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【券商聚焦】中信證券：二次拐點已至，腫瘤基因檢測處於爆發前夜
金吾財訊 | 中信證券表示，2025年我國藥監局、醫保局、衛健委三大監管部門出臺多項涉及腫瘤基因檢測相關的政策文件，從註冊審批、物價、醫保、臨牀應用等多個維度進行行業規範，該機構認爲這一系列文件將助力腫瘤基因檢測進入二次拐點，行業步入健康發展軌道。2026-2030年將是中國腫瘤基因檢測行業的黃金髮展期，政策、技術、市場三重利好疊加，該機構認爲在這一趨勢下，行業將經歷新一輪整合，缺乏資質、技術和資金優勢的中小企業被淘汰，頭部企業有望通過"合規產品+院內共建+海外拓展"模式形成差異化競爭格局。當下該機構積極推薦：1）基因測序賣水人；2）腫瘤伴隨診斷龍頭。金吾財訊
1月19日 週一
貝萊德CEO里德出任下任美聯儲主席的呼聲漸高--彭博新聞
路透華盛頓1月17日 - 據彭博新聞報導，知情人士表示，隨著美國總統特朗普在挑選更“友好”的候選人領導美聯儲時權衡國會可能出現的反彈，貝萊德首席投資官里德(Rick Rieder)出任下任美聯儲主席的呼聲在最後階段增強。這些要求匿名的知情人士表示，特朗普在1月15日與里德的面談進展順利。共和黨籍、參議院銀行委員會成員Thom Tillis等關鍵參議員警告稱，司法部就美聯儲主席鮑威爾在美聯儲總部翻修項目上的相關證詞向美聯儲發出傳票後，特朗普提名的美聯儲候選人將面臨更嚴格的審查。--來源鏈接：https://tinyurl.com/5n7pwzaa--注：路透未核實此報導，不保證其準確性 (完)路透社
1月19日 週一
【券商聚焦】中國銀河：溫和再通脹將成爲影響一季度資產配置的重要宏觀主線
金吾財訊 | 中國銀河證券發研報指，2026年國內宏觀政策呈現明顯的前置發力特徵，並更加突出貨幣與財政政策的協同發力：財政政策方面，政府債券發行節奏前置。地方政府債券在1月和3月集中發行，其中與化債相關的再融資專項債一季度發行規模預計約8000億元，這將顯著改善企業的現金流，併爲項目建設提供資金支持；貨幣政策方面，本週人民銀行推出八項結構性貨幣政策措施，並強調在實施過程中，將與財政貼息、擔保和風險成本分擔等財政政策協同配合。同時，央行指出今年降準降息還有一定空間。結構性貨幣政策工具的寬鬆在1月份率先落地，符合我們12月25日發佈的四季度貨幣政策委員會例會解讀的判斷。一季度50BP的降準仍有望落地，保持流動性充裕配合政府債券發行，全面降息仍需等待時機。穩預期（外部）、穩就業（內部）、穩市場（金融）將是觀察全面降息可能落地的主線。政策靠前發力的護航之下，我們觀察到高頻數據顯示經濟有望在一季度呈現開門紅，物價水平將溫和回升。開工率數據顯示生產強度高於往年，港口貨物及集裝箱吞吐量高於去年同期，顯示出口仍具韌性。物價也有望實現溫和回升，豬肉價格邊際回暖，原油價格震盪上行，黑色價格有所反彈。溫和再通脹將成爲影響一季度資產配置的重要宏觀主線金吾財訊
1月19日 週一
【券商聚焦】中信證券：短期資金流出帶來銀行板塊投資高性價比
金吾財訊 | 中信證券表示，1月15日，國新辦舉行新聞發佈會，介紹貨幣金融政策支持實體經濟高質量發展成效；同日，國家金融監督管理總局召開2026年監管工作會議。整體看，年初央行積極出臺並完善結構化貨幣政策，落實上年末中央經濟工作會議明確的“靈活高效運用降準降息等多種政策工具”，既提質增效支持實體，也有望爲銀行增加合意資產。該機構指，開年以來銀行股資金流出顯著，上週A股和H股銀行表現差異也隱含A股銀行板塊受資金流出和風格影響較大，與2025年8月走勢存在類似特徵；當前銀行股性價比大幅提升，給穩定回報型資金帶來配置機會。該機構認爲，2026年銀行投資價值來源於：1）銀行系統性風險再評估帶來的淨資產重估；2）人民幣大類資產配置框架下，銀行權益的穩定回報特徵，帶來核心權益資產價值重估。個股優選穩健品種，即配置策略打底。金吾財訊
1月19日 週一
【券商聚焦】中信證券：電網投資計劃創歷史新高 料帶動新型電力系統產業鏈供應鏈高質量發展
金吾財訊 | 中信證券表示，“十五五”期間，國家電網公司固定資產投資預計將達到4萬億元，較“十四五”投資增長40%。對應年均投資額8000億元，未來5年（2026-2030年）CAGR接近兩位數，預計略高於用電量增長。該機構認爲，電網投資規模的定調明確了未來5年保持較高強度投資的總量目標，繼續保持適度超前的增長態勢，發揮電網投資的“壓艙石”作用，帶動新型電力系統產業鏈供應鏈高質量發展。該機構認爲，國網“十五五”期間4萬億元的投資計劃夯實未來5年電網投資穩健偏強增長的預期，進一步明確特高壓、直流輸電、數智化等發展方向。該機構重點推薦兩個方向：1）與國內電網投資景氣度以及特高壓、柔性直流等重大項目密切相關的國內電力設備頭部企業；2）受益於國內重大建設投資，同時兼顧海外高景氣度或AI等新興領域需求的頭部企業。金吾財訊
1月19日 週一
【券商聚焦】中金公司：電解鋁供需缺口持續擴大 鋁價有望持續創出新高
金吾財訊 | 中金公司發研報指，供給端彈性下降且脆弱性上升。一是國內產能觸頂，二是歐美受制於電力緊張難以恢復且脆弱性提升，三是印尼受制於電力供應產能難以快速釋放，我們預計2025-2030年全球供應增速將系統性下滑,供應CAGR爲1.4%。需求側受益於財政貨幣雙寬鬆且新興需求方興未艾。我們認爲，一是傳統需求有望在寬鬆下獲得提振，二是儲能、IDC疊加新三樣正在成爲鋁需求的新引擎，三是海外新興經濟體支撐鋁需求進入新週期，我們預計2025-2030年需求CAGR爲2.3%。成本端，我們認爲，一是氧化鋁受反內卷和幾內亞政策風險有望驅動價格否極泰來，二是能源綠色轉型有望降低電解鋁綠電成本，三是煤炭需求拖累價格維持低位。中國鋁產業加速出海佈局，具有出海潛力的公司具備更強的成長性。受制於國內鋁土礦短缺和2017年以來電解鋁產能天花板限制，中國鋁企出海東南亞、非洲、中東等地的進程正全面加速。率先出海的企業將構建先發優勢，卡位資源和能源豐富區域。看漲鋁價和噸鋁利潤擴張，迎接電解鋁板塊重估機遇。該機構認爲，電解鋁供需缺口持續擴大，疊加全球積極的財政和貨幣政策共振，鋁價有望持續創出新高；考慮成本側有望維持低位，噸鋁利潤有望隨着鋁價上行進一步走闊。按照當前價格，電解鋁公司2026年平均估值中樞仍壓在10倍附近，該機構認爲在漲價過程中具備較大向上重估空間，板塊有望迎來戴維斯雙擊。金吾財訊
1月19日 週一
【券商聚焦】中信證券：國內晶圓廠正迎來擴產熱潮 爲設備市場釋放出千億美元的空間
金吾財訊 | 中信證券表示，臺積電2025年業績創紀錄，2026年資本支出大幅上調，表明了AI算力與先進製程帶來的持續紅利。面對國內百萬片級的先進產能缺口，國內晶圓廠正迎來擴產熱潮，爲設備市場釋放出千億美元的空間，且國產化率有望實現翻倍增長。在AI浪潮和國產替代的雙重驅動下，該機構預計中國大陸爲填補百萬片以上的先進產能缺口而進行的持續性、大規模投資。此外，在“國產替代”這一核心邏輯的加持下，國產設備廠商的需求變得更加內生和持續，其成長性擺脫了全球半導體週期的束縛，呈現出穿越週期的能力，爲國產設備廠商帶來長達5~10年的黃金髮展期。該機構建議重點關注在刻蝕、薄膜沉積、清洗、CMP等核心設備領域已實現技術突破、獲得頭部客戶驗證、並具備平臺化佈局能力的龍頭企業，以及在光刻、塗膠顯影、量檢測、測試等具備國產化率彈性的設備公司。這些企業不僅將深度受益於本輪歷史性的產業機遇，更有望在全球半導體設備市場中，成長爲具有國際競爭力的國內廠商。建議關注行業代表性平臺型公司，以及細分賽道龍頭公司、國產化率彈性公司。金吾財訊
1月19日 週一
【券商聚焦】中金公司：兩融制度優化調整結合其他制度工具有助於強化“穩市”能效 更有利於A股中長期健康發展
金吾財訊 | 中金公司發研報指，1月14日，滬深北交易所午間宣佈，將投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例從80%提高到100%，即最高槓杆倍數從2.25下降至2。當日午後A股市場漲幅收斂，最近幾個交易日結合其他監管舉措，指數前期過快上行趨勢明顯收斂，成交高位回穩。1月15日證監會召開2026年系統工作會議，吳清主席強調“堅持穩字當頭，鞏固市場穩中向好勢頭”，“堅決防止市場大起大落”。該機構認爲兩融制度優化調整結合其他制度工具，有助於強化“穩市”能效，更有利於A股中長期健康發展。金吾財訊
1月19日 週一
1月19日證券之星早間消息匯總：事關資本市場，央廣網發聲
宏觀要聞：1.據新華社消息，國務院總理李強1月16日主持召開國務院常務會議，聽取提振消費專項行動進展情況彙報並研究加快培育服務消費新增長點等促消費舉措。會議指出，要深入實施提振消費專項行動，充分釋放各項政策集成效應，推動惠民生和促消費緊密結合，有效增強居民消費內生動力，充分發揮消費拉動經濟增長的基礎性作用。要加快培育服務消費新增長點，支持新業態新模式新場景競相湧現，增加優質服務供給，解決好信用、標準、安全管理等問題，促進服務消費提質惠民。2.央廣網17日發佈財經評論文章稱，商業航天、AI應用等熱門概念代表了未來產業方向，其熱度代表了市場對於科技發展的認可和信心。然而，有些公司“見熱起意”，要麼...證券之星
1月19日 週一
【券商聚焦】中信證券：步入年報預告期 業績線索的權重重新開始上升
金吾財訊 | 中信證券表示，融資保證金的調整並不影響市場震盪上行的大方向，但會影響結構。主題板塊博弈加劇，純靠敘事和資金接力驅動的單邊趨勢行情結束。步入年報預告期，業績線索的權重重新開始上升。ETF的鉅額贖回屬於逆週期調節的一部分，也給配置型資金提供了從容“上車”的窗口。配置上，好的組合應該是體驗好、阻力小且抗焦慮的，這是圍繞“資源+傳統制造定價權重估”爲基礎（化工、有色、電力設備和新能源）構建組合的優勢；在此基礎上，可逢低增配非銀（證券、保險），同時通過部分服務消費品種（如免稅、航空等）或高景氣品種（半導體設備等）增強收益。金吾財訊
1月19日 週一
【券商聚焦】中信證券：預計2026年起全球稀土供需缺口有望持續擴大
金吾財訊 | 中信證券表示，自2011年國務院首次提出“稀土戰略儲備”以來，一系列圍繞保護稀土資源，加快關鍵核心技術創新應用的政策陸續出臺。2023年11月，國務院總理李強在國常會提出推動稀土產業高質量發展；2024年10月，《稀土管理條例》正式實施；2025年8月，《稀土開採和稀土冶煉分離總量調控管理暫行辦法》出臺，國家對於稀土產業高質量發展政策在不斷完善及細化，稀土資源安全已上升至國家安全體系的核心維度。通過嚴格政策管控、科技創新和綠色轉型，實現從資源大國向產業強國的轉變，中國稀土產業正邁入高質量發展新時代。該機構預計2025/2026/2027/2028年全球氧化鐠釹供需缺口分別爲-0.5/ -0.9/ -1.3/ -2.1萬噸，綜合供需形勢，稀土市場呈現供需趨緊的局面，新能源汽車、空調、工業機器人等需求持續增長，人形機器人商業化進程加速有望打開稀土永磁遠期需求增長空間。此外，出口逐步恢復疊加東南亞進口礦供給剛性提升，稀土價格有望穩中有進，進而帶動產業鏈公司盈利能力持續提升，該機構預計2026年氧化鐠釹價格中樞有望抬升至60-80萬元/噸區間。該機構指，稀土資源戰略定位不斷升級，稀土產業進入高質量發展新時代。供給層面，指標增速放緩疊加進口下滑，稀土行業供給剛性邏輯持續加強；需求層面，新能源汽車、工業電機及變頻空調等下游需求有望維持長期高速發展態勢，人形機器人和低空經濟等新興領域有望成爲高性能釹鐵硼需求遠期增長的核心驅動因素，該機構預計2026年起全球稀土供需缺口有望持續擴大，對稀土價格形成長期支撐，帶動產業鏈公司盈利能力持續提升，推薦稀土永磁產業鏈配置價值。金吾財訊
1月19日 週一
【灣區早參】香港金管局公佈CargoX項目最新路線圖；深圳市微短劇產業協會成立
一、市場要聞1、香港金管局公佈CargoX項目最新路線圖香港金融管理局發表《CargoX項目建議報告》，提出20項建議和路線圖，推動香港貿易融資生態現代化。是次報告勾劃推行各項建議的路線圖，願景是爲穩健並聯通國際的數碼貿易基建提供動力，維持香港作爲領先貿易融資樞紐的地位。金管局會與相關的公、私營機構聯手開展一系列試行計劃，積極落實路線圖。報告歸納廣泛研究和業界聯繫所得，闡述共20項建議，分屬“數據”、“基建”和“互聯”三大策略支柱。2、陳茂波：香港正加緊推動建立黃金中央結算系統香港特區政府財政司司長陳茂波18日發表網誌稱，香港正加緊推動建立黃金中央結算系統，目標在今年內展開試運行，並邀請上海黃金交易所一同參與。陳茂波表示，國際投資者近年對美元資產以外的多元配置需求逐漸增加。黃金作爲央行儲備、投資產品，以及對沖風險工具的作用進一步強化。金價在2025年累積上升六成多，是自1979年以來最大的升幅。截至2025年第三季，全球黃金總需求價值按年升44%，達1460億美元。全球特別是亞洲地區對更多元、可靠的黃金儲存、交易、清算平臺以至計價機制，需求龐大。3、澳門各口岸虹膜通關累計2628萬人次從澳門特區治安警察局獲悉，目前全澳虹膜自助通道已達152條，已有33萬澳門居民登記虹膜通關。截至2025年底，累計2628萬人次使用，並計劃今年擴展適用對象，例如外地僱員、外地學生等長期在澳逗留人士。4、深圳市微短劇產業協會成立1月17日，深圳市微短劇產業協會成立大會暨揭牌儀式在坪山國際影視文化城舉行，標誌着深圳微短劇產業邁入資源聚合、全鏈協同、精品創作與國際化佈局的高質量發展新階段。5、深圳一季度計劃入市商品房7537套從市住房和建設局獲悉，2026年第一季度，深圳計劃入市的商品房項目19個，預計供應房源面積爲830541.66平方米，房源7537套。今年一季度計劃入市的房源中，住宅爲472492.06平方米，4329套；商務公寓176121平方米，1184套；商業47125.7平方米，682套；辦公134802.9平方米，1342套。二、公司新聞1、科笛(02487)宣佈，集團CU-20101 （注射用A型肉毒毒素）用於改善中度至重度眉間紋的中國III期臨牀試驗取得積極的頂線結果。該臨牀試驗是一項兩階段的研究。第一階段是隨機、多中心、雙盲、陽性藥對照的臨牀試驗。第二階段是開放標籤的臨牀試驗，旨在評估CU-20101 的療效和安全性。該臨牀試驗以參比製劑保妥適 注射用A型肉毒毒素（BOTOX）作爲對照。該臨牀試驗於2025年11月完成所有受試者出組，並於2026年1月上旬完成數據庫鎖定。2、重塑能源(02570)配售453.6萬股新股，相當於擴大後H股7.3%；配售價58.38港元，較1月16日收市價折讓18.01%。集資總額2.65億港元，所得淨額2.58億港元，其中50%擬用作償還銀行貸款及租賃負債；餘額撥作一般公司用途。3、中國中冶(01618)發盈警，預期2025年度實現盈利，但歸屬於母公司所有者的淨利潤與上年同期相比下降50%以上，主要原因是由於公司2025年房地產業務虧損，同時存貨、固定資產、投資性房地產等各類資產減值準備計提增加，此外，受建築行業下行影響，公司收入有所下滑。4、鈞達股份(02865)發盈警，預期2025年1月1日至12月31日止年度歸屬於上市公司股東的淨虧損12億至15億元人民幣(下同)，較2024年同期虧損5.91億元，基本每股虧損4.54元至5.67元。期內，全球光伏裝機量延續高增長態勢，海外市場光伏電池需求尤爲旺盛，但行業供需失衡仍處週期底部，疊加主產業鏈價格傳導不暢等多重因素影響，公司經營承壓，業績出現階段性虧損。同時，公司依據謹慎性原則擬計提資產減值準備，對業績有一定影響。5、滬上阿姨(02589)發盈喜，預期截至2025年12月31日止年度錄得年內溢利介乎約4.95億元至5.25億元人民幣(下同)，較去年同期的年內溢利幣3.29億元，增加介乎約50%至60%。6、劍橋科技(06166)發盈喜，預期2025年1月1日至12月31日實現歸屬於上市公司股東的淨利潤爲2.52億至2.78億元人民幣(下同)，同比增加51.19%至66.79%。7、十月稻田(09676)發盈喜，預期截至2025年12月31日止年度錄得經調整淨利潤（非國際財務報告準則計量）約5.5億至5.9億元人民幣(下同)，較2024年同期的經調整淨利潤（非國際財務報告準則計量）3.49億元，增長約57.6%至69.1%。金吾財訊
1月19日 週一
和鉑醫藥-B(02142)根據與Spruce訂立的授權及合作協議行使認股權證
金吾財訊 | 和鉑醫藥-B(02142.HK)公告公佈，有關公司孵化的創新型生物技術公司HBM Alpha Therapeutics(“HBMAT”)與SpruceBiosciences Inc.(“Spruce”)訂立授權及合作協議（“該協議”)，以推進針對多種疾病的新型促腎上腺皮質激素釋放激素(CRH)靶向療法。根據該協議，HBMAT及其聯屬人士獲得少數股權相關的認股權證以購買Spruce普通股股份(“認股權證”)。2026年1月19日，公司及HBMAT根據該協議行使認股權證。於行使認股權證後，公司持有Spruce發行在外股份總數的約3.8%及Spruce全面攤薄股份的約3.1%。金吾財訊
1月19日 週一
【特約大V】郭家耀：外圍走勢回軟 市場未有新炒作焦點
金吾財訊 | 美股上週五反覆受壓，科技股走勢向下，拖低大市表現，三大指數均錄得溫和跌幅收市。美元表現靠穩，美國十年期債息上升至4.23厘水平，金價高位回落，油價則反覆向好。港股預託證券普遍下跌，預料大市早段跟隨低開。內地股市上週五個別發展，滬綜指高開低走，收市下跌0.3%，滬深兩市成交額再度超過三萬億元水平。港股繼續整固，藍籌股個別發展，指數在27,000點水平徘徊，大市上週五高開低走，收市錄得溫和跌幅，整體成交保持活躍，外圍走勢回軟，市場未有新炒作焦點，預期大市維持於26,200至27,200點水平上落。行業消息國家市場監管總局表示，依據《中華人民共和國反壟斷法》，對攜程集團(9961)涉嫌濫用市場支配地位實施壟斷行爲立案調查。攜程回應指，攜程將積極配合監管部門調查，全面落實監管要求，與行業各方攜手共建可持續發展的市場環境。目前，公司各項業務均正常運行，將一如既往地爲廣大用戶和合作夥伴提供優質的服務。投行報告表示，據內地反壟斷法，經營者若違反任何壟斷協議或濫用市場支配地位，將被責令停止相關行爲並沒收違法所得，並處以上一年度銷售收入1%至10%的罰款。若攜程被認定違法，基於對2025年國內及出境業務收入的估算，潛在罰款約爲4.9億至49億元人民幣，並可能影響攜程的國內業務利潤率，預料調查在結案前會繼續影響市場情緒，股價後市仍有較大波動。(筆者爲證監會持牌人仕，本人及相關人士沒持有上述股份)作者：港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀金吾財訊
1月19日 週一
