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【券商聚焦】中金公司：人民幣升值這一客觀變化尤其是突破關鍵“關口” 可能從短期交易層面提振市場預期
金吾財訊 | 中金公司發研報指，人民幣升值既是資金流向、增長預期、政策變化等多維因素的最終結果，其客觀變化也是影響市場表現的原因。很多投資者關注，姑且不討論爲什麼升值，如果這一走勢持續，對市場和行業可能帶來什麼影響？該機構表示，首先，突破關鍵關口的情緒提振。人民幣升值這一客觀變化尤其是突破關鍵“關口”，短期也可能引發投資者“宏大敘事”的交易與行情演繹，這可能從短期交易層面提振市場預期，有利於市場敘事，帶來階段性的共振，類似於7-9月的資金入市敘事，弱美元環境也更有利於港股。此時可能更有利於受情緒影響的成長，甚至市場“認爲”外資更偏好的消費白馬。但我們提示的是，如果只是敘事環境而非實際基本面的話，其持續性存疑。其次，行業層面，1）第一是降低成本，主要體現在進口依賴型行業直接受益。我們以國家統計局和海關披露的分行業規上工業企業營收與進出口數據進行簡單測算，“淨進口”的行業主要分佈在能源、農業、材料等領域。2）第二是收入端，體現在服務貿易層面，如航空、免稅、出境遊等相關行業或受益於人民幣升值。3）第三是負債端，美元負債較多的公司或得益於費用相對減少。參考目前最新數據，港股通範圍內美元債佔比中短期負債較高的標的在互聯網、航運、航空、公用、能源等行業中分佈較多。相反，人民幣升值邊際不利於出口，同時也不利於緩解當前的價格下行壓力。金吾財訊
12月22日 週一
港股開盤 | 恒指高開0.41%，科指高開0.61%！智能駕駛概念股集體走強
12月22日，恒生指數開盤上漲105.41點，漲幅0.41%，報25795.94點；恒生科技指數開盤上漲33.5點，漲幅0.61%，報5512.54點；國企指數開盤上漲43.51點，漲幅0.49%，報8944.74點；紅籌指數開盤上漲14.77點，漲幅0.36%，報4066.17點。智駕概念股集體走強，小馬智行-W漲超6%、浙江世寶漲超4%、禾賽-W漲近4%、地平線機器人W漲超2%、佑駕創新漲近1%；L3級自動駕駛獲批上路 機構看好智駕行業進入高速發展期；四隻新股正式登陸港交所，明基醫院跌超30%、南華期貨股份跌近24%、華芢生物-B跌超11%，印象大紅袍跌超9%。老虎證券
12月22日 週一
紅杉中國從璞米資本手中購得Golden Goose股份，成為多數股股東
路透米蘭12月19日 - 意大利奢侈運動鞋製造商Golden Goose周五表示，中國私募股權投資公司紅杉中國(HSG)向璞米資本(Permira)購入Golden Goose股份後，已成為該公司的多數股股東。新加坡投資公司淡馬錫及其子公司 True Light 也購買了Golden Goose的少數股份。一位接近此事的消息人士稱，包括債務在內，該協議使 Golden Goose 的估值達到約 25 億歐元（約 30 億美元）。聲明沒有透露財務細節。該公司表示，Permira 將與凱雷等其他現有股東一起保留少數股權。Permira 于 2020 年以 12.8 億歐元的價格收購了 Golden...路透社
12月22日 週一
【券商聚焦】中信建投：2026年政策利好驅動業績持續增長 券商板塊有望重新定價
金吾財訊 | 中信建投發研報指，2025年證券行業進入新一輪增長週期，但券商股票因缺少獨立催化、前兩年悲觀情緒的延續等原因而導致超額收益不佳。從歷史規律看，以42家上市券商爲樣本，2012年以來當上市券商年化ROE處於7%~8%區間時，證券指數PB估值通常在1.75~2.00倍（預期次年ROE上行時靠近上沿，反之靠下沿）。而2025年前三季度上市券商年化ROE已達7.1%，對應PB估值在8月峯值僅1.60倍、三季度末1.47倍、12月19日1.36倍，顯著低於歷史同ROE水平的估值區間，存在明顯修復空間。2026年政策利好驅動業績持續增長，板塊有望重新定價。當前“服務新質生產力+中長期資金入市+券商國際化機遇”三大核心利好邏輯尚未被市場充分定價，其驅動的投行、資管、國際業務等新動能，有望在2026年後逐步兌現至行業基本面，爲中長期業績彈性與韌性提供堅實支撐，無需擔憂增長斷層。金吾財訊
12月22日 週一
Rocket Lab宣佈與美國太空發展局達成價值8.16億美元的協議
Rocket Lab的全資子公司此前宣佈，該公司已獲得美國航天開發署（SDP）授予的具有里程碑意義的初級合同，爲噴氣式戰鬥機太空架構（PWSA）下的跟蹤層段3（TRKT 3）計劃設計和製造18顆衛星。該獎項是火箭實驗室迄今爲止最大的單一合同，凸顯了其作爲國家安全領域值得信賴的首席執行官日益增長的聲譽。根據這份價值8.16億美元的合同，火箭實驗室將交付配備先進導彈預警、跟蹤和防禦傳感器的衛星，以提供對新興導彈威脅的全球持續檢測和跟蹤，包括高超音速系統。該獎項包括8.06億美元的基本合同以及高達1045萬美元的期權。每顆衛星都將配備Rocket Lab的下一代Phoenix紅外傳感器有效載荷，這是...華盛證券
12月22日 週一
【券商聚焦】中信建投：無人機彩虹-7成功首飛 關注軍轉民投資機會
金吾財訊 | 中信建投發研報指，近日，我國新型高空高速長航時無人機彩虹-7成功首飛。彩虹-7採用先進的大展弦比飛翼外形氣動佈局，可搭載可見光、紅外等多種高性能任務載荷，具有航時長、升限高、巡航速度快、任務能力強等優點，滿足複雜條件下對地觀測、數據保障等高端需求。 據悉，後續該型飛機還將開展飛行性能包線、載荷功能驗證等測試。在2024年珠海航展驚豔亮相的彩虹﹣7高空高速隱身無人機的成功首飛，標誌着我國在高性能、高隱身無人機領域的研製取得又一重大里程碑。該型機定位於信息保障的高端航空裝備，憑藉其優異的長航時、高隱身特性和強大的多任務載荷能力，未來可在高強度對抗的高危環境下，執行持續偵察監視、預警探測、滲透懾壓等任務，或爲遠程精確打擊武器提供關鍵的目標指示與引導，有力滿足對稱性作戰體系對高端隱身無人作戰飛機的迫切需求。該機構表示，中國軍工產業已從過去依賴國內單一需求的模式，演進爲三輪驅動的新發展格局，增長動能更加多元和可持續。“內需築基、外貿擴張、民用反哺”的格局正在深刻重塑我國軍工產業的面貌和邊界。行業從“週期成長”轉向“全面成長”。第一曲線：國內軍工需求（基本盤）：聚焦“備戰打仗”和裝備現代化，需求來自國防預算穩定增長及裝備升級換代（如“十四五”期間重點型號批產）。強威懾高精尖+體系化無人化低成本是主要增長方向。第二曲線：軍貿出海（新引擎）：憑藉性價比優勢、體系化作戰能力和地緣戰略合作（“一帶一路”），中國軍貿份額持續提升，成爲全球重要供應方，實現戰略影響力與經濟效益雙贏。第三曲線：軍用技術民用化（新邊界）：尖端軍工技術向民用領域溢出，催生商業航天、低空經濟、未來能源、深海科技、大飛機等萬億級新產業，拉動新工藝、新材料、新器件發展，形成“軍技民用，反哺軍工”的良性循環。金吾財訊
12月22日 週一
人民幣兌美元中間價報7.0572 下調22點
金吾財訊
12月22日 週一
【券商聚焦】中信建投：光纖光纜行業趨勢向好 盈利與估值或雙升
金吾財訊 | 中信建投發研報指，今年Q3以來，中國市場光纖價格持續上漲，反應需求向好、整體供應偏緊。海外需求旺盛，出口表現強勁，反映了全球光纖光纜市場的旺盛需求。一方面是海外市場AI需求強勁，尤其是北美市場。我們預計由AI帶來的光纖需求將持續高增，一是考慮到全球光模塊需求量在2026年仍將大幅增長，則對應光纖需求也將隨之增長（主要爲Scale out需求）；二是預計2027年Scale up的光纖需求可能起量；三是DCI也將帶來大量的需求。市場對於格局較爲擔憂，我們認爲，經歷了2019年供需失衡，價格暴跌，此次廠商擴產會相對理性，另外光棒等環節擴產週期較長。此輪需求回暖疊加價格上漲，行業內的龍頭公司可能盈利與估值雙提升。金吾財訊
12月22日 週一
【券商聚焦】華泰證券：資產負債管理新規正當其時 有助於行業全面提升資產負債管理能力
金吾財訊 | 華泰證券表示，12月19日，金融監管總局發佈《保險公司資產負債管理辦法（徵求意見稿）》（《意見稿》），相比於2018年以來發布的《保險資產負債管理監管暫行辦法》和五項監管規則，《意見稿》系統地完善了監管規定，從監管目標、治理結構、政策程序、模型系統、定量指標等方面提出了更爲嚴格且細緻的要求，其中多項要求是首次出現，顯示監管機構高度重視保險行業資產負債的潛在錯配風險。2023年以來，在實施保險新會計準則和利率走低的背景下，保險業尤其是壽險業面臨一定資產負債匹配壓力。2026年中小公司將全面切換新會計準則，此時醞釀新的資產負債監管規則正當其時，有助於行業全面提升資產負債管理能力，更好地應對低利率和新準則對行業帶來的挑戰。金吾財訊
12月22日 週一
【券商聚焦】中信建投：AI醫療應用場景有望加速落地 建議關注行業投資機會
金吾財訊 | 中信建投發研報指，螞蟻集團旗下AI健康應用“螞蟻阿福”新版App發佈後，下載量迅速攀升，位居蘋果應用商店下載總榜的第3位。今年以來，國內AI醫療在政策、技術、產品及應用等方面均有持續進展，技術突破有望從單個產品走向場景全鏈條，應用場景從大醫院下沉到基層和個體。AI醫療在提升醫療器械功能、檢查檢驗結果解讀、輔助臨牀醫生決策、健康管理等多個領域的應用價值較大，是醫療企業和醫院必須重視的創新方向和競爭趨勢。在國家政策和行業技術的持續催化下，AI醫療應用場景有望加速落地，建議關注行業投資機會。金吾財訊
12月22日 週一
《獨家新聞》美銀今年的投行獎金將大增，因交易量激增--消息人士
路透紐約12月19日 - 據兩位知情人士透露，美國銀行BAC.N計劃提高業績最好的投資銀行家的獎金，並增加該部門的獎金池。此舉源於今年交易量激增。其中一位消息人士稱，頂級交易撮合者的獎金增幅可能會達到約20%，而中等表現者的獎金可能保持不變。年終薪酬討論仍在進行中，具體數字可能會有所調整。去年，這家美國第二大銀行的平均獎金提高了10%。該行通常會在1月通知銀行家獎金情況。美國銀行拒絕置評。根據Dealogic的初步數據，該行在全球投行收入排名中位列第三，保持了2024年的位置；摩根大通JPM.N和高盛GS.N分別位居第一和第二。美銀首席執行官莫尼漢（Brian Moynihan）本月告訴投資者...路透社
12月22日 週一
【券商聚焦】國泰海通：“犒賞經濟”成爲拉動內需、擴大消費的新引擎
金吾財訊 | 國泰海通發研報指，“犒賞經濟”成爲拉動內需、擴大消費的新引擎。“犒賞經濟”是指消費者在面對工作生活壓力或特定的心理需求時，通過購買價格在承受範圍內的非必需品或體驗服務，以獲取即時性愉悅感、自我確認感和心理療愈的一種經濟活動。“犒賞經濟”模式在年輕羣體中悄然興起並迅速發展，成爲拉動內需、擴大消費的新引擎。“犒賞經濟”興起代表消費者決策邏輯的重要轉變。“犒賞經濟”的內涵雖與經濟學中的“口紅效應”有不少相似之處，但在本質上卻截然不同。傳統的“口紅效應”是在經濟形勢波動時，人們被迫放棄大額消費而轉向廉價非必要產品。而當下的“犒賞經濟”則表現出更強的主動性和分化特徵，消費不再僅僅是爲了單純滿足功能性需求，更多是爲了實現自我關愛和心理建設，意味着消費者的決策邏輯發生了重要轉變。消費者可能在日常剛需上精打細算，但在能夠提供高情緒價值的領域卻不吝投入，呈現出理性與感性並存的特徵。近期“犒賞經濟”火爆背後的驅動：1）自上而下看，2025年17日官媒學習時報發文，肯定“犒賞經濟”價值，認爲這是人民羣衆對美好生活嚮往在微觀層面的具體投射，是消費潛力不斷釋放的一個重要表現。2）自下而上看，文創公司新品迭代吸引市場關注。金吾財訊
12月22日 週一
美股夜盤 | 存儲概念股、太空概念股、英偉達持倉概念股延續漲勢；貴金屬板塊多數走強
12月22日，美股夜盤時段，存儲概念股普漲，美光科技漲超3%，SanDisk漲超2%，希捷科技、西部數據均漲超1%；太空概念股走高，Intuitive Machines漲超10%，AST SpaceMobile漲超8%，Rocket Lab漲超6%，回聲星通信漲超4%，Destiny Tech100漲超3%；部分英偉達持倉概念股走高，NEBIUS、Applied Digital漲超3%，CoreWeave、Recursion漲超2%；貴金屬板塊走強，科爾黛倫礦業漲超7%，泛美白銀漲超2%，金羅斯黃金、赫克拉礦業漲超1%；Clearwater漲超8%，私募巨頭Permira與華平投資牽頭收購Cl...老虎證券
12月22日 週一
【券商聚焦】華泰證券：十五五開年製造業投資增速有望回升、工業品價格有望企穩
金吾財訊 | 華泰證券研報指，經驗表明，2026年、即十五五開年的製造業投資增長有望回升，提振總需求增長。過去三次五年規劃，製造業投資均體現出首年增速高企的“開門紅”特點；同時，AI革命，發達國家國防和再工業化相關支出升級等均有望提振全球製造業投資週期，推高外需和資源品價格。行業層面：① 全球製造業資本開支加速+國內地產拖累下降，工業品、尤其原材料價格有望企穩。結合反內卷，部分傳統行業有望形成更穩定的供給格局。②出海企業繼續享有紅利。③工程師紅利更爲突出，AI、高端製造、新能源等行業將不斷突破。金吾財訊
12月22日 週一
