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【券商聚焦】招商證券首予文遠知行(00800)“增持”評級 指當前全球Robotaxi行業進入拐點
金吾財訊 | 招商證券研報指，文遠知行(00800)是全球L4自動駕駛領域的技術先鋒與商業化先行者，當前全球Robotaxi行業進入拐點，公司憑藉優勢的海外商業化落地、產品矩陣全佈局、技術和硬件儲備，有望擴大競爭優勢。該機構提到，全球Robotaxi產業在中美中東三地政策加持、整車成本持續下探的背景下已全面邁入規模化落地新階段，其中中美作爲傳統核心市場，政策持續開放推動頭部企業快速突破。與傳統網約車相比，robotaxi的單位經濟效益顯著提升，預示着巨大的盈利潛力。隨着海外商業化的加速和車隊規模的擴大，預計公司收入將實現高速增長，預測2025-27E收入爲5.5億/9.5億/20.1億元，同比+52.7%/+72.1%/+112.0%；non-IFRS淨虧損爲11.7億/10.6億/6.7億元。看好公司在robotaxi行業卡位及增長潛力，首次覆蓋給予“增持”評級。金吾財訊
12月29日 週一
【券商聚焦】愛建證券首予老鋪黃金(06181)"買入"評級 指產品結構優化驅動盈利能力上行
金吾財訊 | 愛建證券研報指出，據弗若斯特沙利文，國內黃金珠寶市場規模穩步增長，2018-2023年CAGR爲 7.2%，其中古法金細分賽道高速擴容，同期 CAGR 高達64.6%。老鋪黃金(06181)是國內率先推廣"古法黃金"概念的品牌先行者，產品類型包括足金鑲嵌產品和足金黃金產品。公司憑藉差異化的品牌定位與高淨值客羣的深度運營，2017-2024 年營收CAGR 達53%，增速領先同行。該機構指出，公司股價表現的催化劑如下：1）門店網絡擴張空間廣闊。對標寶格麗、卡地亞在國內分別開設114、68 家門店，公司目前僅 45 家，高線城市加密與新一線城市存在增長空間。北京已佈設13家門店但核心門店排隊時長並未縮短，說明多店模式可行且潛在需求尚未充分釋放。2）同店增長動力持續。忠誠會員數量保持高速增長，2023 年復購會員同比增加超130%，購買頻次提升趨勢明確，疊加年消費 30 萬元以上高淨值客戶佔比從2021 年22.6%提升至2023年26.7%，會員價值貢獻持續提升。購買頻次與單客產出共同驅動同店收入增長。3）高坪效與快速盈利形成正向循環。2023 年收入前五門店坪效達每平米每月12-44 萬元，新店平均初始盈虧平衡期僅約 1 個月，現金投資回報週期約 6 個月，卓越的單店模型增強議價能力，使公司更易獲取優質鋪位。4）足金鑲嵌產品佔比持續提升，產品結構優化驅動盈利能力上行。足金鑲嵌產品收入佔比從 2020 年的 38.5%提升至 24H1 的61.0%，產品結構已完成從足金黃金主導向足金鑲嵌主導的切換。足金鑲嵌產品毛利率較足金黃金產品更高，佔比提升將帶動整體盈利能力改善。該機構表示，公司作爲國內古法手工金器第一品牌，通過"一口價"定價模式實現產品價值與原材料成本脫鉤，依託足金鑲嵌、金胎燒藍等獨創工藝構建技術壁壘，以高端商圈選址疊加剋制拓店策略主動進行稀缺性管理，成功在同質化競爭激烈的黃金珠寶賽道中開闢高端細分市場。預計公司 2025/2026/2027 年淨利潤分別爲52.3/73.0/91.6億元，同比增長254.8%/39.7%/25.4%，對應 PE 分別爲 20.6X/14.8X/11.8X，首次覆蓋，給予"買入"評級。金吾財訊
12月29日 週一
券商今日金股：2份研報力推一股（名單）
券商評級是指證券公司的分析師，通過分析上市公司的財務潛力、財務指標、公司運營治理能力，然後進行實地考察調研後得出的評論，備受投資者關注。據證券之星數據庫不完全統計，12月29日券商共給予超10家A股上市公司“買入”評級。從行業分佈看，券商12月29日關注的個股聚焦於農牧飼漁、專用設備、食品飲料、互聯網服務、醫療器械、船舶製造、生物製品、交運設備等行業。零食量販萬店巨頭——萬辰集團最受券商關注，近一個月獲愛建證券等2份券商研報關注，位居12月29日券商力推股榜首。12月29日又有中國銀河發佈研報《渠道變革系列深度報告(四)：萬辰集團：萬店爲基，效率制勝》，考慮到公司量販零食業務增長確定性強並積極...證券之星
12月29日 週一
【券商聚焦】華泰證券首予海天味業(03288)“增持”評級 指國內份額有望繼續提升
金吾財訊 | 華泰證券研報指，海天味業(03288)作爲國內調味品龍頭，面對疫後存量競爭加劇、品類與渠道碎片化衝擊，依託高激勵+高創收的市場化治理體系，通過品類裂變、渠道精細化管控、品牌投入積極調整，2024年以來實現逆週期上行。站在需求弱復甦、品類/渠道強變遷的當下，該機構認爲海天搭建的規模化與數智化驅動的極致供應鏈、全國化高效渠道、強產品矩陣與品牌力，仍將在長週期的調味品行業，形成可持續的成本與效率優勢、顯著的渠道話語權及穩定的盈利護城河；展望未來，公司品類與渠道裂變拓展增量、供應鏈精益給予費投更大空間，國內份額有望繼續提升；此外港股發行有望加速出海進程，高效運轉的管理體系有望推動海外市場開拓。該機構預計25-27年歸母淨利70/77/83億元，對應EPS1.20/1.32/1.42元，公司重視股東回報，根據2025-2027年分紅規劃，25年H股股息率達4.2%，投資價值凸顯。參考可比公司26年PE均值29X（Wind一致預期），考慮港股上市後海外市場拓展加速、國內存量競爭影響有望減弱，應享有估值溢價，給予A股26年PE32x，參考公司H股上市以來H/A折價均值20%，港股估值偏低、分紅提升帶來的股息率提振更加顯著，HA折價有望收斂，給予H股15%折價，對應26年27x目標PE，目標價39.30港幣，首次覆蓋，給予“增持”評級。金吾財訊
12月29日 週一
【券商聚焦】國信證券維持李寧(02331)“優於大市”評級 看好後續新品與營銷策略對業績的拉動作用
金吾財訊 | 國信證券研報指出，2019-2021年，李寧(02331)在國潮紅利中產品力與品牌力共振，業績大幅增長，2021年淨利潤達40億元，相當於3年前的5.6倍；2022-2024年，隨着國潮退溫及宏觀經濟壓力，公司渠道結構和庫存問題凸顯，進入調整期，營收增速放緩至個位數，淨利率從高雙位數回落至10%出頭；2025年，經過庫存管控與渠道優化，公司直營渠道經營利潤率見底回升，同時拿下至2028年的奧運週期的核心營銷資源，新產品與新店型也開始同步發力，有望重振品牌勢能。股權層面，李寧家族通過非凡領越持續增持，持股比例從11.23%升至14.27%，彰顯長期信心。該機構指出，上一輪品牌勢能上升期，公司的主導品類是籃球和運動生活，其在近幾年大幅回撤，佔比從2021年峯值71%下滑至2025年上半年的46%；跑步品類強勢崛起，2023-2024年增速達25%-45%，佔34%成爲公司第一大品類。公司籃球鞋在經歷量價齊跌後，價格逐步企穩，新IP系列銷量攀升；跑鞋矩陣持續擴張，2025年底發佈的“超䨻膠囊”科技有望助推跑鞋延續增長動能。同時，公司推出“榮耀金標”系列和戶外系列，覆蓋泛運動生活多元需求，爲品類注入新增量。該機構表示，預計公司2025-2027年歸母淨利潤分別爲24.0億元/26.8億元/30.6億元，同比增長-20.2%/+11.7%/+14.0%（原預測爲25.1億元/28.3億元/30.4億元，下調基於2025年下半年品牌增速放緩及營銷開支加大的判斷，但看好後續新品與營銷策略對業績的拉動作用）。綜合考慮公司作爲本土龍頭運動品牌經營反轉向上的預期、長期盈利增長潛力以及充沛的現金儲備，維持公司21.20-22.30港元的合理估值區間，對應2026年約19-20倍市盈率，維持“優於大市”投資評級。金吾財訊
12月29日 週一
中國中免(01880)漲近4% 海南封關滿一週三亞免稅周銷破億 子公司中標首都機場免稅項目
金吾財訊 | 中國中免(01880)午後維持高位，截至發稿，漲3.88%，報78.9港元，成交額7.25億港元。12月26日，海南自貿港全島封關運作滿一週，三亞市商務局數據顯示，12月18日至24日七天內三亞免稅銷售額六日突破1億元，12月24日單日銷售1.06億元，同比增長56%。根據公開資料整理，離島購物遊熱度有望延續至春節假期。同日，公司收到中招國際招標有限公司發來的《中標通知書》，確認公司全資子公司中國免稅品(集團)有限責任公司爲北京首都國際機場免稅項目01標段的中標人。中標金額：首年保底經營費人民幣4.8億元，首年銷售額提成比例5%。經營期限：自合同約定的起始日起至2034年2月10日止(不超過8年)。金吾財訊
12月29日 週一
年末機構調研熱潮湧動，超1100家A股公司獲重點關注
臨近年末，A股市場再度迎來機構調研的熱潮。根據Choice數據的最新統計，截至12月29日，12月以來，A股市場已有超過1100家上市公司獲得機構調研，顯示出資本市場對優質企業基本面的高度關注和深度挖掘意願。從熱門調研標的來看，中科曙光、海光信息最獲關注，於12月10日同時獲341家機構的調研。除當日外，兩家公司於12月10日同日舉辦電話會議，分別吸引342家機構參與，並列成爲當月調研機構數量最多的上市公司。除該次調研外，兩家公司在12月15日還再度同步接待了25家機構的調研，顯示其受關注程度非同一般。這兩家公司被密集調研的背後，與一項重大資產重組事項的終止密切相關。12月9日晚間，海光信息與...證券之星
12月29日 週一
農業農村部：全國農產品批發市場豬肉平均價格爲17.67元/公斤 比上週五上升1.4%
金吾財訊 | 據農業農村部監測，12月29日“農產品批發價格200指數”爲129.66，比上週五下降0.46個點，“菜籃子”產品批發價格指數爲132.47，比上週五下降0.53個點。截至今日14:00時，全國農產品批發市場豬肉平均價格爲17.67元/公斤，比上週五上升1.4%；牛肉66.02元/公斤，比上週五上升0.4%；羊肉62.96元/公斤，比上週五上升0.5%；雞蛋7.35元/公斤，比上週五下降1.1%；白條雞17.54元/公斤，比上週五下降3.0%。重點監測的28種蔬菜平均價格爲5.68元/公斤，比上週五下降2.1%；重點監測的6種水果平均價格爲7.83元/公斤，比上週五下降1.5%。鯽魚19.12元/公斤，比上週五下降1.2%；鯉魚13.75元/公斤，比上週五下降2.0%；白鰱魚9.96元/公斤，比上週五下降3.8%；大帶魚40.57元/公斤，與上週五持平。金吾財訊
12月29日 週一
上證指數十字星收9連陽！華夏基金：配置寬基錨定大勢
12月29日，元旦節前倒數第三個交易日，上證指數一度摸高至3983點，但午後上衝乏力，一度小幅跳水，但收盤報3965點，十字星實現“九連陽”，全市場成交額2.16萬億元，與前一日基本持平。板塊方面，有色金屬帶頭回調，電力設備、食品飲料亦陷入調整，石化、銀行、農業等防禦板塊相對具備韌性，衛星板塊局部維持強勢。華夏基金從投資視角，分析認爲：行情超預期，最主要的是把握市場大方向，整體踏空的風險要更大，因而配置部分寬基錨定大勢較爲關鍵。從大方向看，市場處於估值擴張行情中，大勢易上難下(四季度兩次市場調整均較爲短暫，且快速修復)；支持本輪行情的長期因素並未變化(新質動能對市場貢獻顯性化、政策大力支持及A...證券之星
12月29日 週一
傳越南電動計程車營運商GSM計劃赴香港上市，與VinFast有關聯
越南電動計程車營運商GSM(Green and Smart Mobility)據報計劃來香港IPO。路透引述知情人士稱，與越南電動車龍頭 VinFast Auto 有關聯的GSM，目標於2026年底至2027年初進行IPO，至少集資2億美元，估值達20億至30億美元。若成功，將會成爲首家在香港上市的越南企業。消息人士稱，GSM已與潛在顧問就IPO事宜進行初步洽談，最快可能在2026年第一季任命顧問。GSM由Vingroup和VinFast負責人Pham Nhat Vuong於2023年創立，經營越南最大的全電動計程車車隊，品牌爲Xanh SM，且只使用VinFast車輛。該策略提振VinFas...老虎證券
12月29日 週一
A股全天衝高回落 滬指收漲0.04% 創業板指跌0.66% 鋰礦、電池等概念板塊受壓居前
金吾財訊 | A股全天衝高回落，深成指，創業板指轉跌，截至收盤，滬指漲0.04%，創業板指跌0.66%，深成指跌0.49%。滬深兩市成交額2.14萬億，較上一個交易日縮量209億。總體上看，個股跌多漲少，全市場超3300只個股下跌。盤面上看，鋰礦、電池、乳業等概念板塊受壓居前。碳纖維、PEEK材料、石油行業等概念板塊有支撐。中郵證券指出，展望後市，1月A股市場也是風雨也是晴，需要更多將注意力放到行業和個股層面。1月的A股市場一方面將迎來海外的擾動，美聯儲在1月是否會降息將決定海外的市場波動方向，在此將1月不降息作爲基準情形，波動或將傳遞至A股市場。另一方面是國內的刺激政策預期缺失和經濟數據階段性走低，也讓A股在1月難以講出強復甦的故事。但這並不意味着A股市場會泥沙俱下，強勢題材和行業仍在可爲期。金吾財訊
12月29日 週一
<恒生科技指數盤中報盤> 恒生科技指數下午15：00報盤
截止北京時間2025-12-29 15:00:00，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報5510.06點，較昨日收盤跌10.76前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)蔚來－ＳＷ 09866.hk40.465.25小鵬汽車－Ｗ 09868.hk79.804.86比亞迪股份 01211.hk97.854.54理想汽車－Ｗ 02015.hk66.402.08美團－Ｗ 03690.hk104.901.65前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)地平線機器人－Ｗ 09660.hk8.49-2.97京東健康 06618.hk56.95-2.65海爾智家 06690.hk24.68-2.37美的集團 00300.hk84.85-2.36舜宇光學科技 02382.hk63.85-2.07金吾財訊
12月29日 週一
AI投資潮不只英偉達！美銀點名半導體“隱形冠軍”
在 英偉達 與 博通 持續佔據市場焦點的同時，一批中小市值、專注細分領域的半導體公司，正在人工智能（AI）資本開支浪潮中悄然受益。美國銀行（Bank of America）分析師 Vivek Arya在最新研究報告中指出，AI 產業鏈的投資機會並不只集中在算力芯片本身，網絡互連、電源系統及測試設備等“幕後環節”，同樣具備可觀成長空間。在 12 月 19 日的電話會議中，該分析師 點名了多家中小市值半導體公司，包括 Credo Technology Group Holding Ltd 、 MKS儀器 、 先進能源工業公司 、 MACOM Technology Solutions Holding...老虎證券
12月29日 週一
韓國綜合指數收漲2.2% 報4220.56點
金吾財訊 | 韓國綜合指數收漲2.2%，報4220.56點。據中華人民共和國駐大韓民國大使館經濟商務處消息，韓國金融委員會於12月24日宣佈敲定2026年金融扶持計劃，四大政策金融機構明年將提供總計252萬億韓元的金融支持，較今年增加約1.8%。其中，尖端戰略產業獲得150萬億韓元投入，比今年增加12萬億韓元，增幅約8.9%。具體包括：半導體、二次電池、生物、人工智能等產業獲42.5萬億韓元；納米、氫能、航空宇宙、軍工、農食品、風力等未來新興產業獲24.7萬億韓元。此外，32.2萬億韓元用於產業結構高度化及既有產業重組，19萬億韓元用於培育獨角獸企業以及中小、中堅企業，31.8萬億韓元用於應對匯率波動對企業經營造成的衝擊。金吾財訊
12月29日 週一
尋找“不變量”：廣發基金楊冬團隊的深度在場與進化實驗
來源：F-report美國人類學家格爾茨曾主張，理解一種文化需要“深描”——不僅要記錄行爲，更要深入挖掘行爲背後複雜的意義網絡。爲此，研究者必須長期“在場”，沉浸於當地生活，讓多元的觀察視角在持續對話中相互校準，以逼近更真實的認知。這種“參與式觀察”的研究方法，與廣發基金總經理助理楊冬的投資實踐，形成了奇妙的映照。擁有16年投資管理經驗的他，已經在廣發基金工作了19年，但楊冬的求知慾從未減退。他平均每年參加1000場的行業研究路演，始終保持在一種高強度的“在場”狀態。對他而言，這並非刻意的勤奮指標，而是理解商業運行的自然方式。在楊冬看來，投資如同理解一個複雜且不斷演化的文明，“市場在變，產業在...證券之星
12月29日 週一
