永續增長率)，該機構得到老鋪黃金新的目標價爲1198.0港元。維持“買入”評級。金吾財訊
7月7日 週一
股票
【券商聚焦】第一上海維持波司登(03998)買入評級 指公司繼續維持穩定和高品質的業績增長
金吾財訊 | 第一上海發研報指，波司登(03998)截至2025年3月31日，公司實現營業收入259億元(人民幣，下同)、同比增加11.6%(主要由品牌羽絨服和貼牌加工管理業務來帶動)。毛利率比去年同期減少2.3PCT到57.3%(主要受管道+產品+業務結構變化和成本上升的影響)。經營利潤同比增長12.9%到49.7億元(受益於營運效率的提升)，撇除女裝商譽減值後的經營利潤增長15.0%到51.4億元。歸母淨利潤35.1億元、同比增加14.3%，歸母淨利率同比提升0.4PCT至13.6%，擬派末期股息每股22港仙，全年派息比率增加3PCT達84.1%。存貨週轉天數增加3天到118天(維持穩定)；主要得益於1)持續保持較低的首次訂單比例;2)積極採用拉式補貨和小單快反的調節機制;3)有效推進全管道商品一體化運營管理。集團持有淨現金爲130.6億，資產負債水準健康。集團繼續維持穩定和高品質的業績增長。該機構表示，縱使在不利的外部環境中，公司核心業務仍然錄得良好增長，實現穩定且健康的發展。公司將持續焦距主航道主品牌價值戰略，繼續優化經營品質，創新產品研發，重視客戶體驗。由於集團擁有良好的品牌，能維持穩定和高品質增長，願意派發股息回饋股東，股息率達6.9%，估值吸引而且資產負債水準健康；該機構維持買入評級。目標價爲5.58港元，相等於公司FY2026年13.8倍PE。金吾財訊
7月7日 週一
